乌龙茶 2008-4-2 16:17
基金QDII是否还值得投资
基金QDII是否还值得投资 净值接近0.6元 投资者闻QDII色变
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华宝兴业海外逆市高调发行
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在基金QDII普遍跌得很惨时，又一只QDII即将出航：QDII基金——华宝兴业海外中国成长基金于3月24日开始发行，这也是去年下半年以来发行的第6只QDII基金。值得注意的是，先期发行的5只QDII基金一直表现低迷，尤其是嘉实海，3月21日单位净值跌至0.613元，创中国开放式基金有史以来最低单位净值。在当前投资者闻QDII色变的情况下，华宝兴业却逆市发售的QDII基金能被投资人信任吗？T j/F4\N e%g
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创造尴尬纪录 b\c6Z ^\+Y5c
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出海不到半年，基金系QDII就创下了中国基金业十年来最低单位净值纪录。据本刊统计，截至3月21日，嘉实海外（爱基,净值,资讯）单位净值仅为0.613元，低于基金普华在2005年6月3日创下的0.6497元最低单位净值，创造了新的尴尬纪录。其他3只基金系QDII的状况也好不到哪里，上投亚太优势（爱基,净值,资讯）净值跌至0.651元，华夏全球精选（爱基,净值,资讯）单位净值0.713元，南方全球精选（爱基,净值,资讯）也仅为0.761元。 "t:e#d
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因为业绩实在难以让投资人满意，上投亚太优势基金经理王鸿嫔甚至写了一封《致亚太优势基金持有人的一封信》，其实就是一封道歉信。在信中，王鸿嫔表示“对于近期亚太优势基金净值的缩水，我内心一样深感不安，我也深信我们团队的每一位成员一样能感受到大家的心情”，她希望“始终和各位投资人站在一起”。
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在美国次债危机未除、海外市场尚未企稳之际，QDII新基金发行肯定面临市场的严峻考验。在最近市场大跌影响下首当其冲的QDII还能受投资人认同吗？
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新发QDII有优势？
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尽管目前市场大环境不好，基金发售也很惨淡，但是华宝兴业海外中国却雄心勃勃，它拟定募集规模为30亿美元。 9C2V4O,A"?4S
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30亿美元的募集规模如果放在去年算不上多，南方全球中国一天申购超过300亿元，上投摩根亚太优势甚至创造一天申购超1000亿元的奇迹，但在今年，30亿美元的数字让人觉得有些玄。要知道，华夏希望债券申购额93.2亿元已创下今年基金发行新纪录，南方盛元（爱基,净值,资讯）红利募资62亿元已经是股票型基金“新高”，今年的另一只QDII基金工银瑞信全球配置（爱基,净值,资讯）仅募资31.5亿元，华宝兴业海外中国想募集200多亿元，而且是在人人闻QDII色变的情况下，谈何容易？ V_
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针对目前海外市场的投资，该基金拟任基金经理雷勇接受媒体采访时表示，港股经过大幅度的调整，估值水平已趋于合理。在今年中国经济及公司赢利仍将较高速增长、香港负利率的大环境下，2008年港股巨幅上涨或大幅下跌的几率不大，更可能会是震荡并总体上有一定幅度(比如10%-40%)的正常向上运行。因此，新发行的QDII基金将获得更好的投资机会，这是该基金相比首批出海的QDII基金最大的投资优势。
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不过，雷勇也表示，出于谨慎投资的原则，新基金计划首先投入高流动性的债券市场，比如美国国债，再根据股票市场的投资机会逐步建立股票仓位。据介绍，华宝兴业海外中国成长基金的股票投资范围包括香港证交所上市的所有股票和在新加坡、美国上市的中国公司。
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市场前景依然不明朗 :Y Bf LNd(h H
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尽管QDII的“学费”已经交了，但有没有白交还不好说，不少业内人士认为，在市场前景不明朗的情况下，QDII新基金也难说有优势。
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银河证券基金研究中心分析师卞晓宁认为，近期，次贷危机给市场带来的超出预期的冲击逐步显现，市场对于未来一段时间美国经济忧加重，恐慌情绪浓重。而部分新兴市场受到此轮金融危机冲击较小，依旧表现出一定的性，或许可以带给投资范围广泛、策略灵活的 QDII基金一些投资机会。 H ~9Y}0|!X#|1B.ng
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上投亚太优势基金经理王鸿嫔则看好市场，她认为，不管市场短期如何动荡，回到基本面分析，亚太市场依然是最有机会的市场，我们对于亚太市场的信心从未动摇。 r*z K c$R0e
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也有观点认为，在美国银行不断释放利空、全球股市大跌的情况下，亚洲、中东的政府资金纷纷进场投资，去购买花旗、瑞银、摩根斯坦利等机构的股份。可以说，在美国银行股市盈率达到6-7倍的情况下，许多长线投资者，开始从价值投资角度，做逢低进场的价值投资。
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联合证券基金分析师任瞳提醒投资人说，次贷危机风波未平，又受到经济衰退担忧的困扰，前些天即使在美联储宣布向金融系统注资2000亿美元，道琼斯指数昙花一现当日上涨，随即在那周周五再次暴跌。凯雷基金、贝尔斯登公司的相继“崩溃”对业已脆弱的华尔街造成巨大打击，加上近期美国经济数据的差强人意，全球市场短期难以乐观。短期内，QDII基金相对A股基金在收益上仍不会表现出明显优势，因此，对于追求高收益的个人投资者而言，目前可保持观望，不宜重仓配置。
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投资者大多观望
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面对不同的意见，投资者保持着难得的冷静。在记者采访的人中，除了有一半人表示肯定不会买之外，还有部分人则表示会先观望，陈小姐就是典型的一个。她目前持有近5万元基金，都是去年买的股票型基金。为了分散风险，她想配置5000元QDII基金，“本来计划在4只老QDII基金中挑选，想买便宜的，又怕弱者恒弱，现在华宝兴业海外发行我多了一个选择”。 { ID%M`-y
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吴先生则想趁净值低时补仓减少一些损失。他去年买了2万多元的上投亚太优势和华夏全球精选，本来想去赚外国人的钱，“做梦没想到赔了这么多，想趁低点补仓减少一些损失”。不过，他也自嘲说，上投亚太优势0.8元时就已经想补仓，如果补了就赔大了，究竟什么时候是底呢？因为心里没底，他也正在观望。 7Q&` jP'w6nh m?;V
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其实，有一种乐观的观点认为，全年来说，在QDII基金的表现上，最坏的情况应该会在2008年一季度表现出来，一季度过去之后，应该会是比较明朗的局面。 ZD `J7?&fW:d$V*@*^ J
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业内人士认为，市场永远伴随风险和起伏，QDII基金仅仅不到半年的业绩表现还不足以对其盖棺定论，但对于资金规模比较大的长线投资者而言，从资产配置角度，可以考虑以一部分资产投资QDII基金进行全球配置，避免集中在一个市场投资的系统性风险。他们建议短线观望、长线布局，即短期不要因悲观情绪而赎回，不要根据短期净值波动作出买卖决策，认为部分投资风格鲜明的QDII基金的长期回报仍然值得期待。