开心果 2008-5-10 10:20
《基金经理》：第一部描写基金内幕的财经小说
财经小说《基金经理》是当代中国第一部描述证券投资基金行业现状和内幕的财经文学作品，赵迪著，2007年3月由清华大学出版社出版发行。全书20万字，由中国金融学会理事、南开大学国际金融研究中心主任范小云教授作序。作品通过讲述几个年轻基金经理的成长历程，对基金行业的快速发展以及其中蕴含的深层次问题做出了深刻地揭露，是当前中国证券市场一个比较真实的写照。 书中涉及的所有细节和人物都来自于真实事件。书中既描述了国内基金行业的快速发展，同时对于基金行业所暴露的各种问题，例如基金的利益输送、变相承诺收益、刻意控制业绩、夸大产品宣传等，也进行了严肃的批评，是当前证券市场尤其是基金市场一个比较真实的写照。
Z|(n$iIDl(V
同时作者根据自己对金融市场敏感、超前的预见性描述了在2007年股指期货推出和对冲基金进入A股市场后可能引发的机构博弈行为，讲述了一个证券投资基金与本土私募基金、海外对冲基金等不同投资主体激烈博弈的精彩故事。这些美丽的K线图后面，千军万马生死搏杀的描述，将对从业者和股民具有重要的参考价值。
'S q9{'h9I$`
《基金经理》给我们呈现出一个更加真实的基金世界，它让“基金经理”褪去光环、不再神秘，他们的敬业精神，他们艰难坚守的操守，他们真挚的情感，鼓舞着我们所有的投资者在遍布宝藏与荆棘的道路上执著前行！ \ U&F#h(U{!qg
本书堪称中国新基金史的普及读物，同时也对于普通老百姓了解基金行业、选择基金产品和基金经理极有帮助。d w&NA9g)D m+F
[b] 故事梗概[/b]+Bs g_2S
《基金经理》以珠江财经大学的三位毕业生雷胜平、于淑云和李旭政为主人公，雷胜平毕业后进入基金管理公司工作，从交易员、研究员、助理基金经理、基金经理最终成长为投资总监。在此期间，雷胜平目睹了基金行业的现状，经历了各种挫折与挑战，也不得不做出艰苦的妥协与让步。李旭政是雷胜平的大学室友，毕业后进入一家私募基金，形成了有别于公募证券投资基金的操作手法和理念。受雷胜平的邀请，李旭政加盟其所在的基金公司，与雷胜平并肩作战，其间屡次采取独特手段帮助雷胜平渡过难关。于淑云是雷胜平研究生时候的女友，毕业后几经奔波，终于前往和雷胜平重温旧梦。工作中，雷胜平认识了电视台的女记者方芳，两人相互仰慕，而雷胜平和于淑云的感情逐渐产生了裂痕。此后，雷胜平所管理的基金卷入到一场股票的操控争斗之中，各博弈主体经历了从伙伴到对手的交替。女记者方芳为了帮助雷胜平而付出痛苦的代价。最终，雷胜平一方取得了胜利，然而却不得不面对于淑云的离开和管理层的调查，公司总经理蒯金华锒铛入狱，李旭政被取消了基金行业高管资格，黯然离开公司。/K,M
]%u a*l(HJ&N|
雷胜平经历了这场风波，痛定思痛，大彻大悟，重新对基金行业展开更加深刻的思考。而李旭政则抱着对管理层的痛恨加盟了一家通过非正规渠道进入A股市场的海外对冲基金公司，以出色的业绩通过了外国老板的考查，负责百亿巨资的操作，并与同事尹海岚相恋。而与雷胜平分手的于淑云回到上海，加盟了一家私募基金，担任私募基金经理。为了配合外国老板的收购计划以及自己对管理层的报复心理下，李旭政决定重仓做空中国股指期货，打压A股市场。市场因此出现暴跌并陷入恐慌，管理层希望本土基金能够稳定市场。雷胜平认为公募基金的责任是为投资者赚取收益，并不赞成担任市场稳定者的角色。
5D M@Bt&?;F5a
但此后，在公募证券投资基金屡战屡败、投资者亏损累累、市场面临崩溃之际，雷胜平终于决定挺身护盘，出任新成立的中国股指期货基金公司投资总监，本土基金纷纷响应，而以于淑云为代表的私募基金也暗中参与到博弈之中，最终在本土公募基金、本土私募基金海外基金的实力对抗中，本土力量没有再次面对失败的厄运。丧心病狂的李旭政与雷胜平发生了激烈冲突，方芳在冲突中受伤，弥留之际方芳告诉雷胜平，其实是于淑云一直在帮他……
开心果 2008-5-10 10:21
第一回：看股改金融学家谋划长远 论大势少年才子初露锋芒t,iS@ ?3G
r4g-Y X{ E
(一)S)YI1X+X
vQG r
Or;T
g6oZrQ,[&X
办公室里静悄悄的，敲击键盘的声音显得格外清脆而响亮。OQ9Nd e s(Y{|9{ n
| rt2|F G I"c B
豆大的汗珠从脸上流下，落在手中的文件上，浸湿了标题中的两个字--价值。*?z(v&tH G g
.|!N$nn ~/T%X9U[ h
时间已经是下午两点半，雷胜平一眼不眨地盯着显示器，0048一字形地封在了跌停板上，七万手的卖盘意味着今天这跌停板恐怕是难以打开了。雷胜平烦躁而漫无目的地敲击了几下键盘，恨不得将按键击碎，随即摘下了那副深度近视眼镜，深深地叹了一口气，“完蛋了！没想到栽在这个玩意儿的手上……”*Y+Q%j9l F!_\7Ee0{6Q
#I"[u8@ D q
雷胜平的办公室宽敞而又明亮，在金融大厦二十八层的高楼上面俯瞰四方，深圳的市区拥挤不堪却仍别有一番景色。荔枝公园、莲花山公园、城市中心公园构成了一幅有山有水的画卷，的确让这个喧嚣的城市保留了几块绿洲。平时，工作之余歇息时，雷胜平喜欢站在窗前，眺望远方，思考人生，忘却烦恼。作为宏达基金管理公司的投资总监，同时也是宏达股票优选基金的基金经理，雷胜平今年不过三十岁，从他硕士毕业算起，证券从业经历也只有四五年而已。这个年龄就出任基金经理甚至投资总监的要职，坦率地讲，的确令人艳羡。虽然中国的基金行业诞生较晚，基金经理也普遍由受过西方现代金融理论教育的高学历科班出身的青年才俊所占据，但平均的年龄还是在三四十岁之间。未过而立之年便出任基金经理的实属凤毛麟角，准确地讲，在当前的国内基金行业中，除了两个留过学的“海归”硕士，像雷胜平这样的“土鳖”不过三五个。这里面当然有运气的成分，但运气更加垂青那些具备实力的人。雷胜平正是实力和运气两者的完美结合。面对巨大的压力，他仍然能够保持一份不错的心情，笑看股市的起起伏伏。的确，如果一个基金经理没有一个很好的心理状态来承担周围的压力，他的投资肯定会受到影响。古人有“不以物喜、不以己悲”的说法，认为这是一种超然的境界，而对于基金经理来说，“不以涨喜、不以跌悲”也是一种当然的素质与品格。
mh:[ IVe8t2t
Y r3q ?3NbN I(o:x
然而，这两天，雷胜平似乎并不十分走运，虽然见惯了股市的涨跌，但第一大重仓股0048连续两个交易日跌停的情形却还是第一次出现，这似乎令他已经无暇欣赏窗外的景色。$z-W2AL ]
{{.h(b
)d"Z*|(X-n nTl
这已经是0048的第二个跌停板了，在雷胜平管理的基金中，0048是他的第一大重仓股，原本占了他百分之六的仓位，昨天下午的突然跳水让他有些措手不及，他立刻指示交易员加仓买入，然而空方似乎是有备而来，交易员几个两千手的大单都被空方轻松吃掉，这使得基金持有0048的比例已经超过了百分之八，如果继续大幅增仓将会触及百分之十的上限。不得已，雷胜平停止了反抗。失去抵抗的0048义无反顾地朝跌停板狂奔，最后的半个小时，再也没有出现什么意外。f/J,Lu \T
,X8J;s3U:]/B
0048的盘子并不算大，股权分置改革之后的市值也不过是二十多个亿。公司隶属生物医药行业，有一定的核心竞争力和自主创新能力，而且近期有一个一类新药处于临床阶段。当然，这还不是一个已经公开的消息，换句话说，公司对外宣称目前没有应披露而未披露的事项。国外的医药上市公司，如果有一个新药临床，股价必定有超凡的表现。国内的股市虽然反应会平淡一些，但至少涨个百分之二三十也是理所应当。雷胜平知道这样的内幕消息，自然不肯错过。况且去年公司盈利1.2亿元，二十倍的市盈率在医药行业上市公司中估值并不算高。另外一个吸引雷胜平的地方在于其他的基金并没有太多关注这家公司，前十大股东中基金只有一席，筹码也显得比较分散。,o
k:j
z(dZ3b
A)X
M.Y*qb~'o
于是，雷胜平开始大胆地介入，经过两个多月的建仓，公布季度报告时显示，0048已经成为雷胜平的第一大重仓股。该股的走势一直也比较稳健，可就在昨天，意想不到的跳水突然发生。在和助理研究的过程中，两个人都很奇怪，怎么会有这么大的抛盘，这抛压究竟来自哪里呢？如果是出货的话，这种手法显然不像公募基金，公募基金断然不会这样凌厉的出货。如果是私募基金洗盘的话，这洗盘的成本也未免太高了，绝不是聪明者所为，难道是有人故意和自己作对吗？研究一番，仍没有什么结果，助理劝他第二天再作观察。此时，公司的总裁蒯金华正在外地休假，雷胜平并不想惊动老总，而公司另一位基金经理，也是雷胜平研究生时候的同学李旭政正在外地调研。雷胜平想想也没什么好办法，只好听从助理的建议，等第二天再看看，没想到今天开盘便封于跌停，算算这两天自己在0048上的损失已经接近百分之二十，再加上其他股票的调整，导致基金净值足足缩水了五分钱，这在雷胜平过去的操作中是很少出现的。
开心果 2008-5-10 10:21
(二)-h M:q}`Hp&F!o
^
I-r&hP#Xk'[0J2a7W E
收市之后，雷胜平立刻拨通了0048董秘韩平的电话，询问公司是否有变，“喂，韩总，你们公司到底有什么坏消息啊？两个跌停了！”
^ nh#cBy0\
| gS ?4ns
Ln:~:C |F:r
“我们也不清楚啊，公司目前经营正常，没什么问题。”韩平的口气也是颇感意外，一头雾水。
Mg1w nE(I6S
S'l ?9Bhh Az
G
“不会吧，这么大的抛压，不像是基金的风格，肯定是有人在故意砸盘，怎么回事你们应该清楚的。”
M*h(U lV |4j8m6Ac
&@/?8q#LK YMEf n+}
“雷总，我们也是老朋友了，有问题我会瞒着你们吗？现在真的没有要披露的信息，我们做企业的关心的是怎么经营好，二级市场上股价的变化不是我们所能决定的。”韩平似乎在跟雷胜平打哈哈。
ML{c+HPRef
8v \_ J rF vM[(@9b
“这些话你留着和交易所说去吧！”雷胜平一气之下挂掉了电话。IC @ aoLQ:K0^
H(E
E-b7ztG
跌停板的图形实在让他沮丧，于是雷胜平关掉了行情软件，擦了擦额头上的汗，拿起桌上的杯子，正准备接点咖啡，桌上的电话突然急促地响起。F+{&_
b,E J0Av
p"Z r|%u:^ PT5I
“雷总么？”一个温柔的女声。?.ofk
Z:NrX(Q8a
&N6AC|?1@
“我是，哪位？”雷胜平的言语已经是有气无力。
VM'av1o%Q S E1i N
E
Q!@2[3X}]
“我是申虹实业的赵青怡。”
va9EF_?4I!V7Y
o c
RN/jcDJ&N7@
“哦，赵总，你好……”雷胜平的脑海里浮现出这位精明、干练还颇具几分姿色的女老板的形象。就在两个月前，申虹实业投资公司总经理赵青怡决定申购四千万份雷胜平所管理的宏达股票优选基金，也算是基金公司的一个大客户。赵青怡之所以肯斥巨资申购这样一只基金，一是冲着雷胜平的名气和才华，二是她的好朋友方芳的极力推荐。
1V:i}9mde LY6X6V
~&PW&}x"L
X
方芳是电视台负责财经新闻的女记者兼主持人，出道多年的她已非当初那个稚嫩无知的少女，游走于商界名流的她既保持着几分娇柔、却也颇有几分老练。但从认识雷胜平的那天起，方芳就没有露出平时的那种傲慢与警觉，也许是因为她和雷胜平年龄相近，也许是欣赏他少年得志的才华。其实，这就是小说里面常写的缘分发生在现实中而已。如果把雷胜平的女朋友于淑云比作一个古典型的美女--古朴而又温柔，方芳就是一个不折不扣的现代美女--大胆而又执著。不过，雷胜平也不是一个三心二意的人，他并没有因为方芳的出现而割舍于淑云，与方芳经常以兄妹相称，即使偶尔雷胜平脑子里面做一些深入的类似A片的联想，但行为上却始终克制在理性的范畴。dZu"gR{
5g5bsW)u-G!C
当初方芳介绍雷胜平和赵青怡认识时，在酒桌之上，雷胜平曾向赵青怡口头承诺，半年内将基金净值提升百分之十以上。可如今，在0048的拖累之下，完成这个目标的难度可想而知，偏偏赵青怡的电话在这个时候打了过来。Bv7E*S s(C FE
'|
f H8wY&rbKZ
“雷总还记得我啊，那个代码是什么0048的家伙跌停了，我听方芳说过，这可是你们基金重仓持有的股票啊，怎么回事？”赵青怡的声音显得十分焦急。
WL0Y:O)D.kC
o.B)h
B1I
u{yI K
“哦，没关系，我刚才和他们公司的董秘通过电话了，公司基本面问题不大，我想可能只是一般的补跌吧，明天应该可以走稳的……”3W$H5CG7o c
@(eu,n t P*Az8P
“那么多人卖掉这只股票，我看有点悬啊，你们出了没有啊？当初你们建议我买你们这只基金，我可是给足了你雷总的面子，可别到年底交不了差啊……”赵青怡在电话那边咄咄逼人，多少懂一些投资皮毛的她不会轻易被人搪塞过去。 n)ru5oE-b
?*B)\%u-d0N+B"i
“那当然，赵总放心吧，你知道的，我雷胜平的操作肯定是没问题的啦！就算在0048上面损失个一分两分的，也不会影响大局的。这样吧，你要是还不放心，晚上一起吃个便饭详细聊聊，怎么样，肯赏光吗？”虽然雷胜平很不耐烦，但不敢得罪她这样的大客户，只好花点时间来应酬。"d4P vSSK1Iq
.l0hp1YB'} a {q
“你雷总开口了，青怡怎么敢不去呢，好，七点钟，寰宇大酒店，不见不散……”8m$I2v)CN0?a+UAJ+[
I*g;h o!QJH
放下电话，雷胜平陷入了沉思，他还在琢磨究竟是怎么样的一股力量在跟自己过不去，要不惜成本的打压股价。思维一旦进入了死胡同便很难有结果，除了烦躁和郁闷，并没有什么收获。他想彻底抛开工作的苦恼，于是走到窗前，思绪不知怎么回到了当年风华正茂、挥斥方遒的大学时代……
开心果 2008-5-10 10:21
(三)
/S}*w`
B!j-[Y
s^S
l%gBnDHg
珠江财经大学，是华南地区的一所高校，特别是金融学科，虽然与国内顶尖的南开、复旦等名校尚有一定差距，但在省政府大力建设区域性知名高校的思路主导下以及整个珠三角地区商业氛围的带动下，近些年取得了飞速的发展。目前珠江财大的金融系已经拥有了三位博士生导师，七位教授。系主任吴汉通教授在国内也是颇具名气的金融学者，尤其在基金投资行为和绩效衡量领域更是独树一帜。在吴老师看来，那些所谓的国际著名评级机构不顾中国基金业和证券市场发展的实际情况，简单套用几个夏普指数、特瑞纳指数、詹森指数就敢对基金评级、加星并得出一套所谓的结论，实在是荒唐。
Es E W8G ^
+O]'z!u ]r
雷胜平这一级的硕士生班，一共有三十个学生，其中男生十七个、女生十三个。和本科时差不多，这些硕士们从入学的第一天晚上，男生们就开始讨论起这十三个女生，女生也在琢磨着这十七个男生，这几乎是每晚卧谈的必备功课。本科四年，雷胜平一直忙于学业，无暇谈恋爱，现在两年制的硕士教学体系说实话也就是混个文凭，他心里想，学到学不到东西不要紧，这女朋友是一定要交一个的。校园虽然纯洁但毕竟狭小，首选目标自然是志同道合的同学。在把十三个女生反复比较了一番之后，于淑云进入了他的视野。#slk
B%lG
y
^1qqf*w*}\`h#}
于淑云是山西人，但颇具几分南方美女的姿色。美丽却不妖艳，性感却不狂野，尤其是忽闪忽闪的两只大眼睛好像凤凰卫视的主持人曾子墨。另外，她还是个死读书的乖乖女，笔记记得比老师的教案还全。考试自不必说了，于淑云每次的成绩都远在雷胜平之上，这种绝世才女很合雷胜平的口味。时间不长，宿舍的三个哥们儿大都知道了雷胜平的心思，便一同给他出谋划策，尤其是老大李旭政(人称政哥)最为热情。可惜雷胜平不善此道，眼看一个学期过去了，还是进展不大。
_3b+f_3?L7Ns-R2KT
1~8I"z[d*e Zp
第二个学期开学，这些研究生们开始确定方向分导师，于淑云的成绩靠前，自然选中的是系主任吴汉通教授。而吴汉通这一年只带两个硕士。李旭政把这个消息告诉雷胜平，撺掇雷胜平一定要选上吴汉通做导师，这样以后和于淑云接触的机会就多了。雷胜平当然求之不得，无奈上学期成绩一般，并没有十足把握，在李旭政的建议下，雷胜平拼了老命，写出一篇关于封闭式基金折价率的文章，发表在了一个核心期刊上，其中引用了吴汉通的部分观点和成果，同时又融入了自己的一些见解。雷胜平知道，一个学者最得意的就是看到自己的成果被认可，最希望的也是自己的成果有人继承和发展。于是凭借这样的一个小聪明，雷胜平终于如愿以偿地成了吴汉通的学生。然而这个学期似乎十分的短暂，直到暑假的到来，雷胜平仍然没什么进展。 s4d5P
CCc
Mv,iza|'j[
从量变到质量的关键发生在2005年9月的一个晚上，吴汉通约两位学生谈谈对当时证券市场正在推进的股权分置改革的一些看法，那时候已经陆续有一些进入改革试点的上市公司推出了股改方案，虽然这些公司支付对价的水平普遍在十送三左右，流通股东的持股成本瞬间降低了三成，然而市场并不为所动，指数的表现很不尽如人意。大盘屡创新低，投资者信心极度脆弱，中国证券市场面临着前所未有的考验。"Y_'iim g
o7g { r P*Q0g t
吴汉通家中布置十分简朴，书房里弥漫着几许墨香。
U%a9kyG/k[9S Z I
WY/g4Bh o}F
“你们对股权分置改革怎么看呢？”戴着老花镜的吴汉通眯着眼睛，像是在考两位学生，也仿佛是在聆听两位学生的观点。
{3bB7g$s/w1]M
L
d&e2z T:x.k
“我觉得支付对价的理论基础不存在，”雷胜平虽然成绩一般，但在实践领域却颇为在行，“特别是股票投资已经有三年的历史，虽然熊市中难有上佳表现，但交了学费自然换来了经验，支付对价是对流通股东的一种补偿，但证券市场是一个具有高度流动性的市场，这么多年过去了，春去秋来、物是人非，你补偿的是现在的投资者。可股票从两千多点跌到现在的一千点，真正因为制度性缺陷而遭受损失的投资者可能早已沉寂于这个市场之中了，你怎么去补偿？所以股权分置改革只能让新进入的投资者获得一次短期牟取暴利的机会。”言语之中一种年轻人的锐气散发出来。{{ l K!b7i@\
"MKz-w
t$Z
“嗯，你这是对价补偿论，”吴汉通总结得简练而又精辟，对于这两个学生，吴汉通还是更欣赏雷胜平的那股闯劲儿，“小于，你怎么看？”(P1HT5j
?/OVP)n d2r
a5jB-lW |5U p]
“我觉得不能把股权分置改革当作是对流通股东的补偿。非流通股东在股权分置背景之下的增发、配股都是在制度、规则下的理性的行为选择，换了谁都会这样做，并没有违法、违规，因此它们不该是补偿的主体，不能把制度缺陷完全归结于非流通股东。”F@"r$czvr
{ S1}"P9BG5x
“可是……”雷胜平见于淑云滔滔不绝，准备插话。
1W;thxIg7x N
Y.zDC{
p,Av7s8D
L
“等会儿，我还没说完呢！”于淑云冲雷胜平优雅一笑，雷胜平马上闭嘴，“另一方面，正像雷胜平刚才说的，市场上的投资者换了几茬，现在得到对价的流通股东已经不再是当年的流通股东了，如果用补偿解释对价，被补偿的主体也不成立。从这两方面来讲，补偿论都是站不住脚的。”
1?-S{%`l4u
#wi'S {TZ K~
“对价不是补偿，那是什么？”雷胜平有些不服气。
/TmJ1M V#jSc
~lY SumS
“是非流通股东换取流通权的代价。”.R$rs'f!jR
g BK+|js}}2d
“流通权有什么价值？”
#P4T7m \w'I
CV J2\/x9G
“当然了！正因为非流通股份没有流通权，流通股才在二级市场上高溢价。这种同股不同权是不能维持的，因为非流通股东可以侵害流通股东的权益。解决股权分置需要非流通股东和流通股东双方进行谈判确定对价。”
#jwsp C
9T0aU m c&q8nA&y
“小于的观点基本上代表了政府对股权分置改革的一个态度，看来你看了不少新闻报道和分析评论啊。”吴汉通开始总结，“应当说管理层提出这样的一套理论和解决思路，道理上是站得住脚的，而这个对价比例要由市场决定，有些非流通股东持股比例较低的企业可能会出现一些困难，要有一些新的思路。不过，这倒不是我最担心的。你们知道我最担心的是什么吗？” Pgn@)z(G
X R;Tt+J ^
两个学生同时摇了摇头，他们知道老师要发表高论了，最好不要胡乱插嘴。
d~y3sQ
:J9F8M A
k [ lB
“你们想想看，这样的改革方案等于大幅降低了流通股东的成本，为什么市场不涨反跌呢？我最担心的是信息不对称啊。对于上市公司的价值判断，大股东和中小流通股股东之间存在着明显的信息不对称，大股东更加了解上市公司的真实状况。如果上市公司质量较低，大股东的最优选择是尽量获得流通权，也就愿意做出较大的送股等形式的让步。而如果上市公司质量较高，大股东的最优选择是长期持有上市公司股份。尽管大股东也希望拥有这部分股份的流通权，但却不愿意为此支付过高的代价。这样形成的结果便是质量越低的公司越希望尽快实现全流通。而当投资者对优质公司的方案同样怀有较高预期后，优质公司却不愿推出相同的方案，从而形成了逆向选择。”
{I7r)|6u"Z]{e4@$\x+]
D.[A;C/LL&n.I
“对啊，这是有点麻烦，”雷胜平脑子很快，“道德风险同样存在。大股东获得流通权，同时对上市公司的权益比例会有所下降。由于利益的诱惑，大股东可能铤而走险，一方面通过关联交易等手段掏空上市公司，另一方面可能会在二级市场上引发操纵股价和内幕交易行为。而在大股东成功套现并不再控股上市公司后，上市公司的未来当然也就不会引起昔日大股东的关心。”
#O)q;U [:z-[?5Ef9B
[] Z"j:U
h*@
“嗯，这是我最担心的，现在的机构投资者，这些基金经理们，说他们不成熟，那对他们不公平，毕竟从国外学了那么多的东西，但说他们真的成熟，我看也未必。很多基金经理拜访我的时候，都喜欢用估值说事儿。这样一来，一旦市场的估值体系紊乱，可能还要下跌。”
E8m In
h!E
T(a Dq.^:E
“吴老师，您觉得基金在投票的时候能不能发挥应有的作用、维护流通股东的权益呢？”于淑云把话题引到基金上面。mv3@\"p0m'M*Q;q+dZ8u
0_:i3Z3Y;v@ J
“怎么可能？”雷胜平似乎对基金没什么好感，“Naive！”
$PA0m+_orc\j
#J+w` h)a,y:|5N Z
于淑云瞪了雷胜平一眼，她不知道，像雷胜平这样的男生多少是有些傲气的，越是在他喜欢的女生面前，越是装出满不在乎的样子。
;ReVke
(oAQ'? jV(yR
“其实我也有些担心，”吴汉通不愧是基金专家，对此早有思考，“由于存在搭便车的可能，基金依靠投票约束大股东的动力不足，甚至可能形成与大股东之间的利益联盟，损害其他个人投资者的利益。一股独大就会变成一基独大。他们要是这么搞，政府的苦心可就付之东流了。”吴汉通深深地叹了一口气，学者的良知让他忧心忡忡。
开心果 2008-5-10 10:21
(四)
:HJy@1H)j SK
s _,Pg J1~ H
教授楼就在学校里面，虽然与教学区分割开来，但从吴老师家到两人各自的宿舍步行也不过几分钟。南方九月的白天虽然还是那么炎热，但习习的晚风已经带来几分秋意。九点多钟的校园依旧热闹，广场前八九个学生在滑着滚轴，不时做出几个高难度的动作赢得旁观者的阵阵喝彩；林荫小道间则是情侣们的世界，有的牵手、有的拥抱、也有的在僻静处热吻。男生们管牵手、拥抱、亲吻分别叫做“一垒”、“二垒”和“三垒”；互相之间无聊时也曾炫耀自己攻占了哪个女生的几垒。当然，如果能够在此基础上深入一步则叫做“本垒打”，虽然也有个别学生做过出格之举，但珠江财大的多数女生仍然坚守着自己的最后一道防线。 A$]yc1wpX3L)Z(Y }
!ox{1p]'f5X
雷胜平连于淑云的“一垒”也没有攻占，两个人此前说话的机会也不多，如今终于有了独处的机会，“我们走走吧。”雷胜平看着于淑云，鼓起勇气发出了一个邀约。~wY"we5q0Ear+b
+LaR\:[
“好啊。”于淑云依旧是微微一笑，标志性的大眼睛眨了眨，虽然并不是有意放电，却让雷胜平陶醉不已。\,JoEGh^
hgl5Ts
k
“现在硕士真短，明年就要毕业了，工作方面有什么打算吗？”雷胜平问道。
/U EV ?"Bj)u'Pr
&WHyymp U
“我也没想好呢，我想去上海那边。唉，现在找工作挺不容易的，本科生那么多，拼了命似的，我们的硕士又只有两年，优势也不大。你呢？”RvQ KW6p
A(isB^X h lC8mu|
“我想去基金公司。毕竟吴老师是这方面的专家，我也对股票这东西挺感兴趣的。你想，管理着十几个亿的资金，多爽啊！”mT9]+bq$r
)o"~&Q5qs&^8L
“对啊，基金好啊，现在基金挺热的，到时候你也混个基金经理当当。”4uF;g!{XR4s9V
oJ&chk
qiX6Ez9?
“那是迟早的事儿。”雷胜平的傲气又上来了，“我看现在的这些基金经理也就那么回事儿。大盘跌到这份上了，他们早不减仓，到了一千点了，闹着要减仓，还有什么用？”
*W Eg ?QZ{
)|B{sy P X YT
“夸你两句你还来劲儿了。对了，你看好市场的走势吗？有人说要跌到七百点呢。”M?.[f"P
%`p%N8E7cA0a C be X
“如果考虑到股权分置改革中送股的效应，现在的市场实际已经是七百点了。考虑到送股效应和人民币持续升值的预期，现在的市场不是底部是什么？看着吧，用不了多久，很多基金经理就会把抛出去的股票重新捡回来的，明年市场看到两千五。”6}Hv \h D:WQF
%ybmN^!b Y
“两千五？我摸摸，你没发烧吧？”于淑云伸出手来碰了下雷胜平的额头，雷胜平顿时有一丝清凉的惬意。
'W2Z9}/e6i:z*AN(a&\
8mf*tvJ9Y/X"X
“怎么？不相信，我们可以打个赌。”雷胜平略带一点挑衅的语气。
4ue PR8Z \&aE
K.Kxz@ {
“好啊，毕业之前，你说上证指数能到多少？” Y8B3?`z@I
r#kj&y {`
“六七月份是吧，我想至少可以一举突破一千六百点。”
ye?-F S(u
F'~a;U9q-h+Z S m(@1R v
“哈哈，那我现在炒股票岂不是可以发财了？”
-N.G)?(D5L4E
E
?7|4b%f2l!Ai
“当然，只要你有足够的耐心。”&r7Ad#}$Nm
0_]W!g"b2M DQ z U
“好，我和你打这个赌！如果你输了，请我吃必胜客！”于淑云毕竟还是学生，对平时的玩笑没什么太高的奢望。 X%y"rk7PR
At} f NpA
“没问题！如果我赢了，认我做师傅。”&A(UGC.[(B
f ]KH)z%Gr
“OK，一言为定，到时候你就等着请我吃饭吧！”于淑云说完拍了拍雷胜平的肩膀，雷胜平顺势也拍了拍于淑云的肩膀，“小于同学，历史将证明我是胜利者。”
x%_ x-nSjd
T7m _q4QM9A
“讨厌。”于淑云灵巧地躲开了雷胜平。d ^hq A0cq%L O
3G1U7x9u#|4Ys1P
夜深了，当两个人漫步在校园中一段林荫小道的时候，突然一只大狗从路边窜了过来，冲于淑云凶狠地吠叫。c1qZ.x1h_
n
sT PD\7F1C
“啊！”于淑云吓得要哭。
9r&L|e,F!a
yV
z2S(Zq
o
天赐良机，雷胜平展现英雄本色，赶走了大狗，乘势扶了扶于淑云，递上一张纸巾。S M L^(i k7k$\
3P^/b ~'Tu)rB-A
于淑云好生郁闷，单纯的她并没有注意到雷胜平暗藏的笑意。两个人继续向前走了一会儿。*s `1UM4r
+M/r
HR)@ z
“好了，我回宿舍了，你也回去吧。”
V c2D ck,`,F7[/^
Nw ` ZZ
雷胜平抬头一看已经到了女研究生们的宿舍楼下，今天能够有这样的进展已经算是不错了，于是道别之后掉头准备往回走。
$~X4R'v4S)P9T
0c0U K
U QpJ5p
“对了，胜平，明天下午我们一起自习吧？我要准备些论文资料，你给我提些意见吧。你的歪理邪说比较多。”临别时于淑云回敬了雷胜平一个邀约。v"O$x/m+wV
!M J%SA5X(l(FW;{
“好吧，两点钟，图书馆门口。”雷胜平乐得差点儿没笑出声来，但还是装出一本正经的样子。
8J F-d$d)f!@r
k-E*A A v0]\2q n
其实雷胜平这个人是既潇洒又传统，骨子里还充斥着一些“顽固不化”的传统观念。当晚，雷胜平写了一首貌似七绝的小诗，斗胆通过短信发给于淑云，现代的年轻人爱好古诗词的实在是少而又少，雷胜平算是另类。诗云：
)N7ul.mn ~
N-wT3Ox
漫步校园送君归 { Im mj h@o
t J2Q:U%j/fP%P
今宵幸有佳人随
z/o0m,T4~ N}
blg:^ v7dy
依依作别终不舍
j0t5M,}"r
|r(x(UP`g5c#E
但留倩影入心扉
;z j}&Mm*D k~@
YJ w U1n"L-F6c
于淑云读了淡淡一笑，聪明的她当然懂得雷胜平的心思。不过，虽然于淑云功课无敌，但以她的想象力怎么也不可能预见在接下来不到一年的时间里，A股市场将上涨百分之百以上。的确，在市场一片悲观之时，基金经理大都在收缩战线，以求活命，一些研究报告把上证指数看到了七八百点。对于2006年的行情，最乐观的策略报告看到了一千四，却已经被其他的机构嗤之以鼻了。然而，还是学生的雷胜平已经表现出敏锐的眼光，他认为股权分置改革以及人民币持续升值的预期能给A股市场带来一轮波澜壮阔的牛市，这轮行情的涨幅将十分巨大，而此后一年市场的走势惊人地应验了雷胜平的预言。
开心果 2008-5-10 10:22
(五) 突然响起的电话铃让雷胜平的思绪从浪漫的大学校园回归到现实。从前的日子已经远去，曾经拥有的激情岁月早已不再，雷胜平叹了一口气，拿起了桌上的电话。
1^.Fqk _#\0{
“喂，您好，我是雷胜平。”
'y.cz"xjc
“胜平啊，我陈智辉啊。”电话里传来一个熟悉的声音。8@ u(U:d'bV:D)ep+{q
“哦，陈总，你好！”雷胜平脑海里浮现出当年共事过的这位基金经理的形象。QG n'QEGe
m }@
“胜平，0048好像不大妙啊，这么大的抛压。”陈智辉的声音颇有些关切的味道。
!^ V)d(U~W:[9y%]
“是啊，陈总，我也觉得很奇怪，从近一段时期的成交量来看，这只股票的持股集中度并不算高，应该没有大的机构在里面啊。会是基金干的吗？我看不大像吧？”
(W }$n] T)S7H&d
“应该不是，据我的了解，没有基金重仓这只股票，个别基金介入也是少量参与，而且这手法和基金完全两样儿。”陈智辉也觉得十分蹊跷。;JrZ7THC#K
“唉，我正为这个事情发愁，这回踩在地雷上了。”@"Cb
W Yj A;~
“你先别着急，我再问问交易所的朋友，看看能不能发现是哪个机构，你也要做点准备，如果需要支持的话尽管讲。”S.^'}+W-^]
“好的，陈总，我也不和你客气，搞不好明天真需要你出手相助了。”jUwb e?
“义不容辞！”~ s'I#j:L+N y0Q;d(I
雷胜平微微喘了口气，又点上了一支烟，心中暗想这陈智辉总算是够朋友。
$@!Z/Dm%g;mBe Z tXTH
陈智辉是元丰基金管理公司的投资总监。起初，雷胜平并没有加盟宏达基金管理公司，而是在经过校园面试后被元丰基金管理公司招至麾下，成为一名研究员。当时，元丰基金的规模、实力和员工待遇都在宏达基金之上。对于一个应届硕士生来说，进入元丰基金是一个不错的选择。在元丰基金担任研究员期间，雷胜平因为与公司的研究总监黄毅发生冲突，被调到投资部作了一名普通的交易员。调到投资部后，他和时任公司股票型基金的基金经理陈智辉的联系多了起来。和黄毅不同，陈智辉很欣赏雷胜平的才华，而雷胜平也感谢陈智辉对他的指点，尽管他们曾发生过激烈的冲突。放下电话，雷胜平回想起两个人的关系，从上下级到朋友、竞争对手再到朋友，这段风雨历程的确令人难忘……:u h!EJ'H Z W
"q+z3Q6JM2O&`5q D!u
[[i] 本帖最后由 开心果 于 2008-5-10 10:23 编辑 [/i]]
开心果 2008-5-10 10:23
第二回：战群儒雷胜平慧眼识明主 困浅滩黄总监怒目斥轻狂 ioDf k
H7B0{J8D3t.B
(六)(m6@x pH#k
f-UQeM"y | }
研究生生涯短暂而又忙碌，2005年11月之后，陆续有公司到学校里面开招聘会。财经专业的学生盯着的都是外企，清华、北大的高材生普遍盯着摩根、高盛、麦肯锡；稍逊一些的高校毕业生则削尖脑袋瞄准了普华永道、毕马威等所谓的国际四大会计师事务所。这些外企在无情地消磨着他们的青春，也消耗着他们的才华。有识之士不禁担心，苦苦培养的人才纷纷流失，中国企业难道只能将一流人才拱手相让吗？这种担心不无道理，却也不尽准确，人才始终是相对的、动态的，不是一成不变的，也不是仅凭外企的一些面试所能决定的。外企选拔人才的最大弊端就是程序的套路化，翻来覆去就是这点儿招数，结果搞得大量的“面经”横空出世，擅长考试的中国学生通过阅读“面经”有针对性的准备已经完全适应了外企的面试流程，搞得这些“一根筋”的老外莫名其妙却不知道什么地方出了问题。6k%C b UO!^(w
;q#@?
O!Fn.X
雷胜平倒不是不屑于这些外企，只不过QFII刚刚放开，尚没有开始大面积的网罗人才，而摩根、高盛之类的公司固执而又短浅的把招聘范围局限于清华、北大等个别高校，仿佛偌大的中国只有这两个高校一般。因此，想涉足资产管理业务的他不得不将目光转向本土机构。而2005年又是券商最困难的时候，先后有几十家券商被托管、关闭、清算，有幸存活着的券商忙着降薪、裁员，偶有一些招聘信息也是着眼于那些能够带来客户的在职人员，很少有招聘应届生的。相对而言，基金虽然也是靠天吃饭，但日子相对好过一些，尽管股票型基金首发规模只能达到十几个亿甚至几个亿，但货币市场基金和短债基金却颇受欢迎，除了一些新成立的基金公司有一些亏损外，那些老牌的基金管理公司基本还保持着不错的盈利水平。也有一些基金看好未来的证券市场，选择在这个时候招兵买马。于是，陆续也有几家基金管理公司前往珠江财经大学招聘，雷胜平不管三七二十一，只要是基金公司的招聘，不论职位，他一概投简历，功夫不负有心人，12月初，他终于接到了元丰基金管理公司的面试通知。/GV-BJdu i
uld(cS)MNY?
虽然不是行业的领头羊，但地处深圳的元丰基金管理公司在业界仍有一定的声望，管理的资产规模接近90个亿。这次前来主持面试的是公司的研究总监黄毅，公司招聘的是行业研究员。虽然基金的研究力量逊色于券商，但基金的研究着眼于内部服务，而券商多半是对外，因此还是有一些差别。sIkh7`(O
$oy0K7yxZ6a;J
F
本土企业的面试不像外企那么死板，相对灵活得多，自我介绍是必不可少的一个环节，雷胜平师从吴汉通的身份给他增色不少，也吸引了黄毅的注意。对雷胜平的提问，黄毅也显得格外认真。
dwQv EV`
Lw Q6de[4R
“你是金融专业硕士，为什么没有继续读博士呢？我们好几位研究员都是博士学历。”黄毅问道。&C{E2Mwj&QjT
,h*_;xw0Cz PL
“我觉得面对投资的研究有硕士的功底已经比较充分了，学历并不是最重要的，重要的是能把所学的知识用到实践中去。”雷胜平颇为自信。
)m@*m q+]7TQ'\
,B?+`iID
黄毅点点头，“可你们都是应届生，没有什么实践经验的。”z Dw.V}:[7F
Ts L.Z A!\b t
“我在本科的时候就开始做股票了，积累了一些实践经验。”
4\+V{,oJpL0J
:d:S(^&P p*Q ovE
“嗯，一般你们金融系的学生都会自己炒股票吧。”黄毅像是提问，也像是自言自语，“现在就业形势怎么样？”%}D0C~{"n;Tj`
}6Y7q-]7qB b
“应该说一般吧，竞争还是比较激烈的。”雷胜平实话实说。
[8?f]5UOw4O!p
J\#RU2S i%z m$S
“哦，你怎么证明你能够把所学的东西用到实践之中呢？”
0xkZg%sA.V
$^v0P
Y"c${'f
“比如现在的就业形势吧，就可以用菲利普斯曲线来解释。所谓菲利普斯曲线，指的就是失业率和通货膨胀率是一种负相关的关系。现在我们国家每个月的CPI涨幅那么低，也就是通货膨胀率在下降，因此失业率上升，我们找工作自然困难。”
1a4Z"\R9NW9Pf-|
y(g,d^[ \+FT t
“嗯，这个例子举得不怎么样。虽然很有新意，但并不规范啊。”虽然黄毅撇撇嘴，一副不太欣赏雷胜平的模样，但一同面试的学生还是慷慨地给予了雷胜平一阵掌声，连一直在旁边整理资料的黄毅的助手也鼓起掌来。
k|9QGa
y'^3NK TM+T*w
“那除了专业之外，你还有什么优势呢？”黄毅继续提问。
"sN"_.o Q:Cx Q
\6A^+|L9v
“我觉得我的观察力比较敏锐，我想作为一个证券研究员这也是很重要的。”h7oF4fp
e/Lz+ud[U6I,p9t
“哦？你这回怎么证明你的观察能力很强呢？”#D x6}8wC!O,h
7j3E$z b+L-~:`7vu
“就拿我们的面试来说吧，虽然一直是您在主持、您在提问，但我观察到，真正的考官是您旁边这位一直在帮您整理资料的先生。”周围的学生听到雷胜平这番话之后惊讶不已，黄毅也有一些尴尬和不知所措。
2EB1~&d1a+\W
yy
5Zq)z:iII
“很好，你的观察的确很敏锐。”黄毅旁边的那个人终于开口说话了，连黄毅也开始毕恭毕敬地聆听，“自我介绍一下，我是元丰基金管理公司的副总经理，我叫肖荣。久闻咱们珠江财大是人才济济，今日一见，果然是名不虚传。本来我是想以一个旁观者的身份来看看大家的表现，既然小雷同学已经把我点出来了，我就不得不和大家先认识一下了。我们元丰基金这一次招聘的职位是研究员。有句话叫做‘不想当将军的士兵不是好士兵'，我想套用一下，不想当基金经理的研究员不是一个合格的研究员。研究最终是为决策服务的，你们都是高材生，理论功底很扎实，刚才黄毅说希望你们能够把所学的知识应用到实践中，我呢，也是这个意思。研究一定要面向市场、从投资决策这个中心出发。过去，基金行业的研究力量一直比较薄弱，普遍是从券商购买研究报告，但这类报告普遍大众化、比较雷同，没什么新意。而投资需要的不是和别人一样的，而是和别人不一样的。所以，从去年开始，我们元丰就比较注重培养自己的研究团队，目前元丰的研究实力在业界嘛，我不敢说第一，但也是名列前茅。希望大家能够有机会加盟元丰，我们元丰会提供一个非常广阔的平台给大家。那好，下面请黄总继续主持面试。小雷，来。”说到最后，肖荣指了指雷胜平，然后走出门外。
x*[nE b$n*I
|*a/H8iu8J
x\^[
\
雷胜平心想自己的机会可能来了，连忙整了整西装领带，跟随肖荣径直走了出去。B0v ?J [ d |L ~
u)eO)k)r(a9P
“小伙子，你很机灵，我最喜欢这样的人才。”肖荣开门见山，“虽然张扬了点，但看得出来，你的确是有点真才实学。不过我要提醒你，虽然我欣赏你，未必周围的人都欣赏你，该收敛的时候还是要收敛一些。”
(e3{(x.MA*W
6v5}t o|
“是，肖总。”雷胜平谦逊地点了点头，刚才的那股霸气似乎已经烟消云散。:{ J4@%Y]1R$~/s P
i%B[bD-\$mj3q;}d
“能不能谈谈你对基金行业的一些印象和看法？”
xd\'r:r5r8qc
`"s?#YZ7l!K
“哦，这些年证券投资基金发展挺快的，特别是2003年以来，在管理层的扶持下，基金行业得到了迅速的发展。与此同时，也暴露出了一些问题。”
2N!e*D8C5d
a ?/A? }'T'm PK
“哦？都暴露了什么问题呢？”]l'~.[&]u R
"L,c%w |:h\ v6i\
“比如说利益输送。当年那篇《基金黑幕》就曾经掀起过轩然大波，并遭到当时十大基金管理公司的联名反对。此后，市场上仍然断断续续地传出关联基金之间内幕交易和利益输送的报道。”
sv/STZpY;e:M
'pd5lf9xdf[
“这个事情的确在部分基金公司存在过，但随着信息披露的逐步规范，已经好多了。还有什么问题？”
?G!P5G%|
C
W wU4zA!}
“我觉得基金行业在营销方面也存在一些问题。”雷胜平知道，身为基金行业高管的肖荣并不希望自己过多地指出基金行业的内幕，他更多的是想听听关于基金行业发展所面临的一些问题，于是巧妙地将话题引向产品营销。"Cj3f| d)^
#\7AB(m}JI[H
“嗯，营销方面有什么问题啊？”
e of1v%qp
Va,T L5D _fx
“我觉得基金产品营销普遍存在着重认购、轻申购的现象。无论是基金管理公司还是代销机构更多地追求首发规模，而忽视持续营销。原因也不奇怪，国内投资者有着购买新产品的偏好，很多投资者宁愿认购新基金也不愿意申购老基金；另外，基金管理公司和代销机构都把首发规模作为衡量营销人员业绩的主要标准。这都是造成基金产品营销重认购、轻申购的原因。”
Y9uM w A
A O#rs(@
“你说得很对，但这有一个很重要的原因就是基金销售渠道的限制。受制于银行和券商的渠道限制，这两个代销机构都不可能把最优质的客户拱手让给我们。在这方面，我们还有很多功课要做。”肖荣很欣赏雷胜平对基金行业进行了深入的思考，尽管不够全面，但已经接近了要害。“小伙子，不错，你已经通过面试了，希望你毕业之后能够到元丰来。”%bzAZH
MNW
F3Yi&h5X+gi
“谢谢肖总，我一定珍惜这个机会。”雷胜平按捺住心中的兴奋，平静地回答。
%L7J~y de U?\$n!i
t4O&E&s1w2Y^
就这样，毕业之后，雷胜平如愿进入了元丰基金管理公司。
开心果 2008-5-10 10:24
(七)k O Vq.H` [
K$g
tE/x e)d
初到元丰基金的时候，雷胜平时时刻刻小心翼翼，经常想起长辈们的教导，特别是导师吴汉通与他的一席畅谈。毕业前夕，吴汉通对雷胜平说，随着金融市场以及金融机构的不断发展和完善，中国必将进入一个金融脱媒的时代。基金在这个进程里面大有前途。所谓的金融脱媒，就是指在金融系统十分发达的环境下，资金寻求投资回报的渠道十分广泛，商业银行在整个金融体系中的重要性不断下降，资金将从银行向券商、基金公司转移。在这样的背景中，基金管理公司作为新兴的金融中介机构必将取得迅猛的发展。因此，雷胜平在这个时候进入基金行业，是一个再好不过的选择。
Q)I#Au5L)s$@
]
n
5J m KmD)|I&Q
雷胜平则更多地从自身的爱好出发，他把投资看作是一件很过瘾的事情，痴迷于在市场的波动过程中获取利润。吴汉通深知雷胜平的个性，他提醒雷胜平基金管理人的主要任务是按照预期的目标构造一个有效的投资组合，而这一过程是建立在现代金融理论基础之上的，至于技术分析之类的东西不能作为投资的依据。此外，作为长辈，吴汉通还告诉雷胜平要注意为人处事，别像在学校的时候那样锋芒毕露，毕竟社会和校园的差别还是很大的，“不要把自己看成一朵花，别人都是豆腐渣，这样不好。”吴汉通最后说道。
6z _)s4qv
C}6D$t
eb0N@ |
“是的，吴老师，我懂了。”尽管雷胜平并不完全同意老师关于技术分析无用论的观点，他觉得CAPM模型这些东西其实未必适合中国的现状，但他并没有反驳，同时他心里也感激老师对他为人处事方面的提醒，其实自己有时候也意识到了这一点，但往往一高兴就抛到脑后了，以后工作了可不能这样，毕竟自己离基金经理的位置还有很长的路要走。F%w;@!~ @ vQ rL
n,DA8p.{#{,S
v
在雷胜平进入基金行业的几个月之后，吴汉通的预言得到了部分应验。由于股票市场的快速上涨，不仅曾经陷入绝境的股票型基金悉数解套，很多股民也在这个过程中获利丰厚。巨大的财富效应导致居民储蓄资金疯狂地流入股市。2006年10月，居民储蓄出现了五年来的首次下降。金融脱媒的苗头开始显现。12月的时候，这种疯狂上演到了极点。一只新的股票型基金竟然一天发了四百个亿。当一家基金公司的资产规模轻松超过一家中等规模的城市商业银行的时候，当基金经理可以在三天之内完成百亿规模建仓的时候，有识之士开始感到一丝忧虑。
g4@x t-b'E"m
w%LtJh3Yl3@.K{
虽然雷胜平是硕士，但整个基金行业人才济济，硕士是很平常的，尤其像他这样的“土鳖”，实在没有什么可以骄傲的。其实很多基金公司陷入了一个误区，认为学历越高的人、出国留过学的人投资绩效一定越好。然而统计却显示，最近三年股票型基金的运作绩效对比中，拥有本科或硕士学位的基金经理所管理的基金整体绩效优于取得了博士学位的基金经理；本土学校毕业的基金经理的业绩好于留过学的基金经理，不知这仅仅是一种巧合还是冥冥之中注定的结果，总之是给那些唯学历论的管理者好好地上了一课。&Bb ]l:C"Z-|!e2cI9t
5a+fa,| [S X3_,Z
工作几个月后，雷胜平感到自己对实务的了解实在是比较少，虽然研究生的时候看过不少研究报告，但真正一上手还是觉得比较别扭，尤其是现在的研究报告普遍采用“八股文”的形式，甚至很多研究员都是先得到一个结论再去编些理由，从研究的角度来看实在是荒唐。直到这两年，《新财富》杂志开始搞了个最佳分析师的评选，媒体的监督与评判让各个研究所日渐重视自己的声誉，情况略有好转。其实，一般的研究员写东西是很有些技巧的，在这个圈子的时间长了，圈子里的人差不多都熟悉，大家关注的公司无非就是那么几家，经常打个电话互相交换一下报告，大家你抄我、我抄你基本都能应付上面的检查。资格老一些的分析师和上市公司的高管非常熟悉，快出定期报告的时候直接打电话问问公司业绩做到几毛钱，接着配上一些估值模型得出一个结论，又省时又省力。至于那些令人眼花缭乱却莫名其妙的估值模型，其实一输入股票代码，高级的资讯软件都能够直接计算出来。而雷胜平初来乍到，业界的熟人是没有的，同事自然也不会怎么帮他，于是写出来的东西个性十足。 R)Uc(} w@3[
MNYLi.Ck.h
因此，研究总监黄毅对雷胜平的印象一般。虽然雷胜平脑子灵活，冲劲儿十足，但在黄毅看来未免过于浮躁，特别是在面试时候耍的小聪明，让黄毅心中多少有一些不爽。虽然算不上目中无人，至少也是没有礼貌。这种态度做研究员，多少有点不太让人放心。研究员嘛，还是应该踏实一些，如果因为鲁莽、大意的预测，导致基金经理做出错误的决策，这种责任对研究员来说是不可推卸的。力求稳健，即使发现不了“黑马”至少不能踩上“地雷”，是黄毅一贯的风格。
X:w vr K?
BR&p+qc
雷胜平进入元丰基金后主要负责研究有色金属行业。2005年到2006年上半年，国际有色金属价格出现了飙升，不少基金在有色金属的股票投资中获利颇丰，加上美国所谓的投资大师吉姆·罗杰斯鼓吹商品期货的十年牛市，很多公司加大了对有色金属行业的研究力度。雷胜平毕业进入元丰公司的时候已经是2006年8月，当时铜、铝、锌都维持着高位震荡的局面，铝的调整幅度更大一些，机构陆续出现分歧，部分获利丰厚的基金选择落袋为安，巨大的抛压使得很多有色金属股票已经先行调整，股价的跌幅远远超过商品价格的回落幅度。雷胜平认为有色金属的分化是难免的，但一些质地优良的企业价格仍然被明显地低估，他仔细查询了相关的行业信息，以目前的平均开采速度，金属锌只够再开采十年，铜的剩余开采时间也不长，当然各个矿山的情形并不一样，有的矿山可以坚持的时间长一些，拥有这种矿山的企业自然就价值突出。
开心果 2008-5-10 10:24
(八)a t;FHI
aL mJ
)`2bH(\;et
这天一大早，雷胜平兴冲冲地拿着一份报告走到黄毅那里，“黄总，这是我写的关于0079的投资价值报告，您帮我看看吧。”F
}+Y#|3sI w `j O%n
)a G7w6e,`tVRX z
黄毅接过雷胜平的报告，标题写着“资源储备充足副产品加工提升价值-- 0079投资价值报告”。黄毅撇撇嘴，眉头也微微一皱，“小雷啊，我不是让你多看看0238吗？这个行业里面，0238是龙头，不管是规模还是利润都是首屈一指的，0079是个小企业，没多大搞头的。”黄毅言语间透出一丝不悦。
(BJXR8n
h
3e/XN I2DN#V']iF
“是，黄总，但我觉得0079的发展势头很快，和0238比有明显的成本优势，很有潜力啊。”
C
F0Nr'W7F
V1g$B v0}Z&U+~ B4\
“成本优势？0079那么小的企业能有什么成本优势？”%VQD|/J F
|o9J$mg1k(ugC
“我研究过了，它的资源完全做到自给自足，不需要进口，仅这一条每年就可以节约三亿多的成本，而且公司的副产品是锌，过去公司对这部分产品重视不够，而最近半年有了很大的改变。”
'T*?YJwG4X4Q8Ae
tQ(]bI.Sql
“0079去年一共不过九千万的净利润，你说每年节约三个亿，太夸张了吧？”
k K.Q,jV;Pf-FJ,s
k3t(j'ZKC#d"A4]
“我是经过计算的，我想我是对的。另外，虽然0079的利润绝对值不如0238，但其实产品的毛利率和利润率都要高于0238，现金流状况也比较理想。我觉得利润率和现金流更重要一些。”[ nC:q0m3d \'A
5Z5i$`Y,N
“废话，你以为我只看净利润！”听到雷胜平这么说，黄毅颇有些恼火，“行了，我知道你的想法了，报告放在这里，我先看看吧，你还是继续研究0238吧……”-WWmi1H+S*c~ C o
P/I
JK![0P s-f U
雷胜平走出黄毅的办公室，嘴上没说什么，心里却很不服气，他对行业研究员只关注龙头企业的做法颇为不满，你、我、他都知道的公司能有什么机会。0238是国内有色金属行业的龙头，可不容忽视的一点是经过常年的开发，0238的资源储备已经明显不足，原料的进口比例逐年上升，国际市场原材料价格却仍然居高不下，公司业绩已是增长乏力，同时雷胜平发现公司一季度在国际期货市场上建立了大量的空头头寸，当然这种空头头寸在一个合理的范围之内，上市公司的目的仅仅是套期保值、锁定利润，本来无可厚非，但同时这意味着二季度产品价格的飙升给公司带来的利润自然也就有限。然而，绝大多数的有色金属行业研究员并没有意识到这一点，还是给予推荐、买入之类的评级。J&b e
o0U*AZy/Y
se+u RJ$Y
雷胜平关注的0079则属于有色金属行业边缘的公司，主导产品也并非大家熟悉的铜、铝、黄金，但价格同样飙升，更重要的是公司充分意识到副产品锌的价值，加快了对副产品的进一步加工。雷胜平认为，锌与铜、铝不同，锌的缺口相比前两者更大，而且产能扩张速度同样不及前两者。另外，这家公司虽然规模不大，但资源自给率高达百分之百，而且矿山的剩余开采时间尚有二十多年。公司比较注意对矿山的保护，采取严密的措施杜绝非法开采的出现，而在一些老矿山，非法开采是屡禁不止的，他们不仅盗取了矿山的资源，还破坏了环境，而没有做过实地调研的行业研究员同样意识不到这一点。0079最大的亮点在于2007年新产能即将投入，规模效应会继续显现，根据雷胜平的测算，这家公司2007年的业绩至少增长一倍。虽然有那么多的积极因素支持，然而整个市场对它的关注度并不高，仅有两家券商半年前给出过评级，无非是“中性”而已。
b%R$E F&WY
U/T+GT
D/pL T@
`
黄毅对雷胜平的不满缘于自己求稳的性格，同时雷胜平虽然收敛了许多，但相比较其他员工还是过于率性，经常会冒出些奇谈怪论，像今天这种局面，见到领导不欣赏，老员工绝对不会像雷胜平这么执著。一直以来，黄毅都想找个机会好好挫挫雷胜平的锐气，于是采取了这种冷淡和傲慢的态度。| Z5KO[
_ ]L
x
P{J9JP"h5i*NH
这种态度让雷胜平多少有点儿恼火，初生牛犊不怕虎，雷胜平把自己对0079的看法整理成文在公司内网上发了出来，并与0238做了对比。没有想到的是，第二天0079用一个百分之八的下跌回应了雷胜平。其实，当天的下跌主要是受到前日夜间伦敦金属交易所主要品种期货价格下跌的影响。其他的有色金属类股票也都出现了下跌，只不过0079的跌幅更大一些。第一次表达自己的观点就被泼了一盆冷水，雷胜平好生懊恼，虽然他坚持认为这是一只好股票，但自己的确没有选择一个很好的时机，他预感到黄毅可能会抓住这个事情不放，毕竟自己让他很没有面子。果然，快下班时，秘书通知他，黄毅在办公室等他。3a qj^4a
{N;HG f!| K iX)t
“小雷，做研究要踏实啊。”黄毅虽然只有三十多岁，但可能是在市场中摸爬滚打许久的缘故，他的乌发中夹杂着几根白丝，讲起话来额头上的皱纹也隐约浮现。“我们是公募基金，不是庄家，我们搞的是价值投资，不是概念炒作。0079是一只主力高度控盘的庄股，我们是不能碰的，明白不？到底是校园出来的年轻人啊……”
No R,Lx z_
p-Xn&I!d4mK:M c
“年少的心总有些轻狂，如今已四海为家……”前两年很流行的许巍的那首老歌《曾经的你》鬼使神差地在黄毅电脑的音箱中响起。
,}3T W%fH(e"U7^v7g D
nm+n:et;[#?A&G
雷胜平虽然是很想争口气，但现在也是无话可说，成者为王败者贼，股票跌了就是最好的见证，毕竟当天的大盘是收阳的。后面黄毅说些什么雷胜平已然没有兴趣听下去。从黄毅办公室里出来，雷胜平一屁股坐在椅子上一言不发，也不理睬周围同事那种表面关切却暗含一些幸灾乐祸的眼神。他打开了电脑中的“连连看”，很多白领在郁闷的时候都选择这样一个简单得不能再简单的游戏来消磨时光。雷胜平眼疾手快，一分多钟的时间一局已经结束，刚想进入下一关，突然发现肖荣的秘书笑眯眯地站在他后面，“帅哥，你手挺快啊？”
t"J|sIY X(q
c2]+^] `*@)[r
雷胜平吓了一跳，但很快镇定下来，“美女，有什么事吗？”
/JR
no
g
y6g(t l6d7rl
“肖总让你明天有时间去办公室找他。”5s ] lp
E"ur8F5b-V
Ce nE | e!BR&@#V
“靠，这么点事儿，还没完了，”雷胜平心里骂了一句，表面上仍然坦然一笑，“好的，我知道了。对了，别跟肖总说我打游戏的事情啊。”
.uH*C2K Y
MQd#^b[7V0T Z
“哈哈，那就要看你的表现了……”美女已经轻巧地闪去。?-r x7P-E'd3M-^C8E
-ZZ qS D5l ~
“唉，又要破费了。”雷胜平无奈地苦笑一下。
开心果 2008-5-10 10:24
(九)J2|D
B+o%xn(H
5{_ _c,o#\
第二天上午十点半，雷胜平敲响了肖荣办公室的门，他觉得这个时候应当是老总比较清闲的时候，然而进去后肖荣仍在忙碌地打电话，看见雷胜平，打了一个让他坐下的手势。
{8V~0x[a9c
)y([$v2E O+T m.z I#v
肖荣的办公室比黄毅的大了不少，从窗外望去，蓝天、白云、绿地构成了完美的画卷，室内的装饰也颇为高雅，古朴的书架上除了一些基金方面的专业书籍外，还有一套《资治通鉴》，但最引人注目的还是左边墙壁上的液晶电视，正在直播着大型财经电视节目《交易日》，这档由深圳证券信息公司打造的证券直播节目不仅在珠三角，就是全国也是颇有影响力的。J/sR%wVhtV
u:@h)e*FxlL
“肖总，您找我？”看到肖荣挂掉了电话，雷胜平连忙凑上前去。毕竟肖荣对雷胜平有知遇之恩，虽然雷胜平觉得肖荣可能也会批评一下自己的张狂，但他话语间还是透出一种尊重，“士为知己者死，女为悦己者容”，这也是为什么一些看上去恃才自傲的人却总能甘心被另一些人所领导的缘故。
@"L
c
y,V3C
:m&[ zy:F"C3Q
“坐吧，小雷。”从肖荣的表情上完全看不出他是要批评还是鼓励雷胜平，“你在内网上的那篇文章我看了，写得很不错。”
R9^ I i p#G2o"F r0K
a,iW)R a%O
雷胜平沉默地看着肖荣，心中仍有一些忐忑，肖荣微微露出一丝笑意，“你给出的理由还是比较充分的，作为行业研究员，你的观察很细致，其实对上市公司的分析很多时候需要这种以小见大。”
Ak%Oz \"d;bNT r(Dy
-y1_l zg"]4T
“不过，今天0079表现得不大好……”没有预想到肖荣会表扬自己，雷胜平反而有一点儿不好意思。 w*|LJ.A
[5a7o_:c
“短期走势谁也说不清楚啊，这是难免的。不仅我对你的分析很赞同，陈智辉也很欣赏你。要知道，他这个家伙可是不怎么喜欢表扬别人的。”n*S F
w:\7_2t0s
r C;CKk e:T J/^
肖荣所说的陈智辉是公司股票型基金的基金经理，不久前又出任了投资总监的要职。应当说，陈智辉是一个很用功的基金经理，收盘之后还要阅读海量的报告，甚至经常加班到深夜。从净值表现来看，陈智辉的操作水平在国内基金经理中处于上游，从前十大重仓股来看，陈智辉的操作也是不落俗套，一些颇为冷门的股票为基金净值的提升做出了不小的贡献。不过，雷胜平一直没有机会和陈智辉面对面地探讨一些问题。q#X
D U|K l L
rSG|_']
“刚才陈智辉还跟我说，想把你调到他那边做交易员，熟悉一下投资实务，以后可以向投资方向发展，你愿意吗？”肖荣的话打断了雷胜平的联想。u*v,]
ZX wb*j,]9^
2b,d;E F3e Mc&PU
在常人看来，交易员的工作单调而又枯燥，而且交易员八千块的月薪和紧张的工作状态与研究员轻松拿到万元月薪不可同日而语。雷胜平暗想自己是不是被贬职了呢，这时候肖荣似乎看出了雷胜平的心思，“你到投资部以后，待遇保持不变，这是对你的一次锻炼，不要多想，怎么样？”:I-wfJ.k,{uk| [
Qr
+c.e\2M
R&G}`
“我服从领导的安排。”毕竟，雷胜平是一个喜欢接受挑战的人，不管领导出于怎样的考虑，其实他自己心里倒是愿意做做交易员的工作，只要别太久。毕竟这可以直接了解基金经理的部分策略，为自己以后的投资生涯打下一个良好的基础，而所谓的研究员终究是提建议的，说白了你的报告基金经理愿意看就看一眼，不愿意看就扔在一边或者给编辑部作为给客户理财周刊的稿件，真别把自己太当回事儿。
P?3iJ+BJ(gK*h^
Y/G~|6k J:`*z[ R
就这样，半个月后，雷胜平被调到投资部，顺理成章地成了一名交易员。
开心果 2008-5-10 10:24
(十)
gT)y5y!B%D
C
q o7DvW3S6y%{
在深圳挣扎了数月有余，初来时候的兴奋已经逐渐消去，孤单和寂寞占据了雷胜平的心境。开始时每天回到家他经常尝试着自己做饭，后来也就慢慢厌倦了这种家庭主妇般的生活，往往是在外面的快餐厅解决。晚上的时光更是漫长，有时他会看看电视，有时上上网，查查信息，有时他也会静下心来读读书，当然还是以泛财经类的专业图书为主。国外像罗伯特·希勒的《金融新秩序》、约翰·戈登的《伟大的博弈》、乔治·索罗斯的《开放社会》；国内这块，李学峰的《资本市场、有效需求与经济增长》、杜书明的《基金绩效衡量》、袁剑的《中国证券市场批判》都是他的涉猎范围，他觉得两年的研究生学习并没有带给他足够的知识和经验。要在公司担当更重要的角色，要实现基金经理的目标，他必须进一步地“充电”。
2g-o#C K+M&X"f
/TAe*\f#l
在交易员的岗位上，雷胜平没感到有什么不开心，反倒是于淑云打电话安慰了他几句。虽然两个人各自奔波，走在一起的机会也不是很多，但雷胜平并没有计划重新找个女朋友。倒不是说雷胜平格外专一，毕竟基金这个行业以男性为主，公司里面除了几个老总的秘书还看得过去，其余的女性实在是提不起雷胜平的兴趣。于是，听到于淑云的声音，雷胜平倍感亲切。
6K`-p$n#@r
t"S$x0NKe)?Zf.l
“喂，是我--”于淑云拖着长长的声音，“听说你被贬成交易员了，郁闷不？”
JaU L+I8j
v
C(J5K,R8|
“我才不郁闷呢，什么叫被贬啊，是正常调动。我觉得挺好啊，我早就想做一个操盘手了，现在每天下单，爽得很，我离基金经理只有一步之遥了。”
c6G(T-s0C-S\ `D{
DOB| Z:Q oeI
“你倒挺乐观的，我也觉得你早该当基金经理了，你在学校时对大盘预测得那么准，大盘真的就到了两千多点了。”
7] c1_jC y5Nj
uy"V]
`1Md{
“还记得啊？小意思啦，其实多少也有些运气的成分。不过，短期涨得那么猛可能会有反复。你呢？工作怎么样，在上海银行顺心不？”
M~V3i|V!j"{
CD v F!^S
“银行的工作能怎么样？就那么回事吧！每天的工作内容都差不多，循规蹈矩的，不像你们天天接触的都是新东西。”&m!~Tp)O%U&P
XLe:G8x,T'h_z/a
“没总被领导叫去陪酒吧？”
W b;wB$s/e"N-qE
,B1U)T.?+Dg:| E}
“我就去过一次，好玩极了，那个客户非叫我喝白酒，我不喝，他死活不干。最后，我勉强喝了，喝完之后就哭了，哭得稀里哗啦的。搞得客户极其尴尬，领导也很郁闷，从此就不让我陪了。”t2V*\!tA-K4u
4I"yo~6ImM
“我晕，你还有这糗事儿，拿出你的法宝了！对了，你对上海的印象怎么样？”
w R e7G-Z6w
Xp%RNL)J*kH/v
“上海倒是挺好的，高楼大厦，飞金牌匾，泛彩霓虹。可惜跟我没什么关系，而且我觉得上海人对外地人还是有点那个……”&y,U&T
o[}3_;BW
-p'f!|:[{7A+}7W
“我就说嘛，你非要去上海，其实哪里都差不多的。咱们学校在深圳地区还是有点儿影响的，有时间来深圳玩吧。”8g&o*d F"D
kTa:f K(T)Y
“嗯，有机会吧，你也要加油啊……深圳那边的银行如果招聘，替我留意着。”
%`:a2{]+Jg)Q s
0t7M7R `:|#Vg
“哦？你肯来深圳工作吗？”雷胜平眼睛一亮，心中也燃起了一丝希望。
3l [XWJWza
&m-p*Xl&b U
“有机会的话也可以啊，哼，本来应该是你到上海来的，谁叫你这么自私呢……”于淑云的话听起来是在责怪雷胜平，可雷胜平怎么听怎么爽，他欣赏于淑云的美丽和才华，于淑云也欣赏雷胜平的那股农民企业家般的霸气，这就叫英雄惜英雄吧。这种在那些二十世纪八十年代后的年轻人眼中颇为老土和过时的恋爱确实是可遇而不可求的。他们俩能赶上，算是一种缘分。躺在床上，雷胜平思量一番，拿出看家本领，给于淑云发了一首七绝：
~O ^ g3E7EQ
0y3k r&J!h#E.qZJ.Z%`
秋雨时分暮霭沉
lZ9Y#{hx R7y
O-`5\4A MC7E b
H l$A
寒风瑟瑟入柴门b3{H+\I ]Ei?;K
9\qIt _#K T-f
愁云更添相思苦
,D(OU `s%wR.e6[6M
VNG M$I Z*{n
消融憔悴为伊人
?&S%k0]5QM"L;Te9n
P$K `)F5W[
夜已经很深了，看着手机上于淑云传过来的彩信照片，雷胜平过了许久才进入梦乡
开心果 2008-5-10 10:25
第三回：抗军令固执己见离职下岗 会鹏城牛郎织女梦系魂牵Ifc V3R(d+m)Qm
o ?[ z]c!Y_$bs
(十一)
W4W^5WX|W!R_3{
(Pr3x Bc F
交易员的工作无非是从开盘到收盘，不断盯着行情的走势，及时反馈股票的异动情况，并接受基金经理的指示快速下单。虽然近几年基金公司的工作环境比起当年券商的集中交易室宽松了许多。但作为交易员，在工作期间，依旧不能随便接听外来手机，不能对外进行与交易相关的通话，并且处于严密的监控之中，上下午交易时段的四个小时连上厕所都要限制次数。所以，一天工作结束，眼前浮现的都是红红绿绿的K线图，走在路上看见红绿灯都是一脸的茫然。
"j ZZ$A_9P1^X-}
3s}w5ga'A/S%i
雷胜平进入交易员的岗位后，很快适应了这种紧张的工作。转眼又是几个月过去了，工作还是那样的工作，每个交易日的轮回与更替是那样的普通与寻常，雷胜平的文章也被湮没在公司内网中，根本没有人去注意这几个月0079百分之三十以上的涨幅和0238不死不活的横盘整理。ul:I0b ~C\s9y
Y ~ i"lt)oe/f?
在雷胜平看来，基金经理陈智辉是一个很精明的投资家，同样是三十出头，看上去要比黄毅年轻不少。国内的基金行业中，基金经理的年龄普遍在三十多岁，这既反映出中国基金行业的年轻与朝气，但不可避免也让人觉得有些浮躁与喧哗。陈智辉身上表现出的正是国内基金经理的一些共性：一厘米长的头发贴在头皮上，业界叫做“基金经理头”；说起话来自然是几句中文里面间或夹杂着些许的英文，恰到好处地起到“画龙点睛”的作用，谈吐之间“估值、P/E”之类的话不绝于耳。一些半路出家的财经编辑也照猫画虎，甚至闹出“每股EPS”之类的笑话。 O-yt3BwJ ] Hj
$}\GT"|)A0K
尽管少有闲暇，雷胜平还是常常大胆地向陈智辉请教一些问题。一般来讲，基金经理是不喜欢交易员多问问题的，本来交易员的职责就是执行基金经理的指示，在他所允许的价格范围内尽量低价买入高价卖出，其他的事情不必考虑。但陈智辉发觉雷胜平是个可塑之才，倒也时常指点一二。比如对股票的估值，雷胜平始终困惑，一只股票究竟应该是一个怎样的价值，比如你给它十倍市盈率、二十倍市盈率、三十倍市盈率的估值水平，在不同的市场环境中可能都算合理，但由此对应的股价可能会差上两三倍。“优质股票的价格在不断突破研究员给出的目标价，研究员也随之不断地上调目标价。如何才能确定估值的合理性呢？”D'bMMI$L"d
,B'?;V2{[TC*xbs6q#^]
“其实说起来，估值问题是很有一些艺术性的，牛市的时候和熊市的时候，市场的心态是不一样的，对股票的估值也是不同的。”陈智辉答道。
B,eo$k-R b R
0ku9u,u-B{KM
“也就是说，估值始终是相对的，没有一个绝对的价值？” q dex ]g }
.["O(Ph"kP
{1x4a(z
“当然。一个不断变化的环境，一个不断变化的企业，怎么可能有一个绝对的价值呢？”;sp
R5XY4M'jD1g)o
/_a1hF zL z
“那陈总，为什么不同的行业估值水平会差那么多呢？我觉得似乎不完全是成长性的问题。”
h v H/h @)z3t6E
/jE)F,eg,| [
“成长性是一个方面，其实你还要看这个行业或者这个板块在市场中的比重。其实还是像我刚才说的那样，在某段时期，市场会有一个热点、市场对某一个板块有特殊的偏好，或者说在这一时间某个板块在市场中是稀缺的，那么它自然应当享有一个高估值。比如近期市场热炒的军工概念，就那么几只股票，稀缺啊。相反，大盘蓝筹虽然有可能业绩逐步回升，但盘子太大，稀缺性没那么高，估值水平自然偏低。”
v!x~ a}YpP
Q5E9Q r!T&w @
“我们不应该静态的估值？”%`)F8th)G
s s#CG8?
M0M
“是啊，就拿这些权证来说，如果用所谓的B-S模型来估值，哪个权证不是高估？可事实上呢，我觉得这些认购权证反映出的就是市场的预期。现在钢铁股起来了，你说钢铁股的估值应该是多少？我看可以给十五倍的市盈率、两倍的市净率。对应的钢铁股价应该是七八块钱，权证值两三块钱一点问题都没有。可惜的是当初的邯钢权证，本来是一道燕窝，被宝钢做成了一道粉丝。”H#d`3Q
o+I2M o4a9o h
!nH.ZZl]
“我觉得B-S模型的最大问题就是把股价的未来走势看作正态分布，而现在市场是牛市格局，很可能走出单边上扬的行情，如果这样，B-S模型自然失效。”"Q n g:N+X+X
l w'Y0X!m-`mM
“对啊，你说得没错。所以有些金融工程分析师简单地用B-S模型给权证定价，还说很多认沽权证最该上涨，简直让人匪夷所思。武钢权证快到期了，最近我准备搞它一把！”陈智辉信心十足，兴奋之余竟把操作策略提前透露给了雷胜平。q(m,dt[On
-x `:W'P:sx c*U
“陈总，1999年’五一九‘行情的时候，很多基金参与炒作了网络股，做了许多不理性的操作，并且付出了惨痛的代价，你觉得这也是合理的吗？”
t DD$K4O
G*G0Z4_qq+z
“在网络股行情的初期，基金参与是没有错误的，但在一个高位，它们没有及时撤离，这就是它们的错误了。当时的上市公司沾到网络就暴涨，很多传统的公司也纷纷涉及网络，你说这个板块还稀缺吗？”陈智辉反问道。
i5R'`2E6f9GU:E
*R1f^'}2L3_)[$Fy
“我懂了，其实把股票当作一种商品，供求因素在影响着它的价格。买入供不应求的股票等待上涨，卖出供过于求的股票等待它下跌就好了。”雷胜平做出总结。 b7P2pR~qDq
"mW%W!w$e'o qv
“是啊，看看现在的市场，老百姓把储蓄资金拿出来买基金，几百亿几百亿的发，基金怎么办，只能买股票，扩容速度又跟不上，优质股票自然供不应求了……”
*r3|5ri;B3y
8J `gP:Qs%V
这段时间雷胜平和于淑云的电话也多了起来，他期待于淑云能够早些来深圳，这样两个人就能重新走到一起了。可惜网络上的招聘信息并没有适合于淑云的工作。那段时期，金融行业的招聘除了银行主要还是以商业股评和咨询公司为主，实在是低级和令雷胜平不齿。直到2007年，于淑云依旧没有合适的机会前往深圳。元旦期间，雷胜平给于淑云的一首小诗，再次表明了他的心意。诗云：-_D0o8a7A:k ]
b |{ d e({tP
i DM
年少奔波在异乡$s v)Ta
b\v
u sQs0x
g,G
与谁把酒诉衷肠
1CS O M1gn'n
cB pZS
Xv
钟声催我吟佳句c ^b.C/y
4q-D_sT
我却思君守月光\;t TG1J^
E.zQ S$M&b1J,u!\3L
于淑云看了也就是微微一笑，心想这书呆子又冒酸水了。
开心果 2008-5-10 10:25
(十二)
$vJ7uW4[-C%@/?ds y
h%C!li(M#?-@ @
虽然基金经理的投资指令会传达给多个交易员，每个交易员并不知道基金经理的整体策略，但雷胜平仍然发现了陈智辉的一些操作思路。在配置上，一些低风险的股票基本上是不动的，毕竟在一个持续上涨的市场中，买入持有是一个不错的策略。不过，基金经理终究是耐不住寂寞的，在陈智辉的投资组合中，经常变化的是一些短线投资品种，有时甚至买卖的周期不过是三五天。军工股、3G概念股都曾给他带来过不错的收益。所以，谁要是说基金经理只做长线投资的话，不是别有用心就是真的不懂。总体来看，陈智辉的短线操作是比较成功的。虽然奉行的是短线，但所操作的股票仍然是有选择性的，基本上那些绩差股是不会进入陈智辉的视野的。而短线操作自然要凌厉凶悍，快进快出。对于陈智辉的止损坚决，雷胜平也感到由衷地佩服，这种干练、果敢断然不是朝夕之间所能够练就的。如果不是一次意外的事件，雷胜平可能会在交易员的位置上继续呆下去。!BA {*Er t&u
;o%xlR^g
“小雷，买入0036，六千手，价格区间四块三至四块四，还是每次一两百手分散买入。”一天下午两点半的时候，雷胜平接到了陈智辉的委托指令。
;n Zx4f9^ N n1@
hrM qd p8] r
“0036？陈总，这可是一只亏损的股票啊。怎么……”
(p n sC2[
? L+k"F6M?)}
“哦，叫你下单就下吧，回头再说。”陈智辉挂掉了电话。现在不是闲暇的时候，眼见还有半个小时就要收盘，机会稍纵即逝，怎么可能耽误。
N6g{ w*?{+]
~o `SK _iq E,x/K
放下电话，雷胜平点燃了一支香烟，死死地盯着0036，目前微跌三分钱，按下F10，前三季度每股收益负两毛四显得格外刺眼。为什么呢？为什么要买一只看不见转机的亏损股呢？他不理解。时间一分一秒地过去，烧掉的烟灰似乎烫了自己一下，雷胜平这才又回过神来，看看时间，已经是两点五十五分了，豆大的汗珠顺着额头流了下来，痒痒的，还带着一丝清凉。他深深地吸了一口气，死死地掐掉了烧得差不多的烟头，还是关掉了交易窗口。uW8H;bBL,B&j ~ f:pE7^"W
*\*j.j1CO&D.g
收盘后，陈智辉的电话愤怒地打了过来，“雷胜平，你为什么不下单？”
]!mJ Lp#oM\ J V
#lBJ aiJ
“陈总，我觉得没有理由去买这只股票啊，它--”
i-u"h!L%E"] \,Y1AN
{g[ i vm ~
“我是基金经理还是你是基金经理？你以为你是谁啊？你凭什么自作聪明？！”$o#a6vi}2M
i
Ra7n:E t bn
“我--”
?9V+{u'_ Q-_3CJ
vr5s dw,\5J-Ok
不等雷胜平回答，陈智辉已经挂掉了电话。9z"b tt+rED o
HN j p m7y,Q
E{
一个交易员拒绝执行基金经理的指令，这意味着什么？
`*b#FX8eVp
R[*B&NB[4lV&l
第二天，0036涨停了，这一次肖荣也帮不了雷胜平，按照公司的纪律，这是一起很严重的事故。
3\B/B Sn7e ?
2Adk ~V-YX y*] d(]t9Y
雷胜平下岗了……
开心果 2008-5-10 10:25
(十三)
,{gs^S _
:X
o O:C(R5e
“往着胸口拍一拍啊勇敢站起来，老天自有安排……”雷胜平在自己租的小屋里面，一边听着这首老得不能再老的《笨小孩》，一边浏览着招聘网站中的信息。在家中沉寂多日的他终于有了些许精神，开始为新的事业做些准备，关了几天的手机也重新打开，显示有十几条短信，其中于淑云发过来的有五条，按时间顺序依次这样写道：G+l${'X)^ G
(j9SLX*ll
“听说你下岗了，是不是真的？”
g9s4m6Yc&@
'^X#Pxa3QX2V-m)V
“怎么不回短信？真的郁闷了？不是吧？”
S
t|;k)JZ C Zn
WM#rF6W%uh
“你怎么关机了？开机后给我打个电话，别让我惦念着你！”
c/_"Wm^
)t{ C B#|cy*Dqp+O6s,k
“老大，你怎么还不开机啊？想开点儿，没什么大不了的，开机后给我回个电话！”
&q jQ v J~9VA S+M$]
&c"lWxWkb8k$\E[b
“胜平，你到底怎么样了？你都三天没开机了，急死我了。事业上的挫折不要紧的，我会一直支持你的，求求你，快点开机吧！”
}9Mc.i O a
u6X Vew9cB ~ H
雷胜平反反复复地读着这些短信，心中一阵酸楚，有一个这么关心自己的女孩真的是一种幸福。终于，他拨通了于淑云的手机。&c/|DW5s VL M
P8PG uS)o5F
“胜平，你终于回电话了，快要急死我了。”电话那头的于淑云已经快要哭出来了，“你在哪里啊？”
0uV ua3| Q
3c4o,{1woNn
“在住处。我的事情你知道了？”也许是心情激动的缘故，雷胜平的声音显得有些颤抖，桌上的一个空酒瓶滑落在地，发出清脆的声响。
~I w/D@'B)r-N
D2PK7N/s%VS
“嗯，听同学说的。你怎么不告诉我呢？”9]7@ `~a5_{&t
'C+q ]K:~e
雷胜平不知怎么回答，于是选择了沉默。6yNO o&R*Ug:~
C!x8H"EA R%FMk
“别郁闷了，人这辈子谁能不经历点挫折呢。”听到对面的沉默，于淑云连忙开导他，“你下一步有什么打算？”2ki#ex Z j9_e+R@}1C
]%] GSH
O N|)`!?#X
“还能怎么办？重新找工作呗！我正在网上查一些招聘信息，现在招聘的净是些做商业股评的，真是见鬼了！”)D9j)h Smb
9G%h/M.a c*k`ew#W
“别着急，慢慢来，你这些天可把我吓死了，你没事儿就好。”(d bc;Z&n?
L${)u?}9L
“我能那么容易出事儿吗？放心吧。”
W
j&} H-G5B8y]
NV$V9RY%l4V'@
“嗯，对了，告诉你一个好消息，我要来深圳了，大后天中午的飞机。”M/P1FF6`q:d&e{*z
x \%l3@ c2pi(D7P1P(G
“什么？你要来深圳了？！”雷胜平刚想扶起倒在桌上的另一个空酒瓶，却因为这句话又是清脆的一声。+r!N6wd$e#C8J1o
)Nx4Q_B3{!h y
“是啊，指望你，恐怕几年都过不去了。上海银行虽然待遇不错，可毕竟属于城市商业银行，业务发展还是比较有限，我这次拿到了中国银行深圳分行的Offer，到那边主要是做对公方面的业务，本来我还在犹豫要不要过去，看你那么郁闷，脑袋一热就决定过去慰问慰问你了。”
lN"EL*os3ba
R8Bw3JNG:kbK
“真的啊，太好了，太好了……”雷胜平激动得不知说什么。
k8g,s&| n S V q
`k
"R`)LC#Y
“瞧你这点出息，我大后天下午两点到深圳宝安机场，你要没什么事情来接我吧。”
A!{kc m
@
F?"\m
X b m']-X)FR2M$@
“哦，好，好。我一定去，大后天两点……”放下电话，雷胜平一时没有心思继续搜索招聘信息了，于淑云的即将到来给他带来的兴奋，远远大于丢掉工作的不快，他急切地盼望着这场不算久别的重逢。$ia [
YD&BD6^
}6\Q9p'\sf fW
大后天的上午，雷胜平早早地起床，洗了澡、刮了胡子，精心挑选了一件看似休闲却很精神的T恤，像一个女孩子一样对着屋子里的破镜子照来照去。他想应该精神一些，不能让于淑云看到一个消沉和颓废的自己，但同时也不希望被看出自己在刻意打扮。!CW,@3z!D$t OIt
K_x\F
ai
e
虽然飞机两点才到，但十一点钟，雷胜平已经忍不住提前出发，出门前吃了两个煮好的鸡蛋，又漱了一遍口，再嚼上一块口香糖，飞奔而去。ir q${0c H:H:m
Bvx8HOo5cu
二月是深圳最冷的时候，但也不像北方那般寒冷，十度上下的气温让接机的人们有着不错的心情。宝安国际机场A候机楼的出口处人头攒动，听到广播提示由上海浦东国际机场开来的客机即将到达宝安机场的时候，雷胜平开始瞪大眼睛，激动地等待和寻找着。
w"N&na ^^.B\
;lBB&Ld'V$_T{
终于，乘客们陆续从远处出现，在人流之中，缓缓走来了一个俊俏的女孩，飘逸的秀发、白色的风衣加上一条普通的牛仔裤并不算十分的显眼，但高挑的身材透出少女的美丽，粉红色的太阳镜显出年轻的朝气；虽然还看不清脸，但那沉稳却颇有几分自信的步伐是那样的熟悉。没错，一定是她！她一步一步，越走越近，雷胜平甚至屏住了呼吸。那女孩也摘下了太阳镜，一双水汪汪的大眼睛露出对陌生城市的向往和对他乡故知的期待，没错，那是一双曾子墨式的大眼睛！“淑云，淑云！”雷胜平终于喊了起来。
eg ?.B.p3Ny c m
xK6Y4o9D-` c(] em
于淑云听到，连忙朝他走来，嘴已经有些合不拢，雷胜平更是一脸的傻笑，两人越走越近，相隔还有半米远的时候，雷胜平停住了，接过了于淑云的行李箱……
o o,B gcB'{"@,\ ^
C\?4u*]1} l s5_E
俗得不能再俗的久别重逢的故事情节，并没有完全在两个人身上重演，众目睽睽之下，才子佳人的爱慕表达得依旧那么含蓄。D.VA_ ?0li
&|,Q
|S!L \
“深圳好暖和啊，我在上海都快要冻死了。你瘦了……”于淑云眼巴巴地望着雷胜平，语气之中带着关切和心疼。
{!GNz \1Xi
!w(P2E!qw:F3B:V*g
“瘦点儿好啊，你倒是有些胖了。”
l9d9pL0X le
E
8S+tl R{1hr
“真的啊--呜呜，这可怎么办啊。”于淑云皱起眉头，吐吐舌头，天真的就像是一个不懂事的孩子。x _ ~)T7B BR-?~M
3vK` {/\Xfv4Gr D
“没事儿，我不嫌弃你就是了。”s)Sz{I'UE1V9z*Hc
I X Zc_i/z-x
“谁稀罕，我比你瘦多了……” Wz _4M1]
f6]&B7Ae`%`
“哦，我在我住的地方旁边的酒店订了一个单人间，我们先把东西放过去吧。”雷胜平右手拉着行李箱，左手牵着于淑云的小手，走出机场，搭乘大巴前往市区。&oi9rO+ko#w
B{D
ox
晚上，在华强北的夜色酒吧里，两个人互相倾诉着半年来的经历。交谈之间雷胜平知道其实于淑云在那边也有自己的苦恼。尽管珠江财大在华南地区颇有名气，但在上海金融业的圈子里面，复旦、上财占去了半壁江山，珠江财大这所区域性的财经院校实在没什么优势。这半年于淑云始终做一些最基层的工作，虽然是兢兢业业，但始终没有得到领导的重视。于淑云给深圳的几个银行分别投了简历，赶上中行新调来一个分行长，有一些招聘计划，人事部门觉得于淑云的条件不错，征求了主管领导的意见，给了于淑云这个机会，一切还算是顺利。听到雷胜平叙述自己这半年的经历后，于淑云自然少不了开导雷胜平，说些鼓励之类的话。其实雷胜平此时的心情已经好了很多，佳人相伴自然也没有继续沉溺下去的理由，他很快振作起来，向各金融机构发送简历。当然，他始终还是倾向性地投了很多基金公司。雷胜平觉得，经过在元丰基金的两次挫折，自己已经完成了双底的构筑，即将迎来反转行情。果不其然，在阳春三月春暖花开的时候，雷胜平接到了宏达基金管理公司的录用通知。
开心果 2008-5-10 10:26
(十四)
%[S)uV7RD@&S
H
OLF"k&S2y1_3O~&M
宏达基金管理公司是基金行业的新生派，诞生时间较晚，直到2006年末才刚刚发行一只股票型基金，无论是规模与实力都不可能与元丰基金管理公司相提并论。不过，宏达基金的老总蒯金华也毕业于珠江财经大学，是珠江财大最早的一批硕士，长雷胜平十二届，并且同样师从吴汉通，是他的师兄。蒯金华将雷胜平招至麾下，一是看中师兄弟之间的情谊，二是雷胜平简历中描述的工作经历和所作所为让他颇感兴趣。两个人第一次见面时，免不了要从学校的点滴往事谈起。
PE)X#U^ R
k8k&zoO
“我在学校那会儿，金融系刚刚建立起来，当时专业分为国际金融、货币银行学和农村金融，现在还分那么细吗？”蒯金华四十出头，虽然打扮得干练精神，但已经显露出不少人至中年的征兆：深色西装没有系扣，隆起的小腹撑得衬衣鼓囊囊的，贴在肚皮上使得体形的轮廓格外清晰。 D
C/BR8t0B c
Xu5um9m;J;i U7r
“现在本科已经不分专业了，统称为金融学，咱们学校的硕士划分为国际金融、货币银行学和证券投资学三个方向。”
!sn/`*H ~5? p
;I!\Wp;|
y t
“哦，那个时候吴老师博士刚毕业，他硕士、博士都是南开毕业的，读的是王继祖老先生的博士，硕士的时候和王健是同学。”二十世纪八十年代，南开金融是中国金融学科的一面旗帜，王继祖先生是南开金融复系后的第二任系主任，他的弟子王健是创建深圳发展银行和深圳证券交易所过程中的传奇人物，“现在吴老师在咱们基金行业的影响力是很大的，我看你的简历才知道你是吴老师的学生，吴老师打个招呼我肯定把你招进来，但你没这么做，而是通过公开渠道投简历，说实话，我反而更加欣赏你。”
/Y mG)mGjh&T/q3\/L
%b.K:B0d mLx
“师兄过奖了。”雷胜平礼貌地笑了笑，他心里想，其实我压根儿就不知道你是吴汉通的学生。1g;f }Q/Y
h)}};c;qK
“我看你在元丰做过研究员、做过交易员，经历挺全面的，为什么要离开元丰呢？”看来，蒯金华并不知道雷胜平离职的缘故。8W K'Q!~l
'y B,h D1Z,z{
“是这样的……”雷胜平鼓足勇气，把过去的经历一五一十地讲了出来。
"T!N9VS_ Q4z UA
?1NO'd/?(F
听完了雷胜平的叙述，蒯金华沉默了片刻，挠了几下头皮，“其实作为一个基金经理，陈智辉并没有错；肖荣决定解聘你，也是对的，他要维护基金经理的权威；你从公司利益出发，也不能说完全不对，这里面有一个制度上的问题，如果陈智辉向你解释清楚了，你肯定会照办。可如果那样的话，违反纪律的就是他了，所以的确很不好办。这种事情，经历的多了，也就知道该怎么办了。以后有这种情况，拿不准的，可以直接向我汇报。明白吗？”S Z'W4X }
2e o {d1k?!Eo
“我懂了！”
ezQHgk%u hv
Tf Fh&XV i
“嗯，我知道，咱们珠江财大的学生，专业都很扎实，而且实践能力也比较强，不过，在公司，你还是要从基层干起，我们宏达的研究力量在业界并不算强，你还是做研究员吧，但我暂时不给你划分行业，不管是我们股票池里面的还是以外的，你都可以关注，希望你能发现一两只黑马。哈哈，好像有点儿像商业股评的说法。”
d#_0R W5t
FL"g&l1rP
“谢谢师兄，我会努力的……”
Uy'_Z)R1]Z Yw'bO
&G s0H)yx*s `
L
uj0O-v
加盟宏达基金后，雷胜平的职业生涯似乎顺了许多。正如蒯金华所说，宏达本身的研发实力就不强，加上雷胜平在研究员的岗位上兢兢业业，三四个月的时间还真的发掘了几只不大被注意的好股票，让同事们刮目相看，基金经理也颇为感叹。若是听从了雷胜平的建议，基金净值断然不会迟迟徘徊在一元面值以下。
b_-R%L6\P
7Q4w Qda
宏达旗下唯一的一只基金--宏达股票优选发行于2007年1月，正值市场最疯狂上行的阶段性末端，一天的时间便成功募集了八十多个亿。当时市场的主流观点认为大规模基金的运作绩效弱于小规模基金，从中国证券市场的实际状况出发，是有一定道理的，毕竟在基金经理眼中，A股市场具备投资价值的股票相对有限，规模过大的确会面临着选择上的困难，于是很多基金选择了控制发行规模。宏达初出茅庐，本不想控制规模，无奈已经成为业界不成文的规定，只好照办，首日发行规模突破八十亿后选择了提前结束认购。
6aX$N%H8`h
}0VH&|cgL
然而，在基金正式运作之后的市场走势却不乐观，上证指数冲高之后很快进入调整，运作几个月大盘跌掉了百分之二十，重新跌回到了两千点一带的位置震荡整理，而在建仓阶段基金经理却过于乐观，只能无可奈何地接受调整。因为2006年底、2007年初的市场几近疯狂，很多基金经理表示，在基金募集结束、开始运作后三五天之内就基本建仓完毕，因为动作稍微慢点儿的话，市场很可能又会在几天之间上涨几百点，这种狂热的局面显然是不理智的。宏达股票优选基金的基金经理同样如此，运作之后大幅建仓，而在指数下跌初期更觉得是千金难买牛回头，迅速提升持股比例。然而此后市场继续下跌，基金已经无法灵活地腾挪。由于对市场判断出现失误，对下跌估计不足，基金仓位过重，导致净值已经连续有两个月的时间低于九毛钱，最低的时候到过八毛四，现在是八毛六，基金份额也从最初的八十五亿份缩水到二十二亿。
jj#i$Y2T;t5}:v6E ZE/g
{#t;ZU;K3i@)Z
对于市场的这一轮调整，有分析人士称，经过了长期压抑后的宣泄，在股权分置改革全面结束后的全流通市场似乎已经开始显现出后遗症，特别是部分限售股的解禁与类别表决机制的丧失，给市场带来了心理上的抛压。然而，基金经理们交流时普遍认为，其实这不过是短期剧烈爆发之后回归平静而已。看来，牛市的脚步也并非一帆风顺，其间的调整也是剧烈和痛苦的。
5^ wFA/l&C
uBTo2F'z#}
雷胜平在研究员的岗位上待了半年多，体会到了公司面临的困境，同时也看到了领军人物蒯金华的敬业与执著，正是凭借在业界的人脉加上他不知疲倦地奔波于北京和深圳之间，才使得宏达终于拿到了获准发行第二只基金的批文。为了构建一个相对完善的产品线结构，宏达选择发行一只混合型基金，原来股票优选的基金经理助理被调任新基金的基金经理，雷胜平出人意料地被任命为原来的宏达股票优选基金的基金经理助理，协助基金经理制定投资策略。一时间公司风言风语，连雷胜平自己都听说，很多老研究员向公司管理层表达了他们的不满。这么一个毛头小子怎么能担当如此重任，最后还是蒯金华顶住了任人唯亲的罪名与压力，坚持启用雷胜平。感激之余，雷胜平知道，如果自己不能够有所作为，不但要卷铺盖走人，说不定还要连累师兄。
~/|] b)q'`2C
b6T P-X y?Q
与此同时，在雷胜平出任基金经理助理后，蒯金华向宏达股票优选基金的投资团队下了死命令，三个月内将基金净值提高一毛钱以上。
r tI3af
:p-R mc0C
时年，雷胜平二十七岁。
开心果 2008-5-10 10:26
(十五) uU3o
q&p7O
,{T2?M'U
雷胜平的思绪总是被电话铃声打断，成功人士的白天是忙碌的，当然夜间也有夜间的忙碌方式，只不过是不同地点、不同内容的忙碌罢了。他再一次从旧时的回忆中回过神来，拿起电话。
t}Wbp
!Z.qs s)B&Pr
“喂，我是雷胜平。”静下心来，雷胜平暗想自己的重仓股跌停居然引来了这么多关注，电话一个接着一个。
'F] M+a k hC I(c
3lk j vJ
“雷总，多日不见，别来无恙啊！”电话那边的声音似冷似热，有一丝皮笑肉不笑的味道。QGy {I+G
#\ c b ~&E
“你是--”雷胜平感觉有点来者不善。 @e E4D;[l
!X@ S:T
Mf
“怎么着？雷总，0048已经两个跌停了，你还要守下去吗？就算你想守，恐怕也没多少资金了吧，就算你有资金，你的持有人恐怕也会要求赎回的。”
5yF)f1JJ,z'mM!^
aZs7M SK1kZ
“你，你到底是谁？”A-`C^_
s4q
%i"QR*^B4[
“哎呀，你怎么连老朋友的声音都听不出来了？真是贵人多忘事啊。”\\c6k2DR
e}s eo p*z
T2w
声音的确有些耳熟，雷胜平的头脑在飞速地思考着，突然一个熟悉的面孔进入了他的脑海，“夏锋！你是夏锋！”6Jy'|4v'D"h4m3oy+z
x)f E @
|@(X0o,\
“哈哈，你终于听出来了！不错，正是鄙人……”
开心果 2008-5-10 10:26
第四回：筹长策少年得志肩承重任 控业绩壮士断臂为求生存Odo*l ~d$e
JFy j5z#Fk"m e
(十六)
'X2U v+dj0n
6rb SL g/a0d*TW Q
z
夏锋正是雷胜平进入宏达基金管理公司时的那位基金经理，也是继陈智辉之后雷胜平共事过的第二位基金经理。雷胜平之所以有机会接任夏锋的职位，除了自己的才华外，也和夏锋辞职去读博士腾出了位置有着直接的关系。如果在元丰基金的日子诠释了雷胜平走向成熟的必经之路，那么蒯金华的信任和夏锋的退却则成就了雷胜平的才华…….| |y*z t Ow@&L
x,{ r5F] w2R
在雷胜平看来，夏锋的灵气与魄力远不如他的老上司--元丰基金的陈智辉。雷胜平离开元丰基金后，陈智辉曾与他有过一次长谈，那次长谈让雷胜平记忆犹新。3aPu Y JP9T7j N!j2?K
,?x2b$P9? iiaf
“说实话，我很欣赏你的才华、胆识与主见，”陈智辉并不吝啬对雷胜平的赞扬，这种赞扬也是发自内心的，“其实你的判断很对，0036的确没什么价值，是一只地地道道的垃圾股，但既然得到了可靠的内幕消息，没有道理不做一次短线的投机。况且三五个交易日后出清这只股票，绝对不可能引起监管部门的注意。既然能够为投资者创造收益，我就应当去做，这并不违背基金管理人的职业道德。”
eI-_#Z3dl|+p
%U:g,[4M J`9?
雷胜平反驳说这是内幕交易，“基金经理应当凭自己的投资能力创造超额收益，而不是依靠内幕交易。”7b&Ui1^M#EPG
j
.[be2b#{6o3?.vB@W
对此，陈智辉淡淡一笑，“这不叫内幕交易，叫信息优势，是机构投资者相对于散户的几个重要优势之一，就是教科书中也是这样写的。在一个信息不对称的证券市场中，谁能够早一些获得信息，谁就会成为赢家。”4b#P0y!H l2Z'F
L$G
Np8[/y-j
雷胜平无语，他知道自己的投资经验在陈智辉面前还显得嫩了一些。临别时，陈智辉坦然地祝愿雷胜平在今后的职场上积累经验，假以时日，他一定能够成为一位优秀的基金管理人。5wr @
?;f&O-? u
1Xy
o"p-G
相比较陈智辉，夏锋显得过于理论化，这个毕业于美国伊利诺伊大学的金融学硕士精通数理金融，痴迷基于所谓价值投资理念的各种估值模型，把相当比例的资产配置在了大盘蓝筹股上。曾在2003年和2006年下半年，大盘蓝筹股有过不错的表现，然而2007年之后，大盘蓝筹股已经明显处于高处不胜寒的位置，估值水平过高，这些周期性的股票进入了阶段性的震荡行情，走势比较平淡。其实每个时期市场总会有不同的热点，把准节奏是一个投资者成功的必备素质。面对变幻莫测的市场，夏锋并没有像自己的名字那样锋利，而是显得有些迟缓和保守。虽然在调整的市场当中，夏锋跑赢了大势，但由于绝对收益实在太差，在市场上的三百只偏股型基金中排在倒数几十位。雷胜平出任宏达股票优选基金的基金经理助理后，将直接与夏锋谋划全局。
o!A B.{ A#\
/r*^ Db!z0~k
“现在我们的情况你很清楚，股票配置方面你有什么建议？”在夏锋与雷胜平的第一次正式讨论中，夏锋直接把这个问题抛给了雷胜平。0E h%l*g1y"_ydy
k?3ox g
N
“我觉得我们的选股流程过于循规蹈矩，我们的股票池将股本规模作为一个很重要的指标，这直接导致绝大多数的中小企业板上市公司不能进入我们的视野，而事实上很多小盘股票具备很高的投资机会。”
xn)l
w^ G4a P
Y,I gBcr
cz
“这点我承认，在股本规模上我的思路有些保守，其实有些小企业虽然会面临更多的不确定风险，但自然也孕育着更多的机会。”$bN#L
_N[k$R
Tq`8mbh*S{r
“当然，有一些周期性回暖的大盘股我也不建议斩仓了，虽然一直以来电力股和汽车股包括钢铁股并没有给我们带来丰厚的利润，但风水轮流转，我想现在可能是丰收的时候了。” Q'V7K~$_+W
s0A O
TE["UH
“对于有色金属的看法，你是一个怎样的态度？我听蒯总说你当年挖掘过0079，现在经过那么大幅的下跌，估值已经相对比较便宜了。”言必称估值是国内基金经理改不了的习惯。
_/jXN&r8PT YJ `A
6F*Mbe?-C^&a
“我的意见还是暂时抛空。虽然资源的稀缺性不容置疑，但我觉得商品大牛市是世界经济长周期衰退和中周期繁荣的结果，但历史经验同样显示，当世界经济中周期衰退和长周期衰退同时出现时，国际资源价格的繁荣很可能走向终结。”经过研究员、交易员等不同职位的锻炼，雷胜平已经成熟了很多。7p v.d|9d2Dc
t%AR.}'n}[$}1I
“你的意思是世界经济增长调整的序幕已经拉开，因此，决定资源价格的最基本动力将会减弱。”夏锋说。\ tY5^ L y a+[
1A ?Uu,K B
“对，中国因素始终是基金炒作商品价格的重要因素，但现在看这个因素已经被过分地夸大了。虽然我并不反对罗杰斯关于商品牛市的周期可能持续十七八年，但这个商品大牛市很可能分成两个阶段。当下一个中国和世界经济中周期重新启动，处于工业化高速增长时代的中国以及其他工业化国家仍有可能推动新一轮资源繁荣，但这可能是五六年后的事情，毕竟当前中国经济在放缓。”&[*f8y-} k,V
K*H0KK{
“你的看法很深刻，虽然资源是稀缺的，但终究不能够被过分地夸大。下游企业都死掉了，谁还去消费这些资源呢？对于大宗商品来说，现在既不是商品属性、也不是单纯的金融属性，而是博弈属性，市场是在搏杀。”同样是金融学硕士出身的夏锋对雷胜平的观点颇为赞同，“有色金属股票的反弹将会一次比一次弱，每一次反弹都会是出货的机会。”虽然夏锋的理论知识有余、智慧不足，但令雷胜平感到开心的是，夏锋能够积极地听取自己的意见，这在基金行业中是难能可贵的。
开心果 2008-5-10 10:26
(十七)S
A{2]U'uYx
bY;`Mg
经过反复地筛选，夏锋和雷胜平重新构筑了股票池，其中有一些类似贵州茅台这样市场颇为熟悉的绩优蓝筹高成长的公司，也有一些盘子较小的股票。其中，雷胜平格外看好0032和0254，两家公司都有着不错的经营业绩，具备较强的市场竞争力。他对0032这家公司的底细非常熟悉，但对0254的了解基本停留在公开信息上。为了能够进一步了解这家公司的真实情况，雷胜平准备亲自前往浙江，对这家民企进行实地调研。于淑云听说后觉得是个旅游的好机会，打算请年假与雷胜平同行，雷胜平请示了蒯金华，自然是顺利通过。+y7l"`7n/J p#Q#r[9a
2`l(Ndo@
江浙一带山清水秀、风景宜人。0254位于市工业园中，是一家主营精密仪器制造的企业。雷胜平一行下车走进公司大门，不一会儿，公司董秘王春星从办公楼里一路小跑儿出来，“欢迎，欢迎，总算有大机构来关注我们了。” SFi X qw{
A ]9rS%{5l2`F
雷胜平递上名片，“我们是来学习考察的。”
![-bLM7@}E6A
g+}5orw I&~
“雷经理太客气了，我们做实业的哪里比得了你们资本运作啊，你们是用脑子赚钱，我们只能干点体力活赚钱。”王春星说，“我们这边已经做了准备，在我们的招待所先吃一顿便饭，下午再带你们参观厂房。”
J"?E/w kG ~
2E+N!g6Y1u:YV
盛情难却，雷胜平一行随王春星来到了公司招待餐厅。虽然餐厅条件一般，但口味尚可。“我们这里比不了深圳，大家就当忆苦思甜了，来，我先敬诸位一杯。于小姐，你也要干啊！”王春星端起小半杯干红，环顾四周，捎带多瞟了一眼于淑云。
Uh y!\6Y,Jre:P X:H
Br%w
r/F7z:w K
“谢谢王总的款待。”于淑云皱皱眉头，还是一饮而尽，她知道这种场合不好不给王春星面子。y Q JO1I)M+n
!p&m&p;|i X:h
0254的车间里，工人们在现代化的生产线上紧张地忙碌着，一切显得井然有序。“我们这套设备是从德国进口的，目前在国际上都是领先水平。”王春星略带几分得意地介绍着。 V#lA u U C*v
!` JzL_k;c
“这几年铜价一直比较高，对你们影响比较大吧？”上游生产资料价格高起是雷胜平对这家企业最主要的顾虑。
'zQR$w0J cf-i f,q8N
p&E)\t)PT#l#s
“说实话影响肯定是有的，但我们转嫁风险的能力比较强，基本上都能够消化。如果今年铜价回落，还会有意外的惊喜。”@}6_z1K F
]#JI:y{HBP8].Y$K
“王总能不能透露一下，今年的业绩准备做到多少？”4G;[5]["f"z
n
9\ kIt)B)IW
“保守估计，不会低于一块四。”王春星拍了拍胸脯，“我们企业的资质是很好的，现在十二三块钱的股价实在是太低了。我也奇怪，怎么这些基金、证券公司都看不到我们的价值？就因为我们是民营企业？还是雷经理慧眼识珍珠啊。”4p#A:R-S(n
$xz-n!pX8Z
“王总客气了，但一块四的业绩还不够让市场惊艳，你们的新投产下半年就能创造效益，这是笔可观的收入，我对你们的预测是一块八。”
7Y6U(m1O)?r@m {8rj
k2Uq Up0M
“雷经理果然深知我们啊，不错，我们想做到一块八也不成问题，我们做到一块四呢，是为了快点儿摊销固定资产投入，财务上稳健些，也为明年的增长留点余地。”王春星如此说道，“按照我们大股东给管理层的股权激励，只有连续三年达到百分之三十以上的业绩增长，才能够触发激励条款，所以如果今年做得太高，明年压力会大些。”
0K:_/S,i.Y!ga*`v
{ k3af_2|+X
“呵呵，隐藏利润总比虚增利润强，小雷佩服……”那个时候的雷胜平依旧稚嫩，总觉得调研就是调研，充其量获得一些所谓的信息优势，并没有联合上市公司炒作股票的打算，所以也没有提出把业绩做到一块八的要求。但即使有些书生气，雷胜平的调研依旧显示出他不同于常人的敏锐。返程的路上，于淑云问雷胜平是否准备投资这家公司，雷胜平回答，经过调研他认为这家企业是值得投资的。于淑云说她觉得王春星看她的眼神有点色迷迷的，不像是一个很正派的人。雷胜平说这是小问题，他看好这家企业是因为它的主营业务突出，公司把全部精力放在了主业上，尤其雷胜平注意到的细节，是这家企业最先进的地方是它的厂房、设备、生产线，而相对落后的地方是它的办公楼、招待所和餐厅。而对于企业而言，前者是直接创造效益的，后者只是辅助性的。“我问了一下招待所的负责人，他说公司一年的招待费用不过一百多万元，这在那些盈利不多花钱却不少的上市公司看来，是根本无法想象的。一家民营企业能够把钱用在刀刃上而不是安于享受，实在是难能可贵。投资这样的企业，自然让人放心。”雷胜平最后这样总结。
开心果 2008-5-10 10:27
(十八) c{ [ _ @(X;NJw2dRv
&d[F\ W-m
回到公司后，在雷胜平的建议下，夏锋降低了大盘股的仓位，逐步建仓0032和0254这两只小盘股，由于这两只股票盘子小，交易员下单的时候格外谨慎，一方面避免连续的大单引发跟风盘，另一方面又要保持一定的建仓速度。这时候，雷胜平的交易员经历发挥了很重要的作用，在雷胜平的指导下，交易员的操作几乎没有引起机构投资者的注意。经过一个月的建仓，两只股票已经成为了夏锋的第二、四大重仓股。t-z#[+H$Z G0f
t8V2hH*e
接下来的两个月，两只股票果然不负众望，出现了强势拉升的行情，涨幅超过了百分之三十，一些研究人员开始注意其中的0032，但0254仍然不怎么引人注意。在两只股票的带动下，加之市场的回暖，宏达股票优选的净值开始缓慢回升，两个半月的时间，由雷胜平出任基金经理助理时的八毛六回升到了九毛六，提前完成了蒯金华提出的目标。蒯金华欣喜过望，暗想自己果然没有看错人。这一天收盘后，蒯金华决定宴请夏锋和雷胜平。老总请客，雷胜平自然不敢怠慢，不过他仍然没有忘记给于淑云打电话请个假。ZBR
b)K We
{O/[/@y
酒足饭饱，蒯金华意犹未尽，提出去夜总会放松一下。于是夏锋、雷胜平和蒯金华的女秘书一起跟着到了附近的一家豪华夜总会。基金行业虽然标榜专业、注重形象，但这些高管们也绝非人们想的那样不食人间烟火。平日里蒯金华和夏锋应酬较多，经常出没此类场所，雷胜平一门心思研究投资，加之每日下班后常和于淑云形影随行，自然是有些怯场。包厢里走进来一排小姐，她们的穿着可以概括为低胸、露背、紧身、透明八个字，蒯金华和夏锋各点了一个小姐，雷胜平红着脸说自己不需要，此时裤子已经被顶得有些发胀。于是他悄悄将衬衣从西裤中抽出，放在上面勉强遮掩一下自己的窘态。“小雷不要太拘束嘛！男人该放松的时候就要放松一些。”说着蒯金华指了指左边第三个女孩，“就她吧。”?$]A&V)n&DJ [ L0jM
H'K?s*gy"b%K6Yf
w\e
雷胜平一看顿时觉得有些泄气，这个女孩远没有蒯金华和夏锋点的两个女孩风骚和性感，心想还不如自己点一个，但领导的指示自然不能违背。小姐很大方地坐在雷胜平身边，妩媚地笑了笑，“帅哥，你新手啊！”
)gCA$Qzy&{A
TA } l)_QXy
不过雷胜平慢慢也对这个小姐有了一点点的好感，因为蒯金华与夏锋畅饮的时刻雷胜平已经有些不胜酒力，推说自己不能再喝，这个小姐便主动为雷胜平挡酒。雷胜平很是感激。小姐淡淡一笑，说你们酒喝得多些我是有提成的，雷胜平当时这点儿仅有的好感也荡然无存，终究这灯红酒绿的包厢和浓妆艳抹、逢场作戏的小姐们并没有让他感觉到快乐，即使映入眼帘那凹凸有致的身体带给他一丝感官上的刺激，但也只是短暂和虚渺的，甚至脑海中罪恶的念想和生理上自然的反应也仅仅是瞬间而已。
$T7s5bbg9lR
(A_ x&jc'^ ] t
唱到了后半夜，蒯金华已有七分的醉意，和雷胜平聊起大学时候的生活，无非是一些男女生之间的故事而已，其实这才是很多人在毕业多年后回忆起大学时光的主流内容。当代的大学生活是丰富多彩的，也是浮华堕落的，他们有着高尚的理想和远大的抱负，同时也难以摆脱无聊的爱好和低俗的品位。“……我们宿舍大家一起凑钱买了一台电脑，那时候电脑刚有光驱，还没有网络，买的时候说是要安装点教学软件，好好学习。没过两个月，一个哥们搞来一张片儿，我靠，整个系的男生差不多都挤过来看，从此大家不是看片儿就是打游戏。后来有一次我去一个师弟的宿舍，一个小孩在电脑旁边一脸正义的表情说他绝不玩游戏，我当时就嘿嘿一笑，这话当年我也说过，哈哈哈哈……”4Mi1} Z4t{'l9Z
!~#Q:Z6Y4@)~0dO
大家附和着笑成一片。女秘书大方地冲雷胜平迷人的一笑，“平哥，你那会儿看过那些东西吗？”雷胜平好生犹豫，心想没看过那些玩意还算个大学生么，不过又不好表现得太过直接，毕竟老板只有七分醉意，接下来雷胜平的回答颇显出几分机智，“是这样的，到了我们这一代大学生，随着国际互联网信息技术的不断发展和移动存储空间的扩大，使得传播渠道和传播平台不断扩充，资源共享成为了可能，而我也参与到了这场革命之中……”
%e GCK D
bf
*g
e#DF#L)dr*H7z }
“哈哈哈哈，小雷真是才华横溢啊，什么都是一套一套的。”蒯金华笑得差点没把酒吐出来。
开心果 2008-5-10 10:27
(十九)
:RI}6^-C g(H \` M
|sT[G
人生的无常总是超过戏剧的描写，重返职场的雷胜平也没有意识到，好运气开始不停地垂青于他。在这轮操作中，雷胜平的能力得到了充分地显现，风头、气势明显压过了夏锋。这次，雷胜平吸取了以前在元丰基金的教训，在夏锋面前依旧表现得谦卑和尊敬。夏锋倒也没显露出丝毫的不满和警惕，依旧每日和雷胜平讨论投资策略，雷胜平觉得夏锋这个“海归”颇有些老外的可爱。这一天收盘之后，夏锋又把雷胜平叫到了自己的办公室。
NN:Q1c6e
&UH&@wl
“这些财经媒体整天就好研究我们的投资风格，”夏锋一边看着中证报，一边和雷胜平闲扯，“这篇文章又在讨论我们基金的羊群效应。”羊群效应是行为金融学里面的一个名词，指的是众多投资者之间相互模仿，采取相同或相近的投资策略。传统的观念认为羊群效应主要发生在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者当中。然而市场一直认为国内的证券投资基金存在明显的羊群效应，主要依据是不同的基金管理公司选股雷同，大量基金交叉持有重仓股的现象比较突出。#DN
^~ |"Ln+u2e
w h,uzr Ke t
“其实人家说的也没错，”雷胜平一边趴在夏锋的电脑上玩着“连连看”，一边漫不经心地回答，“我们基金好歹还有些独门绝技，很多基金持仓都是相当雷同的。这也难怪，市场上有投资价值的股票就那么多，羊越来越多，草呢却不见长，能不出现羊群效应吗？”.s x#c:}#`` xlS^
1i(pe,x!W.d|
“你这个比喻倒是蛮有意思的，现在新股发行速度很快，以后草会越来越多的。”夏锋说，“不过，胜平啊，其实一直以来，我都有一个苦恼。”
?8c tmU| h(\
:QcJsr)w2A
“什么？”
(K bo.r)qI
Q?
Bso(|g
“在这个市场上，基金永远只能是一个死多头。按照规定，我们的仓位不能低于百分之四十，而我们现在的市场又缺乏成熟市场上的对冲工具，我读书时候学到的那些投资组合管理理论丝毫发挥不了作用。”
7i6~WY8s&kD
L$i$Z GlV
“在这方面，私募基金就灵活很多了，一些私募基金的经理经常吹嘘自己的业绩多么多么好，跑赢公募基金多少个点，丝毫不提公募基金投资方面所受到的限制。”雷胜平说。
2}^:_7c e2{&b6@T
.bA
J,w y"}
“现在媒体普遍说我们证券投资基金是市场的主体力量，他们根本不知道，私募基金正在对我们构成巨大的挑战，以后谁会成为主导市场的力量还不一定呢。”夏锋皱皱眉头，似乎想表达些什么，“私募机制也灵活，业绩好坏与公司、个人利益直接挂钩，哪像我们，不管盈亏都坐收管理费，难怪那些散户会抱怨。胜平，你这么年轻，就能对股票市场有如此敏锐的感觉，真的很不容易。”
$V7b }
[Vsw8adP
6{M s lP3WJ
“谢谢夏总，我知道还有很多东西要学。”
vGD7f;keK
%f }+t
r)rr]4wh
“以后宏达基金就要靠你了。”夏锋突然淡淡地说。
:}Z(t ^ Qc
q6\Y/Pzb!b
雷胜平睁大了眼睛，眼神之中有一丝疑惑。1s(]IX5g H)F
Q
%O
tw.h B v/w
“哦，是这样，我马上要去读博士了。在基金经理这个位置上，感觉自己还需要补充一些东西，趁现在岁数还不算太大，抓紧再读读书。”j@YTCO*eH9e8J
]9fj'I5XJDxQc
“什么？”雷胜平十分惊讶，“您已经决定好了吗？”Y2X!M$l5f{,m | ^
:z\g,I V R~&~ z
“是啊，”夏锋说，“学校那边我已经通过了考试，再过一阵子就要入学了。我还没有和老蒯说呢，先跟你打个招呼，你也好有个准备。我会向公司推荐你接我的班，其实推不推荐都无所谓，比起我，你更适合这个位置，况且公司目前也没有更好的人选。你就准备接班吧。说实话，没有我，你应该更能放开手脚干了。” anQ/h'u
@ Ulq
k+_n!C#x
“夏总，这段时间我真的从您那里学到很多东西，您在现代金融理论方面的扎实功底，让我感受到自己的几年研究生有些荒废了。”雷胜平也不知道自己是谦虚还是发自内心的感受。
&Y%~5l'js4cV X G2je
g6W F G6S
“胜平，这未必是你的真心话啊，我哪里能够让你学什么，倒是你给了我不少启示。我是在国外学了很多西方的金融理论、估值模型，拿到中国来，屡屡碰壁。中国市场有自己的特点，绝不是照搬西方那一套理论就能赚钱的。所以，我这次读博士，也是要读一所本土的学校，希望弥补这方面的欠缺。希望有朝一日，我们两个还能合作。临走之前，我告诉你一个MSN群，这是只有国内基金经理才可以加入的内部交流群，大家通过这个工具互相沟通，很多内幕信息就是这样传开的……”Y]lG0T3S-r9|
F"}
k|D O(N'N;`2x]
“这样啊，我过去从来没有听说过。”
*m
I-~0N)s
X-D!LR-f
a.c/M3j Fb
e-u:C e
“虽然你年轻有为，但道上的事情你还不是全都了解啊。我们经常在上面交流一些内部信息，有时候那些明星基金经理的操作，大家都会效仿。你加入了之后，争取早日成为圈主啊。”*s E$T&P ut(X i
/PR:`4A?
“承蒙夏总关照，我一定努力……”
R.wevO'J*|4\
'J3J5F$|k X j0np*G
那次谈话之后的第二个星期，夏锋递交了辞呈。放着基金经理的位置不做却选择继续深造，实在是让人有些不解。尽管雷胜平认为夏锋那是志存高远，但另一方面他也觉得夏锋缺的其实并不是书本中的知识。就这样，雷胜平顺理成章地接替夏锋成为新一任的基金经理，公司给夏锋配备的那辆崭新的帕萨特也归了雷胜平使用。有好事的媒体记者还写了一篇《中国基金经理调查报告》，雷胜平以二十八岁的年龄入选所谓的中国最年轻十位基金经理新锐名单之中。元丰基金的老上司陈智辉也打了电话祝贺，尽管话语中带着些酸酸的味道。陈智辉知道，雷胜平的风光是迟早的，但没想到这一天来得竟然是这么快。后来，雷胜平听说他的导师吴汉通看了报道，乐得和老伴一起喝起了老酒，暗自责怪自己应该及时向老师汇报。其实也难怪，那时他只想着快点把这个好消息告诉于淑云。-i6a7`%^"XPc%GM
#JM,EV8\ j`l
“胜平，祝贺你。”蛇口海上世界的一间酒吧里，感受着亲切的海风，于淑云坐在这个风光、得意的小伙子对面，她发自内心地为雷胜平高兴。
(vl;} Xzz PX
:KL+Al X
“呵呵，夏锋读博去了，这下我更能放开了。我给政哥打个电话，我记得当年我进元丰的时候，他说我十年才能混上基金经理。结果怎么样，这还不到三年呢。”雷胜平喜形于色，的确，他有喜形于色的资本。
!Y Nkb\h&dM\
$ly j@-W!@
“刚去掉助理两个字就跟人家炫耀啊，”于淑云知道所谓的政哥是当年研究生时雷胜平寝室的同学李旭政，论年龄是老大，同学之间开开玩笑自然很平常。雷胜平不管那套，拨通了政哥的电话，男生之间的对话自然少了几分含蓄，多了几分粗俗，“喂，政哥，我靠，干什么呢？我跟你说，你个孙子，这回我他妈牛了……”
:L J
qfL1tlP [
8FMz
S,x)U'b"]
“你小子得瑟个屁啊！”电话那头丝毫不客气，“得意忘形了是吧，现在是不是正跟小于同志爽呢？”0K c.v(vE)v%^"H
"^!g3v2s+N [
“我靠，少他妈废话，你以为都像你那么饥渴。我说你有时间来深圳啊，咱哥们儿聚聚。”
A0rq P$S.Cw
m as }
4M'_#yP&D `e{ n W3c0A
Y
“行啊，老子现在在一家投资公司，专门负责二级市场的投资，有机会咱也联手在资本市场上搞点儿大动作。”
2D-c}`-| ygv R
Gl+R'fW+h]4` C7U
“我看没问题，前些年有他们南开帮，过两年我们也搞个珠江系，谁怕谁啊……”;nP#]|_c8c
N k(chw
T/sb o
“可以啊，老子拉投资，你小子操盘，准行……”一时兴起之下的狂言自然不能付诸实践，金融领域的创业需要资本，更需要时间的积淀，坦率地说，他们两个人都还太嫩。T o,n [ b6] Z
CYMrx/\1IT
夜晚的酒吧街依旧喧嚣，各色歌手声嘶力竭地招揽着顾客，年轻的男女们在纵情地宣泄。雷胜平和于淑云走了出去，手牵着手，徜徉在海边，寻找一份属于他们的幽静。“我就知道，你肯定会成功的。”于淑云轻轻地说道。QQ0[
G8xj1\ a
.A*vg-a L nb:F | g
“因为有你的鼓励，我才能够走出低谷。”8A:Zp6Z w+oNZ
e#Y1~&g x k
“哪有了，关键是你自己的才华。”
-v
{(t5}R:^;X
1{@*Pu"Y+mQ
“淑云，每一个成功男人的背后都会有一个女人的。”雷胜平默默地看着于淑云，似乎在暗示着什么。J2{1?a!S!@*z6o
x5Jc/ztZD
“每一个基金经理背后都会有一个股票池的。我是不是这股票池中的一只股票啊？”于淑云虽然明白雷胜平的心思，但还是打算故意逗一逗他。
@ K ]q,h*Vu DXb
'E BU @ Wqe.Y
“不，不是的。如果这样比喻的话，那我宁愿像巴菲特那样，把鸡蛋放在一个篮子里，然后照顾好这个篮子。淑云，鸡蛋就是我的心，你就是这个篮子。”{KAB
ex:kf
N^)l2SE])u)b(p"P |
“你这个比喻真滥啊！”话虽如此，于淑云的身体却不由自主地往雷胜平身上靠，海风吹起她乌黑的长发，少女的芳香让雷胜平心潮澎湃，他猛地揽住了于淑云柔弱的臂膀。于淑云微微挣扎几下，但像瘦小的羔羊并没有挣脱雷胜平坚实的双臂，抑或是不愿意挣脱，雷胜平胆子大了起来，他贴向于淑云紧闭的双唇，由于没有经验，终究没有打开封闭的闸门，他想起李旭政教给他的经验，开始慢慢向对方的耳垂滑去，两个人贴得如此紧密，彼此能够清晰地感觉到对方的心跳，接着雷胜平滑向了于淑云的颈部，终于在他想继续下滑十五公分的时候于淑云轻轻地推开了他。在雷胜平攻下“一垒”后的十八个月，他终于攻下了于淑云的“三垒”。这个吻其实早该出现的，但雷胜平觉得，这会儿他底气最足……I!QB.QM)O&R
^-YKE&XG
有道是：&T3yL ~t5`
}5t,?R9P
赤子红颜情堪奇，t m"A2BY0W&X
hq9D`)I8K
少年才女志相弥，q9D\ z.HB G
R$u+{!jE&vg D SHT
w O
清风皓月同见证，
yg$\&Du:uU
Ugch"p P G
u
此情幽幽共朝夕……