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猫猫 2008-7-1 10:52

《从华尔街到长城》

【简介】中国经济的持续高增长已经引发全球的投资热情，如今就有一本运用成熟的西方投资眼光来审视中国市场的投资指南。)Ou}!@s(]t'I
本书的写作初衷虽然是为境外投资者提供投资参考，但书中对中国投资市场的客观分析和未来预测，对中国基金、股票、房地产、艺术品等投资品的总结和推荐，对于“身在此山中”的中国投资者无疑具有巨大的参考价值，并有助于理清国内投资者的投资思路。书中提出的针对中国投资市场的投资策略，更会指导投资者大胆而谨慎地进行投资。
本书第一作者是写出《漫步华尔街》的投资大师马尔基尔，他对中国经济巨大的增长潜力充满信心，使他将目光聚焦在了中国。而读者也能在书中领略其独有的风格——深入浅出、理论结合实例。还有两位中国投资界的专家，一位是长江商学院的金融学教授，一位是博时基金公司的基金经理。如此罕见的跨国组合，如此紧密的理论与实践的结合，将为中国投资者奉献全面的投资视角和方案。)t/d,lw&n$zN
【作者】伯顿 G.马尔基尔（Burton GMalkiel）；帕特里夏 A.泰勒(Patricia A. Taylor)；梅建平；杨锐

猫猫 2008-7-1 10:54

第一部分背景

本书主要描述了中国的经济增长为投资者所带来的巨大获利机会和风险。我们相信，首先了解一下这些机会和风险所存在的社会大背景是非常重要的，因此在第一部分中，我们将回顾中国的历史、文化和成就，并对中国将来的发展方向做出预期。有了这些知识后，读者就可以做出理性判断，采取合适的投资策略，以便在中国未来几十年辉煌的经济发展成就中获利。实际上，本部分讲述的正是中国巨富们实现财富暴涨的跳板。

猫猫 2008-7-1 10:54

第1章举世瞩目的成就(1)U?b8c8JcUG

　　正是早期东欧社会主义国家经济改革的失败，才使得中国经济的成功更为引人注目。}N W*n/?k$W

　　——哈佛社会主义学家埃兹拉·庞德
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　　我们看到了上海，它在短短不到20年的时间里就发展成为国际化大都市，其鳞次栉比的摩天大厦使得曼哈顿的高楼也相形见绌。

　　我们感觉到了沿海地区的中国人民高度兴奋的状态。数百万忙忙碌碌的人们看起来那么乐观向上，他们行色匆匆地走在大街上，手拿公文包和Coach包，脚穿普拉达皮鞋，手戴伯爵手表，身穿古奇西服，还不时用手机打着电话。8LSw S4Y3mNH
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　　机智、务实的政府官员也给我们留下了深刻的印象，他们中的一些人是放弃了在西方国家待遇优厚的工作，而回到了中国来参与建设祖国伟大的复兴。
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　　我们亲眼见证了9%的年增长速度丝毫不是夸张，我们在北京的趣闻也证实了这一点。北京大学的宋国青教授在一次私人晚宴上曾告诉我们，中国将会继续保持9～10个百分点的年增长率，而我们自己的预测则要保守一些。我们并不是随随便便地就接受了他的观点。尽管宋教授对国民生产总值精准的预测，使得他在机构投资者中独树一帜；即使当他在普林斯顿大学和芝加哥大学做访问学者时，在美国也赢得了不少崇拜者。

　　我们感到中国已不仅仅是一个正在崛起的国家，它已经尤为壮观地崛起了。正如美联储主席本·伯南克所形容的那样，这种增长是史无前例的。在2006年美联储年会的一次讲话中，他说：“哥伦布的航行发现了新大陆，并最终带来了经济的腾飞……但新旧两个世界的整合却花费了几个世纪的时间。相比起来，中国的对外开放，最早不过30年前才刚刚起步，却进展迅速，并且还有加速发展的迹象。”vM5|2?(P&hZd6f4_o
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　　在本章中，我们将回顾中国过去30年的历史，并描述中国为取得目前的成绩所采取的措施。MtyjK)k
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　　惊人的数据G+c7Q&s#\inGP

　　为了使你能够更好地理解接下来的章节，首先让我们来考虑一下下列已被广为接受的数据：UkB ~uE
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　　·中国是世界第三大贸易国。
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　　·中国官方的外汇储备现在已经超过了1万亿美元，成为主要的国际投资国之一。

　　·根据所采取的衡量标准（经济学家们喜欢制作各种类型的计算，以便能够在各种主要期刊杂志上对他们得出的结果进行争论），中国或是世界第四大经济体，或是世界第二大经济体。
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　　·目前，中国有170多个城市的人口超过了100万（而在美国人口过百万的城市只有10个）。在这些城市里，建有一些世界上最现代、最惊人的建筑。最近的统计数字显示，中国每年消耗掉的水泥占世界总产量的45%，而消耗掉的钢铁、铁矿石、煤等也超过了世界总产量的30%。鉴于这种巨大的建筑繁荣，这些数字也就不足为奇了。rE Q uBC-T6hL
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　　·目前，中国的手机服务订户数超过了4亿，比整个美国总人口还要多1亿订户。据估计，到2011年，中国的手机服务订户将会超过6亿。
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　　·目前，世界奢侈产品销售额的12%来自于中国公民，这使得中国成为继美国和日本之后的世界第三大高端消费国。高盛集团的分析师雅克-弗兰克·道森认为，在10年之内，中国必将成为世界上首屈一指的奢侈品消费市场。0H#d~+j#N&d

　　·宾利（Bentley）汽车是世界上最昂贵的汽车，价值120万美元的加长型豪华轿车，在北京的经销处售出的这种汽车比在其它世界各地销售处售出的数量都多。

猫猫 2008-7-1 10:55

第1章举世瞩目的成就(2)%qm;Pd7g1o#l

　　前所未有的经济转型^ GO]5H%vd
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　　回顾一下中国最近的历史，你就会意识到中国完成经济转型的速度如此之快，你还会发现这些数字是多么令人惊叹。为了帮助你更好地理解，让我们看一下下面这些来自不同经济领域的例子。
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　　20世纪70年代初期，中国的汽车工业主要还是以20世纪30年代的技术为基础。但到2005年，中国在历史上首次实现了轿车和卡车的净出口。2006年，吉利汽车有限公司出现在底特律汽车展上，而在2007年的车展上长丰汽车的WCT3创新型概念车则抢了通用和福特的风头，成为各大新闻媒体争相报道的车型。商务部副部长魏建国称：到2116年，中国计划把其汽车及汽车零部件的出口额增加到1 200亿美元，占世界汽车总销售额的10%。
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　　在文化大革命期间，全国各地的大中专院校基本上都关闭了，图书馆也停业，人们只能从官方渠道来学习，小说和诗歌也都很难得到。当时一些知识青年离开城市，到农村接受贫下中农的再教育。然而到了2005年，根据世界知识产权组织。一个联合国机构的统计，中国申请专利的数量比上年增长了44%，使中国从申请数量排名的第13位上升到了第10位。这种快速增长还没有停止，到2006年，该组织报道称中国的申请数量又增加了56%，使之在数量排名上跃升到了第8位。
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　　40年前，中国的铁路系统要比美国内战时期的铁路系统还落后，中国政府为此曾采取了一些积极措施来发展铁路建设。今天，某些中国铁路要远远优于美国当今的铁路设施，比如中国具有世界上唯一的商务运行的磁悬浮列车——以每小时260英里的速度行驶，利用磁力使列车保持在轨道上方。2007年7月，中国开通了通往西藏的豪华列车，全程48小时。这列五星级列车据说是世界上最环保的车，途经被称为“世界屋脊”的高山，这里的山顶上常年有冰雪覆盖。游客们可以通过特别制作的车厢观看沿途的风光。nOI5Z/? er

　　1英里=1 609.344米。
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　　短短的30年过后，在中国的大学中每年约有20万名工程师从学校毕业，而在美国每年毕业的学生数量只有6万名。N#FLu~|6]V5JA

　　中国的消费正在增加，生产正在增加，毕业生正在增加，同时增长的还有其经济影响力，购买力也在增强，尤其是对那些价格高昂的国际知名品牌的购买力大幅提高。从21世纪之初开始，中国企业已经收购了众多的国际知名公司，其中包括意大利最古老的摩托车制造商伯奈利公司、具有140多年历史的德国工具制造商席士公司、一家出售西红柿酱的法国普罗旺斯的罐头工厂，还有IBM 的个人电脑业务。从品牌角度而言，或许最引人注目的收购应该是南京汽车集团收购著名的英国MG公司。在MG鼎盛时期，大概是在20世纪20年代，MG代表的是“莫里斯汽车行”（Morris Garage），现在MG代表的是南汽名爵（直译为“现代绅士”）跑车（在英国的工厂生产，然后运往中国）。南汽英国公司董事长王宏彪说：“这正如烹饪，你需要保持原汁原味。”

猫猫 2008-7-1 10:56

第1章举世瞩目的成就(3)

　　学者们总结出来的五大成功因素

　　上面提到的内容只是对中国在过去的30年中所取得前所未有的增长的一瞥。在《In China：The Balance Sheet(2006)》一书中，美国政府智囊团成员、经济学家和前美国财政部官员伯格斯坦和他的同事们认为，中国经济转型的巨大成功关键在于以下五个因素：“市场经济的确立、对外开放、高储蓄水平、劳动力的结构转型和对初级教育的投资”。Z\1Bu!Z V7stH^
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　　市场经济的确立。在建国初期，人们的消费品实行定量配给制度，而且主要消费品的数量和种类都非常少。大学生毕业后，国家负责分配工作，那时人们对求职、面试还一无所知，工人的工资也由国家来确定，而且绝对禁止内部流动。似乎人们从出生到死亡过程中的一切生活，都是按照国家计划运行。而在过去的30年中，市场力量缓慢且不可避免地取代了许多国家的强制性安排。这样，企业既提高了生产力，也提高了经济效益，许多低效或亏损的国有企业被解散或倒闭。定量配给制度消失了，而市场上也充满了各种各样的消费品。
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　　对外开放。今天的中国是世界上最开放的经济体之一，其对国内企业采取的保护性关税水平在发展中国家中也是最低的。在真正的市场经济条件下，对外开放提高了国内企业的生产效率和竞争力，使得中国成为世界上成本效益最高的制造中心，而反过来，这又带来了更多的经济效益，从而也增加了资本。x4`e9b&O y
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　　高储蓄水平。中国的储蓄水平在世界上来说是最高的，而且在改革开放的过程中又有了实质性的提高。1978年以前，国民年度储蓄额大约占国民生产总值的27%，今天这个比例上升到了50%左右（比较而言，美国的储蓄水平几乎为零）。从储蓄而来的资金被用在了实现生产现代化方面，而这又反过来增加了经济效益，并创造了更多的资本。拥有如此众多的资本，国家就很容易对基础设施进行投资改造。ng/@ Up7| m'qe

　　劳动力的结构转型。由于中国可耕种土地的严重缺乏，农业生产力非常低下。经济改革的实施带来了劳动力的流动，数亿劳动力（总数比美国的劳动力总量还要多）离开了农村，来到了利润更加丰厚的商业和制造领域。
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　　对初级教育的投资。纵观历史，在世界主要国家中，中国是独一无二的、特别重视教育的国家，事实上也是如此，中国拥有世界上规模最大的初等和中等教育系统。早在20世纪50年代，中国就提出了大众教育的目标。到1977年，中国成年人中受教育的比例达到了66%，而到2003年，这一比例达到了89%。1986年，国家颁布了义务教育法，全国所有儿童都必须接受九年义务教育。早在建国初期，制定大众教育目标时，广大妇女也被包括在内。伯格斯坦和他的合作者们认为，这在吸引外国对制造业的投资方面起到了巨大的作用：“因为女性在制造业劳动力中占有相当大的比重”，而且“基本教育水平是为这些外国投资的制造企业提供具有较高效率劳动力的前提条件。”

猫猫 2008-7-1 10:58

第1章举世瞩目的成就(4){+w#R#U%H

　　中国加入了世界贸易组织

　　中国实行对外开放的主要目的是加入世界贸易组织（WTO）。自从邓小平成功地向全世界表明改革开放的决心之后，中国经济开始了再一次腾飞。为了给国内产品开拓更大的国际市场，中国开始积极准备加入世界贸易组织。1994年中国获得了特许权，但是世界贸易组织要求中国以外国对其直接投资的形式作为等价交换条件。一些中国官员，尤其是反对者对此要求很气愤。随后，双方进行了艰苦的谈判。
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　　随着谈判的拖延，经济学家、政治家和其它一些组织就中国加入世界贸易组织的影响进行了激烈的争论。在一篇颇有预见性的文章当中，两名澳大利亚的经济学家凯姆·安德森和安娜·斯特鲁特指出，中国加入世界贸易组织将会使其国民生产总值的增长速度从每年的7.8%提高到9.2%。两人还指出中国加入世界贸易组织后其贸易总额将会增加1/4。这些争论在中国也是广为流传，而经济改革派正是利用这些论证有力地说服了反对者接受世贸组织开放经济等大量的要求。1mI"ZQ _u-p9o/x

　　2001年12月，中国正式加入世界贸易组织，其结果对于中国和美国来说都是激动人心的。在《2007年中国背景说明》中，美国国务院东亚及太平洋事务局报告称：“中国现在已成为美国出口的最主要市场之一，2005年美国出口到中国的商品总额达到了418亿美元，比2001年中国刚加入世界贸易组织时的190亿美元翻了一番，比2004年的总量增加了20%。美国的农业出口也大幅增加，使得中国成为继加拿大、日本和墨西哥之后的美国第四大农产品出口市场。与此同时（2001～2005年），美国对中国的进口额也从1 020亿美元上升到了2 435亿美元。”qU VY Zb+S%K

　　中国的进口和出口也并非只限于美国一个国家。中国现在是世界第三大贸易国。正如伯格斯坦和他的同事们在书中指出的那样，“中国加入世界贸易组织的承诺进一步加强了市场的作用，尤其是在财政、销售和其它服务领域——与商品市场和劳动力市场相比，这些市场力量的引入促进了相对较慢领域的发展。中国加入世界贸易组织的承诺已经锁定了甚至增加了在2001年加入世界贸易组织之前已经存在的经济开放程度。

　　表1-1中国国民生产总值的实际增长：2002～2006年

　　年度增长（%）20029.1200310.0200410.1200510.2200610.7资料来源：中国国家统计局。由表1-1我们可以看出，安德森和斯特鲁特的预测还是比较保守的。

猫猫 2008-7-1 10:58

第1章举世瞩目的成就(5)
　　中国企业家们的进取精神-]jYdZaZ ]2|W

　　上面所引用的数字并不能完全显示出中国的企业家们从邓小平实施改革开放以来所展现出来的创新才能和进取精神。今天，精明的企业和个人正在密切关注着经济的发展，并且为了在竞争中处于不败之地，正在适应、改变和创造着全新的经济机会。

　　适应：胸罩的崛起。根据与美国和欧盟达成的协议，中国应当限制其纺织品对上述两个地区的大量出口。这对中国的“胸罩城镇”——胸罩生产中心产生了重大的影响。这些地方生产的胸罩因价格低廉而畅销全世界。为此，中国许多大型的胸罩生产厂家开始投巨资于设计、销售优惠和高利润产品(所有的“维多利亚的秘密”牌胸罩都是中国制造的)。这些高利润的产品不仅提高了经济效益，还可以从政府那里得到出口限额方面的优惠待遇。^2ocV2y&p,GW

　　其中一个胸罩生产商益德内衣有限公司，甚至出资在香港理工大学开办了一个为期两年的内衣设计本科班。该校纺织与服装学院的教师乔安妮·伊普博士带领我们参观了这门课程。这次访问不同于我们对其它大学的访问。
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　　我们参观了一个装满了人体模特的房间，这些人体模特都用大学一年级学生设计的五颜六色的绸缎胸罩和丝带装饰。这些模特是通过对一个模特进行3D扫描之后设计出来的，其独特之处在于“通过模仿真实女性的身体来设计和测验合适的胸罩和短裤。”换句话说，这些人体模特的关键部位是柔软的，可以通过抚摸和挤压来调节以满足不同的设计目标。这一设计已经在美国专利办公室申请了专利。

　　为了向将来的学生推荐，曾有人写文章称赞这种人体模特的优点：
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　　·质地柔软；
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　　·光滑，与女性身体一样柔软和富有弹性的皮肤，适于紧身衣物；V"Kn0p(l.VF

　　·可变的罩杯大小，可分离和可更换的人造胸部。
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　　这些模特对于男学生来说尤为重要，因为女学生拥有私人更衣室，在那里她们可以亲自试穿各种概念类型的胸罩。即便如此，仍有许多艺术家要求使用裸体模特。在该课程中的学生在试衣环节中经常使用真实的模特。`_:?q8Q

　　除了个别人体模特之外，该课程中几乎所有的人体模特都是为34B罩杯的胸罩而设计的。这种型号的胸罩特别适合身材苗条的中国女性，但我们告诉伊普博士，这种型号在美国可行不通。然而，她还是为我们指出了一个适合于36C罩杯的人体模特。在该课程中，要想试验大型号的胸罩，必须找真人来做模特，因此，经常有外国人被召来充当模特。她又补充道：“但问题是在这里很难找到要穿40D罩杯的人。”

　　无论相信与否，这些确实是实情。正如英格兰一位致力于胸罩研究的教授所说：“中国的胸罩制造商们显然已不再依赖于其成本优势，他们在无缝制作方面居于世界领先地位——这是我们无法模仿的。”

猫猫 2008-7-1 10:58

第1章举世瞩目的成就(6)
在课程开设的第一年，就有150人申请，其中33人被接收。虽然近半数的中国文科毕业生需要花费大量时间才能找到工作，但对于学习胸罩研究的学生而言，情况却大不相同。据伊普博士介绍说，在这些学生完成课程之前，就有许多公司打算聘请他们。E5L JX%k(?{r*k9f

　　变化：圣诞树的变形。高氏家族的故事充分证明了在今天的中国，企业家精神和接受变化的意愿非常盛行。在共产党接管上海时老高一家离开了上海，当时他才6岁。他来到了香港，在那里长大成人的老高发现了一种制作假松针的新方法，并开创了一家价值数十亿美元的人工圣诞树企业。当中国香港的劳动力成本变得越来越高的时候，他把工厂搬到了成本较低的中国大陆。他购买了一匹名为“超级宝贝”的赛马，为改善自己演唱中国民谣和情歌的技巧，他还参加了演唱辅导班。换言之，老高是非常新潮的中国商人。与当时许多成功的商人一样，他也把自己的两个孩子送往美国读大学。)@S%Tk t b.H4q!~

　　Great Wall第1章举世瞩目的成就他的女儿维维安（英文名），1994年大学毕业后就进入了父亲的公司。她不仅延续了公司每年运往沃尔玛、塔吉特和凯马特等美国主要零售商数百万仿真圣诞树的纪录，而且还进一步引进了高科技。她负责一个由50人组成的研发小组，致力于圣诞树技术研究。该小组研制出了能发出五颜六色的荧光的圣诞树，在这种树上用微芯片取代了传统的灯（这个小组还发明了一棵会唱《Let It Snow》这首歌曲的圣诞树，但由于宣传不当，而最终被埋没）。*E`'X#Rp"qI4~#^
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　　当维维安的弟弟弗朗西斯（英文名）1998年大学毕业回到中国后，他认为他的姐姐和父亲都不够新潮。他研究了一下公司的账本，坚信公司未来不可能有更大的发展——即使拥有那些五颜六色的圣诞树。弗朗西斯说服了父亲把公司的大部分业务卖给了一个美国集团（维维安作为首席执行官留在了这家圣诞树企业），转而支持他开创一个电脑动画公司。现在Imagi公司已成为亚洲最大的数字动画工作室之一。这家公司拥有350多名设计师，他们的工资比好莱坞的设计师的工资要少很多。最近，该公司制作完成了动画片《忍者神龟》。
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　　在不到25年的时间里，这个家族企业的产品从绿色圣诞树转变成了绿色动画乌龟——这个例子反映出了中国的企业家们如何主动求变，以在市场竞争中立于不败之地。Po^p2`,Y&O%K
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　　创造性：一个新的经济理念。几年前，江南春还是一家上海广告公司的主管，30多岁，一天在他等电梯的时候，他的头脑中闪现出了一个想法（在大多数西方国家，乘电梯的时间可能只需几秒或几十秒，但在中国的摩天大楼中，乘电梯从底层上到顶层可能要长达10分钟）。尽管狭窄的电梯里那个孤单的海报很令人厌烦，但他却情不自禁地反复回想起它。怎样才能把海报变得更有意思呢？如何才能用海报来消磨时间呢？解决了这些问题，分众媒体便诞生了。

猫猫 2008-7-1 11:00

第1章举世瞩目的成就(7);xJ;vb m_.\

该公司通过安放在电梯、办公接待区、公寓大厅等地点的液晶显示屏上显示的广告，吸引了顾客的注意力。目前在全国超过75个城市里有成千上万个这样的液晶显示屏，这使得分众传媒成为中国最大的公开上市交易的广告公司，而江南春也一举跃入了中国富豪排行榜。q6`&e_u:sh
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　　这种显示屏一天到晚24小时只播放电视广告。有许多公司都把广告放到这种闪烁的显示屏上播放，其中包括三星、诺基亚、汇丰银行、联合利华和麦当劳等知名企业。投资商们也打算从分众传媒的发展中获得一些利益，这其中就包括高盛集团，它是分众传媒最早的一批投资者之一。2005年7月，当分众媒体首次在纳斯达克交易所上市时，股民们纷纷抢购，而其股价也在不到一年的时间里翻了三番。 Vr?3XdgQU

　　由于每个液晶显示屏用来储存广告的闪存卡必须手动更换，因此也就没有必要获得政府的电视许可证。在遍布中国的大街小巷上你看到的成千上万的骑自行车的人当中，就有分众传媒的雇员，他们骑车奔波于各个地点之间，以确保这个21世纪的创新概念能够继续赢利。在很多意义上，分众传媒公司的成功是一个真正的中国故事。但是正如江南春所说：“中国的文化是与众不同的，我们喜欢电视，但我们不喜欢噪音。我们也在寻求有关新产品的信息，因此很多中国人实际上喜欢收看广告。”
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　　全世界有很多人认为，中国是一个静态的经济体——一个只能提供低成本生产活动的国家。而从上面案例中我们看到，这种看法在今天看来是不对的。相反，中国的经济是一个动态的、实业型经济，并且在不断的壮大和进化，终将有一天会成为世界经济强国。,YX$q3D1OO4j+yc-}
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　　政府在经济领域也非常精明-kt:K5nt @D6W

　　借用尤吉·贝拉德的经典评论“未来跟从前不一样了”，很显然中国的国有企业也会跟过去不一样。早在1958年，国有企业占国民生产总值的97%，但生产效率却极其低下。现在尽管这些大型企业仍然主宰着国民经济（最近的调查数字显示国有企业的资产仍然在500家大型企业中占据绝大多数），但它们的经济情况却发生了反转：现在国有企业已经向私人投资者开放了。I1J*C^?6f3P{T3D(Qq
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　　以中国移动通信公司为例，它是中国最赚钱的公司之一，拥有3亿多的客户，是世界上最大的移动通信运营商。许多人很难想象用“赚钱的”、“世界级的主要企业”来形容中国大陆的公司，但现在你必须面对现实，而所有这一切都是在政府的认真指导下才得以实现的。Q7sh8v j#E i

　　20世纪90年代，当通信行业明显需求更多资金来稳固自己地位的时候，政府首先允许私有股份进入到通信行业，中国移动通信公司大约30%的股份向公众开放。技术上讲，该公司仍然是一个国有企业，但是现在允许公众作为少数股东参与进来。在私人资金注入后不久，中国移动通信公司就建立了一个覆盖全国的移动通信网络。政府为了保护公众的利益，防止垄断的出现，他们设立了另外一个国有企业——中国联通，以创造出一种竞争的局面。为进一步加强自由市场经济的概念，政府后来又设立了中国电信和中国网通两个公司。

猫猫 2008-7-1 11:00

第1章举世瞩目的成就(8)

　　中国移动就是在这种环境中成长起来的，并且不断开拓进取。它现在是手机概念领域里提供一站式数字化服务的龙头企业。公司的首席执行官王建宙曾声称：“我们要把手机打造成瑞士军刀那样，可以为你做任何事情。”历史上很少有公司在如此短的时期里能够增长如此迅速，利润如此之高。此外，中国移动现在正致力于提高其股民的分红收入。试想一下：世界上最大的手机运营商才只有不到20年的历史，而这个公司就崛起于半个世纪前还曾有2 000万人因饥饿而死的国度里。至少，在中国移动的案例看来，建设有中国特色的社会主义取得了巨大的成功。
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　　上海也在转变
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　　可能最能体现中国所取得的巨大成绩就是上海浦东的故事。浦东位于黄浦江的另一侧，这里曾是一片沼泽，是江水将其与上海市区分开。直到20世纪90年代，从这里到上海市区只能通过坐轮渡。但1990年，上海政府专门划拨10亿美元用来开发这一地区，而且还专门建造了许多桥梁、隧道和地铁将其与市区连接起来。受益于该发展计划和邓小平同志的支持，1992年5月份，上海市政府获得了国家政府批准，在浦东地区设立外国合资企业免税区和设立进口免关税区。仅当年一年，浦东地区就吸引外资达33亿美元，而在接下来的一年这个数字又翻了一番。

　　10年之内，曾经荒芜的土地转变成了向世界展示最令人激动内容的建筑平台。1994年，令世人瞩目的东方明珠完工，其三个球状体据说是根据一首唐诗建立。四年之后，高耸入云的金茂大厦与世人见面，著名的君悦大饭店就为该建筑的第53~87层。2000年，透镜状的中银大厦竣工。2004年，上海东方艺术中心开放，该中心设计精美，呈蝴蝶状，夜晚有七彩灯照射，甚是美丽。著名的美国建筑师本·伍德曾评论说：“在这里，我花费15年取得的成绩要比大多数建筑师耗尽一生取得的成绩还要大。”cLSp6_f
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　　转型还远远没有停止。据称是世界第二高的上海环球金融中心将于2008年开放。楼顶呈倒梯形，这种设计美观、实际，而且还能降低风的压力。建筑业的繁荣，再加上随后的金融、贸易和艺术机构的设立，已经从内地吸引了数百万的建筑工人，并且还将会有成千上万的穿着漂亮的中国人在这里办公。
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　　随着浦东的蜕变，整个上海也处在建设现代化的进程之中，其中最雄心勃勃也是一个世纪以来最大的城市发展项目是在新上海地区建设的被称为芦潮港城市项目。该项目计划于2020年竣工，届时这个围绕一个巨大的圆形人工湖建造的住宅区将会容纳80万人，并设有散步场所和洗浴沙滩。
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　　与这些举世瞩目的新发展相比，曾经在殖民统治时期极度辉煌的外滩地区，则有点相形见绌了。这里请来了更为知名的建筑师，其中包括迈克尔·格拉夫斯。他把其中三个历史建筑物的正面修复一新，并且在内部为高级商店增设了空间，其中包括豪华的让·乔治餐厅。他们给一座建筑配以圆顶，并把这里建成了世界上最浪漫的饭店：只供两人单独用餐。

猫猫 2008-7-1 11:02

第1章举世瞩目的成就(9)
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　　上海建筑的繁荣已经超出了对老建筑物的革新。大批废旧的建筑物——尤其是那些贫穷工人的简易住宅——都被清除，用以建造新的宾馆，这其中就包括老上海市中心的四季大酒店。然而，毋庸置疑有一座建筑物必须保存下来：毛泽东曾经参加的中国共产党第一次代表大会的旧址被完整地保存了下来。j!z4m0Fn'H%lE

　　即使经过了翻新，但今天的外滩——至少我们是这么认为，已经不像一个世纪以前那么辉煌了。相反，当你站在外滩新建的步行路上，眺望过去曾经受到污染的黄浦江对岸，你看到的是越来越令人兴奋与激动的浦东新区——一个复苏中国的缩影。浦东已经超越了封建时期的中国，比苦涩的殖民遗址更加辉煌，也比新中国成立初期更加具有活力。浦东代表的就是今日的中国——一个欣欣向荣令人激动的经济体正在融入到世界经济的大舞台中来。2G,w*iJ:FUN\/{p7~A
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　　可能上海证券交易所最能体现今日中国的骄傲——带有对其古老文化遗产的尊敬。1991年，在上海证券交易所刚刚成立的时候，市政府决定将其设在外滩——历史上外国人曾禁止中国人进入这里的第一个股票交易所。现在，灼灼生辉的上海证券交易所新总部已搬往浦东新区。在这里，它带有古老中国的回声——历史上中国曾是世界上最辉煌的国家。这座世界上最现代、技术最先进的证券交易所拥有1608个席位。外国人可能会认为这是一个奇怪的数字，但是对于中国人来说，在这个具有数千年历史的古老文化里，数字“8”象征着繁荣（“发”），人们格外喜欢这个数字。 F,vc+AoN#v%F a ^
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　　中国成功地获得了2008年奥运会和2010年世界博览X%GF1_'El+M

　　会的主办权中国理应为其所取得的巨大进步感到骄傲。不仅如此，它还想向世人展示它伟大的过去并非侥幸所得，而举办奥运会则是让世人注意到一个国家繁荣的最好方法。从20世纪90年代开始，中国开始努力申办奥运会。在2000年奥运会的申办过程中，美国国会坚决反对中国的申办，中国最终败给了澳大利亚的悉尼。然而，到2001年，很显然中国再也无法被拒绝——在这一年底中国不仅加入了世界贸易组织，而且还成功地申办了2008年的奥运会。gk3]1OI1U-qd
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　　北京是2008年奥运会的举办城市，此次盛会的开幕式定于2008年8月8日晚上8点开始。注意到上海证券交易所坐席数的读者可能已经了解这个时间的丰富内涵，而对此不十分敏感的读者应当注意到这一时刻可以表示为08-08-08-08，一个象征着吉祥和繁荣的数字组合。

猫猫 2008-7-1 11:02

第1章举世瞩目的成就(10)
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　　根据奥组委目前的计划，北京市政府需要革新和建立36个体育场馆和59个培训中心，这带来了高达数百亿美元的建设项目，其繁荣程度可以和浦东新区相媲美。来自世界各地的建筑师们都竞相参与到该项目的建设中来，其中，最受瞩目的任务被瑞士的赫尔佐格·德·梅隆设计师事务所获得。该公司与一家上海公司——中国建筑设计研究院合作负责设计和建造北京奥运体育场。该体育场设计方案激进而吸引人：一种格子状的混凝土框架，很容易让人们联想起由树枝交叉而成的鸟巢。但激进主义的设计是有代价的，2004年开工之后仅8个月的时间，由于高昂的成本，该设计不得不做出修改，而最终可伸缩的顶棚设计被取消。2V-tjq{[

　　据估计，此次奥运会28个比赛项目的302场赛事将会售出700万张门票。为解决大量游客涌入带来的问题，北京政府专门为此建设了多条超现代的地铁线路，灼灼生辉的新酒店和大量的住宿设施。为降低空气污染，市区内的一些工厂还被搬迁到离北京几百里以外的地方，而且在奥运会期间，为了缓解公共交通拥挤的问题，政府还将限制汽油的销售，鼓励市民乘坐公交车出行。简而言之，2008年北京奥运会将是一次辉煌的盛会，北京政府不容有任何闪失出现。9T;N#}n/t

　　为了不落后于北京，上海也申办了2010年世界博览会，并于2002年12月得知它成功地赢得了举办权。此次世界博览会将在2010年5月1日～10月31日之间举行，这也是此项活动第一次在发展中国家举办。为改进其港口、机场、交通和文化等基础设施，上海市政府已经投资了100亿美元进行建设。根据目前的计划，届时将会举办200多个国家的展览和经济洽谈活动，并且将会有7 000多万名游客来此参加此次盛会。本章关注在过去的30年中，中国已经从一个经济和技术都落后的国家转变成为世界上最具活力的经济体之一。它对新思想、新技术实行了开放政策，把竞争引入到了生产的各个方面，加大了对教育和文化事业的投入，并且很好地利用了加入世界贸易组织带来的机遇。而中国人民则继续拥有世界上最高的储蓄率——与几乎为零的美国储蓄率相比起来，这简直就是一个了不起的成绩。目前，中国已经准备好登上世界舞台，并且正在努力确保以一种令人印象深刻的姿态出现在世界舞台之上。
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　　主修历史的人（我们相信历史专业的人至少会关注一些金融和经济内容）可能还有其它一些人会注意到我们本章的开篇语是对林肯·斯蒂芬斯的一段话的修改。那是在1921年当他访问苏联时曾说过的一段话，原话是：“我预见到了未来，而且事实证明我的预见是正确的。”一些读者可能会认为我们借用林肯·斯蒂芬斯的话意味着中国的经济前景也同样不容乐观。我们的预见错误吗？在下一章中，我们将会向你证明这种想法，基本上是没有根据的。

猫猫 2008-7-1 11:03

第2章觉察到的风险(1)

　　让中国这头雄狮沉睡吧，因为它一旦惊醒，整个世界都会为之震动。 d zPG }4bm
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　　——拿破仑

　　并非人人都相信中国会在经济迅速增长的道路上继续前行，正如许多所谓的中国通所宣称的那样，中国仍然存在很多严重的问题与症结。本章中，我们将深入探讨中国经济存在的风险，并研究这些被普遍觉察到的障碍到底是基于事实基础之上的，还是没有根据的妄言。0o w@Qpq?R
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　　风险1：巨大的老龄化人口将拖垮经济)r`tpf

　　纯属编造。人口老龄化问题是大多数发达国家普遍面临的头痛问题。在美国，末日论者们也指出，老龄人潮巨浪会造成社会保险和医疗系统资金的严重不足，从而使占人口少数的年轻纳税人不堪重负。在欧洲，老龄化问题更为严重，因为欧洲政府所承诺的老龄福利比美国还要多，而退休人员与在职工作者的比例比美国还要大。中国是世界上人口最多的国家，自然老龄化人口也就最多，这一事实给那些乐意抢夺媒体关注的人提供了很好的说辞。例如，我们来看2005年秋《华尔街日报》上面刊登的一篇文章中所谓的智慧说法：“在所有迫近第三世界国家的老龄化狂潮中，最严重的要属中国。这一巨浪将给中国带来巨大打击。”该评论的语言的确生动，但它却大大地误导了公众。

　　不错，从短期来看，中国老龄化人口的总人口数要比美国大。而且，根据联合国人口署进行的预测结果显示，到2050年，中国60岁以上人口比例最大，导致它将无法跻身世界前25名国家之列（见图2-1）。然而事实上，尽管老龄人口增加的现象应该受到关注，但在以后的10～20年间，它不会成为影响中国经济增长的一个主要障碍，而且中国在履行健康养老义务方面的状况比美国更好。尽管在今后10年间中国政府将面临1 000亿美元的养老金不足的问题，但它的储蓄丰富，履行这些义务根本不是问题。图2-160岁及以上人口占总人口的百分比CxTnRXS2p/Ls;M$~
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　　资料来源：United Nations and Merrill Lynch Research. From Merrill Lynch Research “China in 2007～2010：Key Trends and Risks,”November 22, 2006.
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　　值得注意的一点是，所有关于老龄化人口问题的呐喊都是建立在这样一个前提下，即人们从踏入60岁生日那一刻起，立即变得精神萎靡，身体也羸弱不堪。我们大多数人都会发现，这一假设是非常具有侮辱性的。在人口统计中，“灰白头发”或者“谢顶”的老龄人口被归为“依附者”的行列，认为这些人是没有能力赚取工资，或者精神上无法处理自己事务的。然而，过去50年来神经学家的研究结果给这一理论以重重一击。研究表明，尽管成人的大脑可塑性不如孩子的大脑，但其内部组织比人们想象的要更加柔软, 因此也就更容易进行新知识的学习。加州大学旧金山分校的神经学家迈克尔·迈泽里奇预测说，这些研究成果将要创造出一个“崭新的大脑适应性文化”。漫步在中国城市的公园中，众多的中国老年人的活动让我们惊叹不已（为我们留下了深刻的印象）：有的在练习太极拳，有的在弹奏乐器，还有的在路边用毛笔蘸水创作书法。严格地从趣闻轶事的角度来说，我们相信中国的老龄化人口已经参与到大脑适应性文化的活动中来了。而且，受中国儒家“尊敬父母”的传统文化影响以及缺少宽敞住所的条件制约，老年人独自一人被扔在家中而变得精神抑郁、行动怠惰的现象，在中国是非常少见的。

猫猫 2008-7-1 11:04

第2章觉察到的风险(2)

　　持有“人口老龄化”理论的悲观预言家们还完全地忽视了60岁以上的老年人和其它人口的关系问题。这里，我们需要了解一些人口统计学的知识，研究一下人口增长与变化。从某种意义上讲，人口统计学可以说是整个社会学领域最为精确的学科，这是因为在某一年内诞生的人口数到该年年末不会再有所增长。例如，1946年诞生的婴儿人数为100万，那么出生队列大小（Cohort size）——用来描述某一特定时期出生的人口数的人口统计学术语——绝对不可能超过100万。尽管由于战争、疾病和事故的影响，出生队列大小（Birth cohort size）可能会降低，但是绝对不会增加。了解出生队列的大小是一个有力的经济预测手段。ULabcjN/N2y%|

　　让我们来回顾一下美国“婴儿潮”一代。 1946～1964年间，美国每年平均诞生的人口数目为400万，创下了当时的纪录，这些婴儿们被称为是婴儿潮一代。婴儿潮曾经导致了教育机构一次最大规模的人员扩充和房屋建设热潮的兴起，而今则造成了金融计划人员的过剩。在婴儿潮一代经历老龄化过程的各个阶段，有头脑的企业家们获得了丰厚的利润。婴儿潮过后，美国迎来了生育荒的一代。这些幸运的孩子们入学时，学校中老师人满为患，为保住自己的工作而拼命努力。而到了工作年龄，劳动力的缺乏让他们在工作市场上供不应求。对于1973年出生的一代来说，他们在1991年和1992年进入常春藤联校的难度是历史上最小的，原因就是不存在激烈的竞争。(]Xk9Z-d&MBD

　　人口统计学家们认为，出生队列大小是很容易确定的，于是开始研究所有年龄群的人口问题。根据耶鲁大学教授德博拉·戴维斯的研究，中国在发展中国家中具有空前的人口统计学优势。人们一直认为中国会被无用的老龄人口巨浪而吞没，这一论断又怎么可能呢？原因很简单，即使更大规模的“巨浪”，如裹着尿布的婴儿巨浪、忧心忡忡未受教育的青年巨浪等，都无法淹没中国。中国较低的出生率主要是政府计划生育政策的结果，但现在该政策的实施不再像开始那样严格。的确，中国目前的出生率比意大利要更高。S$@(G| Tk

　　人口统计学家常常把人口中小于15岁和大于等于65岁的比例相加，将所得的结果和处在工作年龄的人口进行对比，所得结果被称为“赡养比率”。目前中国是世界上这一比例最适中的国家之一。与美国相比，中国无须培训大量的教师来教育青年人，中国无须建筑新学校来容纳青年人，也无须在国家预算中为教育资金拨出巨资。这是因为过去15年来，中国的年轻人数量事实上已经有所减少。与许多发展中国家不同，特别是印度，每年加入劳动大军的新成员越来越少。所以说，中国的幼年人依赖程度比率和老年人依赖程度比例都很低。如表2-1所示，距今40年后，中国与美国的这一比率将没有太大区别。
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　　表2-1中美老年人赡养比率比较

　　65岁及以上人口比例（%）老年人赡养比率①2000205020002050美国12.320.01932中国6.822.91037①65岁及以上人口数与15～64岁之间的有工作能力的人口数比率。4|Q vy)E'vY#_De-[
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　　资料来源：UN Population Division,2003,World Population Prospects： The 2002 Revision Population Database.

猫猫 2008-7-1 11:08

第2章觉察到的风险(3)7g| Z5Q1` k~'?

　　正如戴维斯教授在《耶鲁全球化》在线杂志中写到的那样：“即使老龄人口的增加会对医疗服务方面提出更高的要求，但青少年儿童的比例降低也就意味着地方政府和家庭将会维持甚至增加对初等教育和中等教育的投入。在全国范围内，中国的基础教育做得非常出色，因此，中国在今后10年内要继续升级其‘人力资本’，以达到有利的地位。”:oRB mW(cX?u
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　　风险2：银行不良贷款会击沉经济
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　　捏造之言。中国人的储蓄率也许是世界上最高的，同时，由于国内外缺乏投资条件，从而出现了一个资金量丰裕的银行系统。据某些统计，多达1.7万亿美元（占中国GDP的65%）涌入了中国的银行账户。换言之，中国人存款额大于消费额，而美国的情况正好相反：美国人消费额大于存款额。由于不断受到各方面的催促，中国被要求适当处理这些存款，于是中国的一些银行在没有慎重考虑贷款最终活力的情况下，就进行了多笔贷款。很多时候，银行是别无选择的：为了盘活国有企业，政府经常要求对那些低效的国有企业发放贷款，但往往事与愿违，很多贷款都成了呆账、坏账。

　　结果，人们普遍认为，这些不良贷款是中国财政体系中的毒瘤所在。这种情况让许多投资者想起了20世纪90年代末“亚洲四小龙”的繁重债务负担，造成了后来的经济崩溃局面。他们还会想起影响多个拉丁美洲国家的经济螺旋向下的财政体系。然而，中国的情况确实与之不同。其不同点在于，中国的银行贷款事实上是政府的职责，因为在中国，金融机构由政府所有并受控于政府。虽然说银行对那些低效的国有企业进行了多笔贷款，但这些贷款的确为中国社会的稳定做出了贡献，因为如此一来，中国的失业情况可以得到缓解。不过，仍然有人认为，这些贷款造成了惊人的不良债务，最终将影响整个国家。这一结论的确引人注目，但是和上面探讨老龄化人口风暴的假设一样，这一结论也是无法立足的。#vyj]Z
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　　我们的观点是，中国的不良贷款应该被看成是政府债务。宾夕法尼亚大学颇具声望的金融经济学家富兰克林·艾伦也得出了相似的结论。的确，由博时基金管理有限公司编撰的2006年数据表明，中国全部政府债务（包括不良贷款）占其国内生产总值（GDP）的25%，现金储备量的60%。相比之下，美国的政府债务占其国内生产总值的29%，储备量惊人的5 400%。与中国相比，日本的金融统计数字也相形见绌：其政府债务为国内生产总值的165%，储备量的886%。从这个角度来讲，那些悲观的金融预言家们应该把精力集中到日本才对。的确，正如美联储主席本·伯南克在2006年末写给美国参议院银行委员会主席兼参议员理查德德·谢尔比的信中所说的那样，“尽管（中国的）银行业负担着巨额的问题贷款，而且这一数额还可能会增长，但是中国政府拥有相当大的资源，不可能允许其银行系统崩溃。”n$@E}Vn k&x
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　　银行不良贷款会击沉经济的假定还完全忽视了中国政府金融专家们的精明才干。专家们主要采取三种策略来对付问题贷款：政府出资支持银行；允许外国机构通过私人投资的方式参与获利；让银行通过首次公开发行股票的方法来筹集新资金。

猫猫 2008-7-1 11:09

第2章觉察到的风险(4)

　　政府出资。中国政府投资225亿美元对中国银行进行不良贷款的清理工作。根据惠誉国际评级（一家全球信用评级机构）的报告结果，这笔资金注入将银行不良贷款的比率从2003年33.4%的高数额降至2005年中期的4.4%, 这一比率已经在比较可以接受的范围内。
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　　中国银行并不是唯一一家接受政府“清理资金”的银行。中国建设银行得到过225亿美元的资金注入；中国人民银行还曾将国家的150亿美元外汇储备注入中国工商银行。

　　私人投资。与20世纪80年代洛克菲勒家族将洛克菲勒中心卖给日本人以增加财富一样，中国政府也允许外国机构参股国内银行。例如，花旗集团领导的财团打败了荷兰银行和法国兴业银行，获得权利将32亿美元注入中国一家中型银行——广东发展银行。同时，花旗集团还宣布它正在增加在上海浦东发展银行的股份。花旗集团自2004年起就开始和该银行一起提供信用卡（提醒大家注意的是，中国有13亿消费者，而大多数消费者购买零售商品的能力和工资收入都有增加）。 #DJ!R c @4Q

　　中国政府允许外国资金注入中国银行系统的做法，既是精明的策略，同时也是一种从实际出发的做法。因为当中国加入世界贸易组织时，政府就已经做出承诺，允许外国投资。如果中国想要继续作为世界贸易组织的一员（中国确实想），就必须允许外国机构参与到中国这一还不完善的消费者金融市场中来。s9e&yX-@&n-l

　　另外一点需要注意的是，今天中国大陆的各家银行不仅想要从外国得到资金，还想得到它们的先进管理经验。例如，2005年，中国建设银行不但从美洲银行得到了30亿美元的投资，还与美洲银行达成了一个为期7年的协议。根据协议，美洲银行将向中国建设银行提供意见和帮助，帮助改进中国建设银行的呼叫中心和各分行的设备，同时还帮助建立数据库管理和信息技术规划的程序。约有50位美洲银行的经理人员们同中国建设银行的员工们紧密合作，共同参与20多个合作项目，旨在把中国建设银行改革成为一家现代的、竞争力强的银行。b']%no&V8_&J'EMl
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　　公开发行股票。中国政府同时认识到，中国公民也想要参与到更新的、廉洁的银行系统中来。这则消息对于那些梦想着一夜暴富的人们来说，无疑是一曲美妙的音乐。2006年，中国银行采用新策略，开始公开发行股票。在这一计划的早期筹备过程中，中国银行轻而易举地获得了苏格兰皇家银行、美林集团和淡马锡控股公司的支持，它们将在公开发行股票推出之前作为战略投资者购入股权。0p8N4E-[/W tr:l

　　接着，公开发行股票的热潮就开始了。成千上万的中国民众们聚集在中国银行香港支行，争相索取将于6月1日在香港股票市场上市的表格，有些人是因为错过了天津港发展（中国第5大港口的运营商）的小型公开股票发行后来此的。这场全球公开募股在中国南方的认购数额最多，认购股票额比计划卖出的股票高出1 700倍左右。还有一些想买股票的人，因为他们知道中国建设银行公开发行股票后仅6个月，中国建设银行的股票价格就上涨了49%。

猫猫 2008-7-1 11:11

第2章觉察到的风险(5)-ZR$AH#aizBE B

　　2006年5月24日，在全世界股票市场一片萧条的局面下，中国银行成功募集了97亿美元——创下了当时香港证券出售额的最高纪录，同时也是自AT&T无线通信公司2000年证券发行以来的世界最高额。分配给散户的股票数额超额认购倍数为80倍，分配给机构投资者的超额认购倍数为20倍。6月1日，中国银行在香港股票交易所上市的第一天，股价就上涨了15%。 ^n o0Rq~%_(GR

　　那一天的辉煌到了9月就显得黯然失色，因为中国招商银行的股票在上市交易首日就上涨了25%。同中国银行公开发行股票的情况一样，认购超额的现象非常严重。尽管招商银行仅仅是中国第6大银行，它在香港证券交易所上市募集的资金达24亿美元。而到了2006年10月，所有这些成绩又都相形见绌。银行巨头中国工商银行募集了190亿美元资金，为全世界最大规模的公开股票发行活动。同时，它还是第一家同时在香港和上海上市的公司。100多万人希望参与到香港的申购当中去，订单额达540亿美元。机构订单的超额认购倍数达30多倍，总计吸引了投资者3 250亿美元的订单。高盛公司是幸运儿之一，据说该公司在股票上市当天交易结束时账面获利就达到10亿美元。

　　由于中国政府做出承诺要通过资金注入的方式净化其银行体制，同时由于中国公民和国外投资者们热衷于在此体制下出资拥有股票，所以说，不良银行贷款会击沉中国经济的说法是根本不可能成立的。

　　风险3：普遍的环境恶化会阻碍经济发展g?(js7N!y\4}A'a

　　事实但未必。毫无疑问，过去的25年里，工业化造成的严重污染大大破坏了中国的环境。

　　确实，环境污染状况比较严重，中国政府不得不做出反应。事实上，中国人申办2008年奥运会的成功，也要求他们必须保证空气质量，这样进行剧烈运动的运动员们才能够呼吸到清洁的空气。2006年，中国政府在第十一个五年计划中明确表明了其环境保护的决心，公开声明说主要城市和地区的空气质量到2010年必须得到“改善”，到2020年得到“显着改善”。国家环境保护部现在每天都在网站上公布全国84个主要城市的空气质量指数报告，目的是通过这种公开度使地方官员们坚持清洁空气的方针（然而，政府并没有采取任何措施来阻止私家车的增长速度，而这才是大城市中导致空气污染的主要原因）。d6x L(c"{cv

　　作为国家最新规划的组成部分之一，中国力争在2020年将环保能源如风能，水力和太阳能的比重增加15%，同时计划到那时建立30家核电站，并巨额投资新技术的开发。
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　　当我们见到中国科技促进发展研究中心副主任杨国雄时，他深入地向我们解释了中国政府为阻止并改善环境恶化的情况而采取的一些具体步骤。+pI1v~;J

　　·政府坚持要求对旧建筑物进行改装，使之符合节能标准。例如，2006～2011年间，北京全部旧建筑的20%将被更新。另外，对所有的新建筑都施以严格的节能标准， 5年内仍未达到环境标准的工厂必须关闭。

猫猫 2008-7-1 11:12

第2章觉察到的风险(6),Ch7?"@Nn&}\u
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　　·与中国经济的许多领域不同，对于外国公司引入绿色新技术没有任何限制。这些外国公司不仅对运营具有完全的所有权，如果它们引入经过鉴定的新环境技术，还可以得到优惠的税收政策。

　　·中国的汽车尾气排放标准比美国要高得多（美国也注意到了这一点，美国环保协会的总裁弗莱德·克虏伯就曾评论说：“如果美国能够采纳中国的节能标准，这对于我们来说将是巨大的进步）。
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　　·2001～2006年间，北京“空气清新日”的数量从60%增长到65%。考虑到新建筑物不断拔地而起（似乎每天都有一座新楼开工）和汽车数目的大幅增加，这是非常引人注目的成就。;u(M qRf ]3B.XC }

　　·中国政府对风力能源进行了巨额投入。目前，中国西部是全世界最大的风力发电设施之乡。W(XL'i/C V'vx:_s1VL

　　北京2008奥运会将会展现一个绿色科技的奇观，展示太阳能、绿色屋顶、无水便池等。再说一遍最后一项？没错，就是无水便池，甚至还有计划要在每个便池内部显着位置画上一只蜜蜂，以帮助使用者找到正确的位置。如果每个使用便池的人都能够“瞄准”那个小蜜蜂，这样一年下来每个便池就等于节约了本来用于冲水的4万加仑水。我们将这与美国的节水努力做个对比。当时洛杉矶和费城的建筑商们想在新建筑物中安装无水便池，但水暖工协会否决了这个提案，因为那对它们来说意味着更大的工作量。gi.cbPq Mm_
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　　1加仑=3.78541立方分米。l D_vq)ZE8m
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　　除了增加规定以外，国家科技部还正在开创新的“绿色科技”项目，该项目不仅会使中国人民获益，还能够加强生产和技术能力新领域的实力。《纽约时报》的专栏作家汤姆斯·弗雷德曼在2005年11月写道，“10年之内……我们将需要从中国进口绿色技术。”但是，现在看来中国目前想要缩短这一预计时限。例如，在2007年4月上海汽车展中，中国的汽车制造商们展示了环境高科技的威力，他们展出了以乙醇为燃料的电池汽车。上海汽车股份有限公司总裁陈虹将他们的替代能源车辆与主要的外国产品进行了对比，他说：“我们都是在同一水平线上开始的。”陈虹相信，由于政府资金和减免税收政策的支持，中国将在清洁能源和高里程数车辆发展方面成为世界领先国家。OVk{ p3cn$` y

　　当然，和世界许多其它国家一样，在中国，政府政策和地方执行状况常常存在很大差距。2005年中国北方城市哈尔滨发生了一次受全世界广泛关注的化学滴漏物影响饮用水供应的事件，再加上北京的沙尘暴、森林砍伐带来的荒漠化，以及中国公众对目前状况的大声疾呼，中国政府目前非常重视环境领域。它已经开始搁置据说能够致使环境恶化的道路建设工程和其它一些工程。但是，为了满足国家日益增长的能源需求，政府并没有终止那些带来高度污染的燃煤工厂。b`pKAD g
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　　从某种意义上说，中国政府已经开始了一场竞赛，竞赛一方是政府决心停止并修复过去恶化的环境，另一方是中国消费者仿效西方国家人们耗能的消费习惯。但是，在这场竞赛中有一个障碍因素，那就是地方政府。的确，国家环保部部长周生贤已经公开声明，大部分正在持续的——在某些地区甚至是有所增加的环境问题，都应归咎于地方政府。

猫猫 2008-7-1 11:13

第2章觉察到的风险(7)

　　一个著名的例子是，继2004年严重的黄河污染后，内蒙古的两家造纸厂已经被处以罚款并勒令要求其更新防污染设施。人们对于这一处罚和公开性给予了高度表扬，认为这显示了政府打击工业污染的努力和决心。无须多言，这里我们只要注意到中国政府已经意识到环境问题，而且在这个领域中所做的努力已经受到国内外环境组织的认可就够了。至少，从国家层面上来讲，环境问题并未得到忽视，而且国家已经做出很多努力来改善这些问题。
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　　风险4：剩余的贫困人口将影响国内的稳定$M}GY$b-g3TM
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　　情况并非这么简单。尽管中国的经济增长速度堪称世界奇迹，但自20世纪90年代末，贫困人口减少的进程就大大减慢了，特别是在农村地区更是如此。}&h9I!aw7@

　　根据普林斯顿大学经济学家和中国专家邹至庄教授的调查，2003年，约有5 900万中国农村居民生活在人均800元的贫困线以下。他还指出，超过60%以上的农村家庭没有冲水的卫生间；6%的村庄仍然没有高速公路；1 500万农村家庭面临着能源供应问题；仅有1/5的农村居民被政府医疗保障体系覆盖；其余的没有任何保险。f7E2?N-Td

　　根据联合国发展项目的报告，2006年，中国富裕的城镇居民与贫穷的乡村居民的收入差距为3.3∶1。这不仅仅是一个巨大的差距，同时也是不断增长的数字——1985年，该比率为1.85∶1。这一数字虽然值得关注，但同拉丁美洲相比，中国的收入不平等程度还是相对偏低的。在拉美，最新选出的民粹党政客们反对自由的市场经济和外国投资的存在。相反，中国人全力支持邓小平的主张——“致富光荣”,结果，许多人力争得到更好的生活，因此当他们看到巨额的新财富时，他们也想得到一份儿。在过去10年中，由于一些不赚钱的工厂关闭，许多任务人下岗。当他们看到众多的人走上富裕道路而自己陷入贫困时，内心还是充满了怨气的。数百万农民工大批涌入城市，他们成了没有永久居住权的流动人口。/sh8}\3umh"A
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　　2006年，中国政府在其第十一个五年计划中对这一问题提出了处理意见。温家宝总理在他所做的政府工作报告中发表讲话，承诺为每一个乡村儿童提供免费教育，提高对农村基础设施建设和农业现代化的资金投入，废除农业税，增加对农民的粮食补贴，提高加强农村医疗网络的预算，以及在农村地区加大政府对个人健康保险的投入，等等。Ue%bN)]/m#y\
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　　这是一个巨大的政府计划。国家信息中心经济预测部主任范剑平说，1998～2003年政府进行城镇发展特别计划期间，用于农村项目的投资每年都超过150亿美元。尽管这些措施无法让中国农村地区一夜之间有所改观，但它们确实保证了这些地区居民的安宁（从教育、提升工资、卫生保健等各个方面），其它新兴国家还远远未达到此程度。

猫猫 2008-7-1 11:14

第2章觉察到的风险(8)
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　　也许温总理宣布的最富革命性的举措当属农业税的废除，征收农业税已经有2 600多年的历史。的确，温总理自己也将这一举措称之为“具有划时代意义的变革”。实际上，正如《经济学家》报道的那样，其影响几乎完全是在心理层面上的：人均每年省下来的数额仅仅19美元。然而，在温总理发表公告后我们再深入到农村，我们发现这一举措在土地上耕作的这些农民中间产生了巨大的态度变化——他们生命中首次脱离了那些讨厌的农业税。

　　目前的五年计划中旨在采取措施建设一个“社会主义新农村”，这也是中国创建更和谐社会总体目标的一个组成部分。通过这些措施，政府希望让农村生活更有活力，从而降低乡村人口移居城市的热情。另外，官员们还希望这些地区的消费水平有所增加，从而促进经济进一步的发展。

　　风险5：快速增长的工资水平和其它地方涌现更廉价

　　的劳动力将会减缓经济的增长很可能是虚构的。在中国走向世界经济强国的道路上发生了一件有趣的事情，那就是制造领域的工人工资开始上涨，对利润率形成了压力。据摩根士丹利公司著名的全球经济学家史蒂芬·罗奇的说法，自从1999年以来，制造领域每年工资的增长率都维持在12%左右。正如经济周刊网络版上的一篇文章所言，工资水平的提高正在改变中国的经济形势。据深圳一家劳动力研究机构——当代观察研究所的研究显示：在低技术含量的工作中，劳动力的流动比例接近50%；在高技术含量的行业里也缺乏技术工人。比如，位于苏州东北部的艾默生环境优化技术公司就需要同附近的三星、西门子和诺基亚等公司争夺劳动力。艾默生的总经理大卫·沃斯先生说“现在已经到了只有我们调动人员、提高待遇才能留住人才的时候了。”甚至有传言说一些公司正在把它们低技术含量的部门搬往越南和印度尼西亚等劳动力工资水平较低的地区。.^J z)_"?-F4@4\

　　长远看来，劳动力工资的增长对中国的未来有好处,因为这样可以有助于建立一个以消费为主的经济体，而不是过度依赖于出口。事实上，麦肯锡咨询公司曾预测到2025年，中国的中产阶级人数将达到5.2亿，购买力将超过25 000亿美元。此外，工资水平的提高还会刺激中国内陆地区制造业的发展，因为那里的劳动力工资水平要更低一些。\'xuMJ

　　但短期看来情形又如何呢？需要指明的是，在这些经济形势变化发生的时候，中国人并不是不知所措。正如在上一章中提到的那样，许多中国人已经做出了相应的调整，以确保他们的生意能够维持，甚至是兴旺。而且，中央政府也已经意识到了国家所面对的风险，并在最新的五年计划中对此问题提出了解决方案，即鼓励构建和谐社会，采取措施确保经济形势的平稳过渡。

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《从华尔街到长城》

第一部分 背景

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