小豆包 2008-7-10 11:07
弱势美元是美国的既定国策
2008年6月25日美联储在议息会议之后，宣布保持利率不变，这是美联储在连续7次降息之后，首次没有继续延续降息，但并非如人们预期那样强硬的反通胀，其正式声明与伯南克之前强硬的反通胀言论还是有一定差距。对此我们要有清醒的认识和正确的解读，尤其是我们的经济决策部门，很有可能美国会延缓进入加息周期，继续保持其弱势美元政策，弱势美元是美国的既定国策，也是美国的无奈选择，或者说也是美国的无赖选择。 从二战以后至今，美国是世界第一大军事强国，也是世界第一的经济强国，在前苏联解体之后美国成为了世界唯一的超级大国。1944年签署的布雷顿森林协定确定了以美元为中心的国际货币体系，当初选择美元为世界储备货币，主要是考虑到美国强大的工业实力，美国作为世界领先的工业出口国和世界最大债权国的地位，以及拥有世界最大的黄金储备。20世纪60年代，美联储实行的货币扩张政策引发世界性的通货膨胀，亚欧国家为降低金融风险，减少经济损失，便将过剩的美元以布雷顿森林协定规定的35美元/盎司的比率向美国兑换黄金；这样二战结束时曾拥有世界黄金储备的60%以上美国很快就因黄金储备不足而处于极度危险的边缘。1971年美国尼克松总统被迫宣布废除金本位制，导致了布雷顿森林体系的解体，对美国的这一政策也许全世界一直都没有真正认识到其严重性，因为从某种意义上讲，这相当于宣布美国已经破产。
*^b*k!b7^6\*seh5W
布雷顿森林体系解体了，但美元作为世界储备货币的地位却保留下来了。二战后美国拥有2万多吨黄金储备，到2008年3月虽然还是世界第一黄金储备大国却只剩下8133.5吨，美国这个世界上最大的债权国早就变成了世界最大的债务国，而美国也已转向服务性社会了，美国的工业实力除了高科技方面仍然保持着竞争优势之外，制造业早就转移出去了，虽然美国仍然是世界唯一的超级大国，但布雷顿森林协定选择美元作为世界储备货币的基础早就不复存在了。奇怪的是美元作为世界储备货币却一直延续到现在，当美联储再次实行货币扩张政策导致全球通货膨胀，欧亚各国却再也无法拿美元去要求美国兑换黄金了，所有的痛苦只有自己扛，也许是因为金本位无法恢复，而又没有别的货币强大到可以与美元抗衡，选择美元也是无奈的选择，当无奈的选择美元遭遇美元的无赖，就使得世界各国必须为美国的过度消费买单了。 l;GS!tj6r
美国是如何由世界最大的债权国退化到世界最大的债务国的呢？美国巨大的社会财富哪里去了呢？这并不是本文关心的问题，也许一本专著都不一定能讲清楚，这里只简单列举一下，越南战争以及其后常年不断的局部战争，美苏军事对抗的军备竞赛和太空竞赛，过度完善的社会保障计划这些都是导致美国巨额花费的原因。但我们认为这些还不是最根本的原因，最根本的原因就是时至今日，美国的国民经济已由制造业经济转变为服务业经济，不仅出口商品急剧减少，而且收入也在大幅下降。然而美国人仍然像以前一样大肆消费，先是花光了积蓄，所以今天的美国是一个储蓄率非常低的国家，其次就花光未来的钱，美国的消费信贷和金融创新空前发达，几乎能想到的未来收入都可以贴现来消费，再不行就把未来的或有收入都贴现来消费，这些都满足不了就只有借债消费，借债还不了就只有赖、偷、骗、抢，这话可能有点难听，在华尔街哪里叫金融创新。
hu#B
Wp5Wh
2006年7月31日《纽约时报》刊登了一篇配有照片的文章，照片中是一个面带微笑53岁的钢铁工人，他正悠闲地躺在一把躺椅上，文章的标题就是《不必工作，也不想工作》。这个很微小的社会细节也许说明了美国现实社会的一个侧面，连产业工人都可以不用付出就可以享受生活了，美国的消费依靠什么呢？其实早在70年代，美国就基本上就把老一辈发战争财和辛勤劳动积累的财富挥霍一空，尼克松总统被迫废除金本位，1976年首次出现贸易逆差，其后就一直是贸易逆差了，1985年美国首次成为净债务国，1987年就成为世界最大的净债务国，其后债务不断扩大。美国国债就高达8.5万亿美元，进入2008年美国外债总额已将近15万亿美元，而美国家庭的负债大约11.2万亿美元，如果算上社会保障、医疗保险等等或有负债，美国的债务总规模将超过50万亿美元。在70年代到80年代中期，美国还能依赖美元的世界储备的地位，通过向世界超量发行货币来获取财富的话，在美国成为债务国以后就在靠借债来维持高消费了。在债务方面，不管是从国家角度还是从个人角度来说，美国的债务都达到了前所未有的高度，虽然负债累累，它却仍沉浸在非生产性进口商品的过度消费狂潮之中。从国家层面上讲，美国现在的处境同继承了巨额财富的富家子弟非常相似，在有钱的时候他们往往一掷千金，从表面看好像非常风光，但这种风光实际上是建立在其祖辈所积累的财富或借债的基础之上，一旦这些财富挥霍一空，高雅的生活方式也会随之消失。当前的美国既没有储蓄，也不参与生产，而是不停的消费和借贷，日趋依赖于国外的供应商和借贷机构，也就是说美国正面临着一场即将到来的货币危机。
小豆包 2008-7-10 11:07
尼克松总统废除金本位使美联储挣脱了黄金储备对货币发行的约束，美联储开始了长期的货币扩张，借助美元的世界储备货币地位，美国的货币政策更多的成为美国金融霸权主义的工具。伴随着弱势美元和强势美元的交替，我们总能发现世界上某些国家和地区会成为牺牲品，1979年沃克尔就任美联储主席，开始了强势美元时代，直接导致了1982年拉美的债务危机；1985年日美签订广场协议，强迫日元对美元大幅升值，日本进入泡沫经济，导致1991年日本泡沫经济破灭，至今日本经济仍然没有恢复元气；1993年克林顿入主白宫，又开始鼓吹强势美元，1994年美元进入加息周期，这次倒霉的是经济快速增长的东南亚诸国，1997年东南亚经济危机如期爆发，2000年美国本土的互联网泡沫破灭；2001年小布什入主白宫，美国为摆脱互联网泡沫破灭带来的衰退，又开始了大规模降息，联邦基准利率从6.5%一直降到1%，美国虽然摆脱了互联网泡沫破灭带来的衰退，但却催生了更大的房地产泡沫；2004年6月，美联储再次启动加息进程，美国主动刺破了房地产泡沫，2007年4月次贷危机爆发； 2007月9月，在次贷危机的压力下，美国再次进入减息周期，联邦基准利率连续快速下降，到2008年4月已下降到2%，这次使得全球商品市场火上加油，黄金、矿产、石油、粮食等大宗商品市场价格飞涨，全球大宗商品市场泡沫越吹越大。 从上边美元走势和世界经济危机的相互关系我们看到，在2000年以前，美元的每次变动都是以其它国家的经济危机为代价，美国转嫁了危机，打击了竞争对手，获得了收益。但进入了2000年以后，却每每搬起石头砸自己的脚，这也说明美国经济已经越来越虚弱了，往往没搞倒别人，自己却先不行了。先是互联网泡沫破灭，其后是次贷危机，下一个会不会是商品市场泡沫的破灭？而这次从减息到加息再到减息周期很短，其间的加息引发次贷危机更像有意而为，从2007年9月开始的减息应该不会这么快就结束，弱势美元更符合美国的利益。 S'R)N(r:l;X;a
首先，强势美元更符合债权国的利益，而美国是当前最大的债务国，不论国家还是美国家庭都背负巨额债务，弱势美元有利于其减轻债务负担；其次，弱势美元而导致的大宗商品市场泡沫符合美国利益，美国是最大的粮食出口国，由于美国的消费占美国经济总量的70%左右，制造业占经济比重很小，大宗原材料的价格高涨对其影响比较小，虽然石油价格高涨对美国不利，但美国有世界最大的石油公司，而且美国禁止开采其国内的石油，石油价格高涨也提升其未开采油田的价值；第三，维持弱势美元，会导致美元加速流向中国这样的新兴市场国家，世界其它国家美元越多，美国从美元贬值之中的获利就越大；第四，美国这次的货币政策变动，针对中国而来的可能性最大，中国虽然股市暴跌，但整个国民经济并未受到严重伤害，美国的战略目的没达到，不会草草收兵。根据以上分析，弱势美元是美国的既定国策，也是美国的无奈选择，如2004年的加息就引发了次贷危机，再次快速进入加息周期，如果引发大宗商品市场的崩盘，在次贷危机重伤未愈的情况下美国的金融命脉将受到致命打击。JZf K;iUV
虽然美国政府也常常在讲要维持美元的强势地位，就目前来看，强势美元更多是体现在口头上，没有强大的经济实力支撑，美国即使真想维持美元的强势也心有余而力不足，更何况现在弱势美元更符合美国的利益，所以最近一次美联储议息会议后的正式声明显得有些模棱两可。但美国的弱势美元也最终会导致美元的崩溃，导致美国走向衰落，如果全世界看清美国弱势美元的本质，知道美元世界储备货币的地位实际上已经失去经济基础，美国超额发行的流通在世界各地的美元快速回流美国必然导致美元的崩溃，使得美国物价飞涨，陷入恶性通货膨胀，美国也就走向衰落了。以人类历史的眼光来看，任何一个世界霸主都会走向衰落，这是历史的必然，美国也不会例外，我们要做的就是提前做好准备，避免受到美国崩溃之前的重创，韬光养晦，深挖洞，广积粮，缓称王，增强经济实力，扩大对外开放，迎接后美国时代的阳光灿烂的日子。
三空 2008-7-10 11:59
个人看法，美国现在是恶意贬值，并不是真惨到这个地步6OW#A`,nmF an#m
等次级贷完全过去，美元估计会平稳，到时候几个热钱的主要流向国就要倒霉了5BZ2T:owH!T\zi P
美国还没到“崩溃之前”呢，与其去考虑缓称王的问题，不如先考虑美元平稳以后国家经济怎么玩吧……