兰蔻妹妹 2008-7-27 11:16
阳光私募：第三方理财的十字路口？
随着中国股市的持续走强，打理财富，通过投资理财达到财富增值的观念日益受到关注，开始逐渐深入人心;但当大家开始放眼四周，寻找自己的财富增长点时，最近长达数月的股市振荡却让许多投资人茫然无所适从。股市在跌物价在涨，怎么办?恰逢其时，还尚不为广大投资者所熟悉的第三方理财机构携略显神秘的私募基金，走进了人们的视野。 对此，百度财经专访了展恒理财资深研究员黄宝杰，他表示，对于符合门槛要求及风险嗜好的投资者，私募基金将成为近期理财投资的上乘选择。 I}}4rY|*P4v/e
[b]投资转换[/b]1qV8N R:`:Fy7B-X%q nr v
众所周知，尤其是在弱势市场中，私募基金以其规模小、反应快、投资标的广泛、仓位比例灵活而具有操作优势;加之业绩激励机制，私募基金管理人的收益普遍与业绩直接挂钩，较能充分调动其主观能动性。所以从去年底到今年初，包括展恒在内的多家第三方理财咨询机构都先后不约而同地推介私募理财产品;黄宝杰说：在06、07年展恒力推的是公募基金;转推私募，是通过对今年行情的分析得出的，这种动荡走势还将持续很久，私募将是近一两年的“主打品种”，他谨慎推荐具有信托法保护与监管的私募信托类理财产品。
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[b]价值投资[/b]h F J)M)~5K@
一直以来，私募基金尤其是其中的“民间高手”，一向以操作手法凌厉，做波段快进快出闻名;但随着这波全球性的大牛市，如股神巴菲特等奉行“价值投资”理念的投资大师开始声名鹊起，被投资者所追捧;例如被称为中国“复制巴菲特做成功”的私募基金经理但斌，其管理的“平安·东方港湾”07年位列信托产品三甲，公司也在“中国私募基金高峰会”上荣膺“07年十佳私募机构”。但在如今的震荡下跌市中，但斌的“平安·东方港湾”令人尴尬地排名垫底。面对投资者的质疑，但斌在题为《希望这份远见、信仰与执着也是你们需要的》博文中表示，他长期持有是看好中国经济的未来发展，看好这些中国企业的发展。
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对此，黄宝杰认为，这种投资策略虽然可能中短期受损，但长期来看机会还是很大的;问题的关键是，这类投资人的建仓成本是否足以支撑他的长线高回报;而且目前来看，私募基金的操作优势就在于：快速、波段，正因此，私募基金才能够在今年上半年九成跑赢大盘，深国投“亿龙”、“中国龙”等产品才得以收益丰厚;甚至公募基金一直以来的冠军“华夏大盘”也正是以波段操作这种类私募的手法胜出的。0ud YbMHb \ y"VC!m
[b]看好品种[/b]K_ aH;I j'Y#e1Gl2I
关于目前应该选择什么类型的私募基金，黄宝杰认为，“配置型”的理财产品，通过结构性投资的具有固定收益(如标的包括房地产、黄金、信托、衍生品、对冲)的私募信托类理财产品是当下不错的选择，收益会优于同类中投资单一局限于证券市场股票类的产品;例如投资PE股权类的产品。 pEe&M9T
黄宝杰同时表示，私募基金发展的空间很大，由于其门槛相对较高，必然有相当一部分走高端化道路。国内唯一具有代销公募基金资格的天相投资也曾表示，理财将向高端化、专家化发展。
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[b]风险提示[/b]
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对于私募基金投资中的风险，黄宝杰认为投资能力而非法律是其中的关键。因为有信托法的规范监管，在合同中转嫁风险、“歧视”投资者的情况并不比公募基金多见。至于众多产品、机构中到底哪个好，目前只能有待市场的检验。
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[b]第三方理财的优势[/b]'}F0nHH;[w
目前，第三方理财咨询机构是私募基金的重要销售渠道，。对于投资者如何选择，黄宝杰认为，具有自己的研究部门、理财人员资深的第三方理财咨询机构更具竞争力。而在目前，第三方理财市场还是处在普遍规模小，方兴未艾的阶段。