小李飞刀 2008-8-6 07:49
银行担保谢幕 资产担保类信托悄然浮出水面
不断传出的“叫停、收紧”等传言，让融资性信托市场已经风声鹤唳，不少信托公司正加紧推出融资类信托产品。而随着银行担保的“谢幕”，由借款人资产作担保的融资信托产品开始风生水起。不过，资产担保的信用远没有达到银行担保的信用高度，因此，投资人在参与这类产品时，仍须认清其中的风险。
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银行逐步退出担保角色
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担保融资类信托在去年下半年以来涌现很多。这其中以受到宏观调控影响最大，资金需求迫切的房地产项目为主。这类信贷资产类信托理财产品，往往采取银行担保或者由银行和信托公司的共同发起，将资金委托信托公司，发放给房地产公司，不仅帮助房地产公司提供融资途径，而且使投资人能够获得高于银行存款的收益。R
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由于这类融资性信托有了银行信用的撑腰，对投资者认识程度高，尤其得到一些风险厌恶者，特别是中老年富裕人士的欢迎。但自2007年，中国银监会发文对银行担保行为进行规范，并明确给出了禁止担保的范畴，在该范畴中，“信托计划”也在此列。进入2008年，银监会叫停“银行为融资性信托做担保”的传言开始甚嚣尘上。一些敏感的银行开始逐步终止这些产品。"B4zV1I:V/C6v
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“大部分银行已经逐渐退出了这一业务，但个别银行仍在继续融资性信托的担保业务。”活跃在浙江地区的一家信托公司相关人士告诉记者，这主要是因为银监会还没有出台最终的禁止条例。
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信托开始转为资产担保
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由于担心失去银行的撑腰，融资性信托产品发售开始进入井喷期。据统计，2008年2月，全国共发行地产信托4个，募集资金4.65亿元，而从5月5日至6月5日，信托市场合计出现了13款融资性房地产信托产品。
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“我们还没有接到融资性信托要叫停的文件，只是文件规定，贷款类的信托产品不能超过所有信托产品的30%。”杭州一家信托公司的市场开发部副总经理说。A5U \+ILu.{
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与此同时，一些信托公司推出的融资性信托，转而由借款人资产作为担保。平安信托推出的佳元1号九堡集合资金信托计划，就由借款人亚细亚房产公司的14751平方米土地作为抵押，并且其法定代表人以个人资产作无限责任担保。杭工商信托正在发售的飞鹰1号房地产投资集合资金信托计划中，债权投资部分，也由借款人的资产作为抵押担保。
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资产担保风险高于银行担保
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尽管融资性信托产品担保方由银行信用转向资产担保，但是这似乎没有影响到投资人购买这类信托产品的热情。本月16日起发售的飞鹰1号房地产信托记者在发售现场看到，几对中年夫妻现场签约购买。工作人员告诉记者，募集上限达到6亿元，自然人认购不能超过50名的这一产品，才一两天工夫，自然人名额就快满了，而且，单笔的下单量越来越大。
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造成热销的原因，股票市场不景气，基金赚钱效应消逝是一方面，另外一方面，融资性信托套上了固定收益的“外衣”，比如，一年期的佳元1号预期年收益率在9%至9.5%，五年期的飞鹰1号，投资人净到手可以在预期年收益率15%以上。l"q:ry}-q
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先不论是否能达到预期收益，在本金安全上，由银行转向资产担保，其实已有显著的风险改变。华宝证券相关人士告诉记者，采取同一种担保方式的话，从信用级别上看，银行担保的级别高于资产级别。而且，拿个人资产，以及公司的房屋、土地担保，面临着个人资金周转出现问题，以及当前市场形势难测，土地价值或快速贬值的风险，投资人在购买产品关注到收益的同时，也要注意到这方面潜在的风险因素。