都市放牛 2008-8-9 10:34
格林斯潘PK保尔森：先救房市还是先救股市？
如果要列一张21世纪初对美国经济最有影响力的名单，艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)毫无疑问会在前三甲之列，这个现年82岁的老人在连续20年担任美联储主席时，以语意含糊和模棱两可让华尔街乃至全世界都头疼不已。卸任之后的格林斯潘倒是越来越简洁和犀利了，7月31日，在接受CNBC采访时格老表示：“我们现在距离经济衰退只有一步之遥，不衰退比衰退更让我感到惊讶。”(Y;u AR8q&M.jE
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小亨利·“汉克”·梅里特·保尔森(Henry “Hank” Merritt Paulson, Jr.)必然也会在这张名单的最前列。比格林斯潘年轻了整整20岁的保尔森——两人都是在3月出生——在离开高盛集团主席的职位之后，2006年，60岁时成了布什的财长。他碰上的是美国差不多30年来最令人头疼的局面。而今，房市止跌未见成效，金融市场凄风惨雨，粮油价格晦明不定，就业市场哀鸿遍野。一切都昭示美国经济正处在一个困难重重的时期，自然让财长保尔森心急如焚。
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此前保尔森一人张罗起一套房市挽救计划目前还未见起效，第二财季美国宏观经济数据又带来坏消息。美国二季度宏观经济数据发布，经济增长未达预期，房地产市场和金融市场仍然在困扰着美国宏观经济，而最新的失业数据则给保尔森带来了新烦恼。(W
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正在此时，格林斯潘却站出来对媒体公开唱衰美国经济，着实拆了保尔森一次台。$V.cF)PM UW
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“目前的状况实在是百年一遇”，美国经济的“教父”称这已经不是“流动性危机，而是偿付能力出现了问题。”格林斯潘表示，“我们还没看到这一切的终结，困难的时期还要持续不少时间。”C z c3a nj8ZyX
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保尔森心里一定希望大唱反调的“教父”这次说错了。'cv@:^8?x A
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房价续跌，两房国有
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此前，财政部长保尔森曾反复宣称的美国经济恢复需从房地产市场入手。 [9e3V J$c
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22日，保尔森在接受FOX商业电视网的采访时公开表示：“就楼市中的某些问题，显然不是几个月的时间内能够解决的。但我相信楼市将在数月内迎来转机。”他表示一旦房价开始稳定，就会立刻吸引大量买家开始进场，房地产市场将出现拐点。
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格林斯潘并未正面对保尔森的乐观言论做出评价，但在他看来保尔森“拐点说”的前提很难成立。“房价的下跌已经让大约1200万购房者在房屋资产投资中陷入了赤字。”他认为尽管如此，“房地产价格还远没有跌到底。”%csW-m2q
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“直到楼市进一步企稳之前，金融市场应会继续承压，”保尔森多次表示两房——房利美和房地美——“是否继续保持活力，是我们能否迅速走出楼市修正,并剔除金融市场和金融机构不确定因素的关键所在。” fp [N,aQ1C%gt
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不同于保尔森以房地产市场稳定金融市场的思路，格林斯潘却认为在房价止跌之前，先得稳定金融市场。
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格林斯潘说：“我们希冀房价(到底)这一关键性数据可以为经济平衡提供支撑。但在此之前，我希望股票价格可以稳定一些，这使我们有改善金融局部系统的能力，我们需要一个稳定的资本来源。”
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为挽救房地产市场，一个月来保尔森真算是使出了浑身解数。特别是本月早些时候美国两大按揭贷款巨头房利美、房地美出现资金问题之后，保尔森在两党代表间游说，终于说服了民主党控制的参议院以及曾威胁否决提案的总统布什，通过他提出的挽救两房的方案。
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除了在政界展开穿梭外交，投行出身的保尔森也积极的从华尔街寻求拯救两房的机会。7月28日，花旗银行、美洲银行、摩根大通与富国银行发表联合声明，同意作为主承销商共同推进资产担保债券(Covered Bond)作为新房贷融资工具。\y9l+mO,b
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然而这些措施目前都还没有体现出明显的效果，房地产市场的恶化仍在继续。
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7月中旬，美最大的房地产研究机构National Association of Realtors发布报告称6月份美国房屋销量又下降了2.6%，仅售出486万套，触及十年低点。29日标普发布的报告称，五月美国房价较一年前下跌15.8%，为该机构录得的最大跌幅。同时，按揭违约也呈愈演愈烈之势，研究机构RealtyTrac报告指出第二季房屋止赎个案数量较前一季上升14%。
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“现在，我们比以往任何时候更需要房利美和房地美进行抵押贷款融资活动。”保尔森反复强调两房对稳定房地产市场和金融市场作用关键。']l/lW-N/DqGg
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“根本解决办法是让两房国有化，并进行重组，”格林斯潘称，“再将其拆分为五至十块分别在市场上出售。”他还表示两房国有化将是“可等待的重大‘事故’。”
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全球放缓，美国衰退!yxv&G$H4p'p S __
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31日，美国第二季度的宏观经济数据发布。GDP增长率为1.9%，高于第一季度0.9%的水平，但远逊于普遍预期2.3%的增长率。当前失业率也达到了2003年以来的最高点。
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格林斯潘在当日的采访中表示，“在金融板块如此巨大的压力下，美国经济的表现还算不错。”
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格林斯潘还在采访中指出财政部在稳定金融市场的措施存在不足。“政府别无选择，必须挽救贝尔斯登，必须充当救火队员。”他表示理解政府的选择，但认为执行这一计划的应该是财政部而非美联储。$| v | A["j^o
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“即便挺过目前的金融危机”，格林斯潘认为美国经济前景仍然令人担忧，“我们还要面临协调经济增长和通货膨胀的挑战，以及滞胀的可能。”)X1nhIY4`([t[g B
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保尔森则并不接受这样的悲观论调，宏观经济数据发布后，他在讲话中表示：“很显然，美国的经济刺激计划在这段困难时期里有效的支持了经济发展，非常及时。”z|*H RY |f U @
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所述经济刺激方案在今年早些时候由国会通过，包括消费退税及鼓励商业的税收政策。尽管很多经济学家指出这些激励手段将很快失效，保尔森却认为它们将继续发挥作用，保证美国经济下半年继续维持目前的增长。
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保尔森表示：“经过房地产市场和信贷市场的调整，美国经济在2009年及随后的时间里将进入快速发展的轨道。”
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但市场并没受到保尔森演讲的激励，7月31日，10年期基准债券的收益率由4.05%跌至3.96%。美元对欧元汇率下跌0.5%，为1欧元兑换1.5649美元。道琼斯工业指数下降205.67点，或1.78%。a:Vu:S%j yrk&`
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在发布第二季宏观数据的同时，美国商务部也修正了2007年第四季度和2008年第一季度的经济增长数据。将今年第一季度的经济增长由1%下调为0.9%，去年第四季度的GDP季率更是由增长0.6%被为下调为增长0.2%。
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这是美国GDP自2001年衰退之后首次出现收缩的情况。而按照普遍的定义，如果经济连续两个季度萎缩就可视为衰退。
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因此如果第二季度宏观数据在随后同样遭到调降，那么就意味着美国经济正式进入了衰退区间。
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而格林斯潘认为由于失业率的企高以及全球经济增长的放缓，美国经济落入衰退轨道是“不可避免的”。