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[分享] 三维度选择新三板投资标的

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白银长老

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发表于 2016-11-22 10:21 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  新三板挂牌企业即将突破一万家,对于如何从中挑选出真正具有投资价值的公司,在11月19日举行的2016中国新三板创新发展论坛上,天星资本、九鼎集团、峰瑞资本、同创伟业等多家知名新三板投资机构现场分享了各自的投资逻辑。综合来看,所处行业、公司竞争力和领导者能力是众多机构最为关注的三大投资维度,坚持价值投资仍是行业一致的理念。
三大投资维度
  融资是企业挂牌新三板的重要目的。如何才能融到资金?事实上,融资和投资是硬币的正反面,这从多家新三板投资机构的投资经验中或可窥探一二。
  九鼎集团董事会秘书古志鹏认为,其所投公司一定要所处行业发展规模够大,且具有成长性;尽量不投资处于衰退周期行业的企业;医药医疗、互联网消费等是九鼎比较看好的行业。
  天星资本创始合伙人蔡志明认为,投资首先要看行业,选择发展前景好的新兴行业。天星资本投资有四大主题,第一是科技改变生活,一些通过高科技改变人们生活的企业将成长为伟大的企业;第二是新工业革命,包括工业升级改造、智能制造等;第三是快乐的生活,涵盖医疗、文化传媒、经济、体育、教育、品牌消费等领域;第四是美丽中国,环保、新能源、空气治理等行业也会出现一些优质企业。
  选中行业后,其次就是在行业中挑选公司。蔡志明认为,要从企业的技术能力、盈利模式、团队执行力、风控措施等多方面进行深入分析,把握好风险控制。
  古志鹏则认为,判断一家企业质地,首先要了解竞争对手的情况。如果更强竞争对手较少,那就是一个相对好的企业。其次是看公司的财务表现、驱动因素及治理结构,好的治理结构能带来好的驱动因素,从而推动业绩增长,给投资者带来更好回报。
  峰瑞资本创始人李丰认为,投资前一定要明白公司的未来规划、盈利点在哪里,特别是在行业内具有“垄断性”的企业。
  “投资企业实际上是投人。企业控制人是否有契约精神也非常重要。”蔡志明称,如果企业家不能坚定目标,融资之后就目标背离,那不可能发展成伟大的企业。
  古志鹏也认同企业家是投资的一个重要标准。“很多企业家做到一定规模后就开始放松。这对他个人来说没什么错,但对于股东来说可能不愿意投资这样的企业。”
  同创伟业董事总经理张文军更是强调,“人”是投资的最大原则。只要对企业管理者认同,确定投资的概率非常高。“如果人不靠谱,这个企业即使业绩表现好,基本上也不会投资。”
  钱爸爸金控副总裁阎东同样关注融资“人”的问题。阎东表示,投资前会和董事长详谈,首先判断其是否专业和注重品质。其次是判断其是否愿意分享。“如果老板不懂得分享,企业怎么会有凝聚力,怎么可能把企业做好?”
坚持价值投资
  面对当前新三板流动性不足的难题,许多投资机构担忧不能顺利退出。古志鹏认为,在新三板投资应该坚持长期投资,不要浮躁和急于退出,至少坚持三到五年;其次是秉持价值投资理念,花精力做深入研究,找出好的企业。
  张文军也认为,新三板近万家企业良莠不齐,投资前一定要精挑细选,深入研究。同时坚持价值投资,关注企业的成长性,不要想着半年、甚至几个月就赚到钱。
  具体操作上,天星资本创始合伙人蔡志明建议,进行分散化投资,不要把鸡蛋都放在一个篮子里,同时均衡把控流动性和成长性。投资后,要帮助企业深入资本市场进行投资、并购,做大做强。
  目前新三板市场供给大于需求。但古志鹏认为,好企业依然会得到市场青睐。“对新三板企业而言,没有灵丹妙药,不要投机取巧,企业应该努力提高自己在资本市场上的判断力与执行力。”
  蔡志明也对新三板市场充满期待。“新三板市场最大的特征是创新性,在制度层面承担着整个中国资本市场发展和改革的重任,有理由相信国家层面已经把新三板当作金融改革的‘试验田’。未来新三板可以成为美国纳斯达克那样的新兴资本市场。”

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