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[闲聊|讨论] 逼近涨停,国债期货直线拉涨,危机结束了吗?

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发表于 2016-12-22 09:01 | 显示全部楼层 |阅读模式

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经过一周的持续发酵,国海证券真假公章“萝卜章”事件终于迎来初步解决方案。债市恐慌开始退潮,国债期货更是直线拉涨。
风波过后,危机真的结束了么?

证监会连夜开会协调

据21世纪经济报道,12月20日下午6点左右,中国证券业协会召集涉事的26到27家机构连夜开会。会议由证监会副主席李超主持,经过长达5个多小时的谈判,最终国海承认履行代持协议,但其他机构不得挤兑,共同承担一定的风险。

与会人士表示,这个会议通知得特别急,我们大概是5点多才接到通知,谈判曾一度陷入僵局。监管部门的领导说:“关门!今天如果没有谈出一个结果,大家都别走。”

相比此前的22家参会机构,这次涉及的机构增加了几家,但总数不到30家。前述与会人士也表示:“有的机构出于自己声誉风险的考虑,就自己认了,并没有出面与国海进行交涉。”

“我觉得很多年以后,这份大家签了字的会议纪要是可以载入金融史册的,毕竟化解了一场风波。”

据悉,本次国海证券“萝卜章”事件涉及的总金额大约200亿,交易标的以利率债为主,有部分信用债就是国海证券承销的,账面浮亏目前不到10亿。
今早国海证券发布公告称,认可债券交易协议,愿意共同承担责任。

国债期货直线拉涨

随着国海期货“萝卜章”事件尘埃落地,今日国债期货开盘即大涨,现券收益率大幅回落。午后,紧跟着非银机构被直接注入流动性的消息,国债期货更是直线拉涨。

截至收盘,10年期国债期货涨幅扩大至1.57%,创纪录最高涨幅;5年期国债期货涨幅1.09%,一度触及涨停。

现券方面,国债、国开债收益率进一步回落。

票息3.05%的10年期国开债成交收益率跌至3.775%,较昨日跌逾15个基点,昨日收报3.9587%,最高突破4%。

票息3.18%的10年期国开债成交收益率跌至3.77%,较昨日收盘3.9359%也回落逾15个基点。

票息2.74%的10年期国债成交收益率3.31%,较昨日下跌10个基点,昨日收盘3.4075%。

今日资金面紧张已有所缓解。央行公开市场再度净投放900亿元,本周连续三天净投放。午后14:00左右,据路透援引消息人士称,中国国有银行中已至少有一家通过回购交易,向基金公司提供流动性支持,金额高达数十亿元人民币。此举表明非金融机构获得流动性难度继续降低。

债市恐慌退潮

方正证券首席经济学家任泽平指出,恐慌情绪正逐步退潮。央行投放流动性缓释,旨在去杠杆而非人为制造钱荒,债市初现企稳迹象。“萝卜章事件”尘埃落地,市场情绪或逐步平复。

近期股债双杀源于通胀预期下全球流动性收紧,美联储上调2017年加息次数到三次,国内去杠杆防风险央行锁短放长,险资监管加强。国内长短端利率上升相当于隐性加息两次。

前期的恐慌情绪掩盖了利好,比如,中央经济工作会议深化改革、农村工作会议农业供给侧改革、企业盈利改善等。

风险是涨上去的,机会是跌出来的。随着恐慌情绪退潮,市场将逐步回归基本面:我们处在经济复苏的下半场,通胀上涨的中途。抗通胀、受益改革和超跌成长股是未来股市主线。10年期国债收益率与美债上升到了合理的利差,急跌或已过去。

战斗尚未结束

风波过后,危机真的结束了么?

兴业证券认为,债市的潜在危机暂且度过,但中长期仍有不确定性,战斗尚未结束,危机意识不能丢。

兴业证券指出,国海事件解决堪称完美,但中期金融整顿可能难以避免。此次国海事件引发了债市机构间的信任危机,政府部门的解决可谓迅速而完美,基本上达到了市场期待的结果,将事件的直接影响最小化。但暴露了基于信用交易制度的脆弱性,同时对代持等业务的金融整顿应该也会出 现,这是中期需要关注的地方。

因此,兴业证券认为债市的潜在危机暂且度过,市场反弹合理,属于对危机消除的正常反应。但考虑到两个措施主要是针对短期的危机,中长期仍有不确定性,战斗尚未结束,危机意识不能丢。


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发表于 2017-4-17 15:19 | 显示全部楼层
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