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[分享] 金融界的酸辣粉(SLF)和麻辣粉(MLF),到底是什么?

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信托|金融租赁
发表于 2017-6-6 16:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

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很多关注货币市场的小伙伴,经常会看到央行一会进行公开市场操作,一会又不进行公开市场操作,抑或上调SLF、MLF及逆回购利率,这个MLF就是传说中的“麻辣粉”。不仅麻辣粉,央妈一篮子货币工具中,还有SLF(酸辣粉)、PSL(怕酸辣)、TLF(特辣粉)等多款“开胃粉”,而且口味一个比一个重,这些开胃粉到底是什么意思?对我们的理财有什么影响?
SLF(酸辣粉)

中文名:常备借贷便利  
英文名:Standing Lending Facility
是央妈在2013年初创设的,期限不定。具体流程就是,银行等金融机构缺钱了,可以向央行一对一申请抵押贷款,期限一般1-3个月。主要发生在市场“缺钱”的时候,通过SLF补充流动性,满足金融机构的大额流动性需求,调节短期利率。
MLF(麻辣粉)
中文名:中期借贷便利   
英文名:Medium-term Lending Facility
是央妈2014年9月创设的,操作期限一般为三个月,有时也有六个月。对象为商业银行、政策性银行这些金融机构,一般量会比较大。是央妈提供中期基础货币的货币政策工具,并以此引导中期利率。
TLF(特辣粉)
中文名:临时流动性便利   
英文名:Temporary Lending Facility
这道菜是央妈今年1月份研发出来的,通过TLF操作为五大行提供临时流动性支持,操作期限28天,资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同,特点在于不需要抵押物,五大行直接刷脸即可。创设TLF,能看出央妈为了保证货币市场平稳运行,必要时会平抑市场流动性的阶段性紧张。
PSL(怕酸辣)
中文名:抵押补充贷款   
英文名:Pledged Supplementary Lending
PSL是央妈在2014年推出的一款储备政策工具,商业银行通过抵押资产从央行获得融资,期限一般是3-5年。央妈使用PSL,不仅可以向市场释放流动性,还能起到引导市场中长期利率的作用。
SLO(酸辣藕)
中文名:短期流动性调节工具   
英文名:Short-term Liquidity Operations
就是超短期的逆回购,以7天期以内短期回购为主。逆回购是央妈花钱在市场买票据,扩张市场流动性行为;而正回购则是央妈卖各种票据,从市场中收“钱”回来,是收缩流动性的手段。央妈通过酸辣藕主要来调节七天以内这种超短期的货币供应量和利率。
以上的各种粉粉,对货基、短期理财产品有何影响?

   不管什么口味的“粉”,先判断目的是为了收紧流动性,还是释放流动性,才能知道对货币市场会产生什么影响。小伙伴应该记得3月中旬的时候,美联储宣布加息,央行全线上调SLF、MLF及逆回购利率,给市场释放收紧货币流动性信号,被市场理解为变相加息,货币基金、短期理财产品成为受益者,因为它们的资金绝大多数投向了货币市场。

比如九泰日天津货币市场基金,其主要投资范围就是现金、通知存款、大额存单、逆回购、票据等这些货币市场工具。一旦市场资金紧张,就会导致这些货币市场工具利率上翘,短期理财、货币基金等产品的收益率也会随之上扬





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