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[分享] IPO趋严,哪些行业最受发审委欢迎?

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发表于 2018-1-4 10:59 | 显示全部楼层 |阅读模式

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本帖最后由 蓝海创投 于 2018-1-4 11:15 编辑

十九大报告明确提出了,“金融服务实体经济”,而作为资本市场入口的IPO环节,当然要挑选出最能服务实体经济的一群公司。

符合国家战略和宏观经济发展趋势的行业,在IPO时就自然成功率更高,而一些技术含量不高、资产规模不大的类虚拟经济的公司,则有些不太符合现在的胃口。

所以,我们试图从今年457家上会企业的结果中找到些启示,对我们未来的Pre-IPO投资有些帮助。


谨慎行业
农业、互联网传媒、软件、商务服务

有些行业,一直以来都不被IPO欢迎,并不是因为本身的盈利能力不行,而是核查太难。最典型的,就是农林牧渔。现金收付、关联交易、存货核查等问题,对让这类公司的IPO非常棘手。今年以来,真正意义上的农业企业,只有1家上会,主营业务为鲜品食用菌的如意情,尽管净利润近9000万,但8月上会不幸被否。

但农业企业也并非全都是不可过会,诸如饲料、速冻肉制品、植物油等从事农副食品加工业务的公司,今年倒是显示出了极高的过会率,比如道道全、绝味食品等,这一行业8家公司上会,仅1家被否(云南神农)。其中,还包括了新三板公司佩蒂股份。所以,在考虑农业企业IPO成功率时,更应关注内控、收入成本核查难度等因素。

TMT

第二个要提到的谨慎行业,意料之中又是情理之中,正是前几年大热的TMT。

上月被否的两家互联网企业,博拉网络和全时天地,都是两年前二级市场火热的数字营销概念,除了本身净利润不高(小于5000万),还伴随了持续盈利能力存疑、内控合规监管风险、财务指标异常等问题。

我们再来看软件行业,前些年跟随创业板的牛市也一度火热,但今年过会率直线下滑。主板上会8家半数被否,创业板上会15家6家被否。净利润偏低、资产规模小,是软件行业公司被否的主要原因,多数上会企业的净利润在三四千万,刚刚触及“隐性红线”。

在研究TMT行业公司过会情况时,小编还发现了一个现象,那就是发审委对细分行业龙头公司的“格外关照”。掌阅科技、华扬联众、横店影视等公司在今年的发审委审核中纷纷脱颖而出。

商务服务业

另外一个今年上会企业超过10家,但过会率偏低的行业,是商务服务业。

这应该也可以归为传媒行业的一个细分子行业,今年11家上会4家被否,通过率仅63%。不过,我们还发现,4家被否的公司中,其实有3家是和房地产有关,西藏新博美、海宁家纺城和锦和商业,主营业务都涉及卖场、产业园区的运营管理,收入中部分来自于房屋出租等。

所以,从这个角度来看,涉房企业的IPO,还是要谨慎。除了以上提到的几个常见的规避行业,今年过会率偏低的行业还有造纸及纸制品业(50%)、金属制品业(63%)、食品制造业(60%)、建筑装饰和其他建筑业(67%)。

优选行业
IT硬件、汽车零部件、现代服务


说完规避行业,下面该为大家梳理几个今年过会率较高的行业,这或许应该成为您未来投资一级市场的首选。今年上会企业最多的一个行业,是计算机、通信和其他电子设备制造业,其实就是我们常说的电子设备,时下最火的芯片、半导体、集成电路、OLED、消费电子等,都属于这个行业。
如果您是这个行业的公司,只要利润够厚,规范性不太差,基本上都能过关。

二级市场火爆的,除了电子行业,还有一个新能源汽车产业链,今年牛股频出。反映在IPO审核上,就是汽车制造业的高过会率。24家上会仅2家被否,汽车零部件,堪称本年度“最受发审委欢迎的行业”。离合器、冲压件、变速器、轮毂轴承、动力总成、涡轮增压器……这些我们熟知的汽车内部重要部件今年均有过会企业。两家被否的公司,浙江捷众科技和雪龙集团,均申请上交所主板IPO,利润规模也都在5000万以上,前者主要因毛利率异常,后者存在关联方占用资金现象,其实都算是自己作死。汽车零部件行业,采购销售都基本面相企业端,相对规范,客户也大多是整车厂商,财务核查基础较好,这也让这类企业的IPO相对容易。

现代服务业

最后再说一个行业,可能出乎您的意外,现代服务业。
这个行业的公司归属于证监会行业分类中的“专业技术服务业”,主营业务以设计、工程咨询、技术服务等为主,在昨天上海悉地工程设计被否之前,这个行业还保持着100%的过会率。再说一个让人感到意外的,今年3月上会的两家企业,建科院前两年扣非后净利润都是1000多万,杭州园林2015年扣非后净利润也就是1400多万元,那是甚至一度让人看到了“2000万元IPO企业的春天”。
这个行业里,还诞生了今年二级市场最火的次新股,华大基因(300676.SZ),上市后市值一度超过1000亿。

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黄金长老

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 楼主| 发表于 2018-1-4 11:00 | 显示全部楼层

最后送上一张统计表,今年所有行业IPO上会家数和过会率情况。





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