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23号文将公债定为唯一债种,今后的投行市场这些事都不能干了!

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黄金长老

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发表于 2018-4-8 16:57 | 显示全部楼层 |阅读模式

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公债是政府债券的统称,包含地方政府债券和国债两种。与其他类债券相比,这类债券安全性高,仍试用刚兑;流通性强,以政府为信用本体;免税等诸多优势。随着市场重磅新闻:23号文的出台,将政府债券定为唯一地方债债种,市场上反响强烈。
市场化原则难倒了多少英雄汉!
市场化原则实际上指的就是:项目具备自有经营性现金流能够覆盖应还债务本息!2017年监管层对ppp项目实行“经营性”要求,一大批入库项目被扫地出门。监管层坚持市场化原则,市场“哭爹看娘”的比比皆是。本号此前曾有“”,ppp项目要求既不增加地方债,又要社会资本融资启动项目,难!而在23号文出台后就更难了!
新增地方政府融资平台贷款叫停!
对地方政府融资平台贷款2016年已有预兆,众所周知2017年以政府名义的贷款已经不被允许,尤其是地方融资平台以增信为担保的方式。实际上这纯粹的债权融资的终结是中国经济一个发展阶段的结束。说明,我国市场经济进入运营时代的开始。
再次强调,地方政府违法违规提供担保或承担偿债责任叫停!
ppp项目是典型的政府和社会资本合作并区分债权和股权的模式,因此我们仍以ppp模式为例。归根结底,任何形式的政企合营项目的融资担保都归结于政府授信,ppp项目将股权和债权分开实际上是将风险分担的方法。23号文提出了不得以债型资金作为ppp资本金的要求后,可以说对地方政府的举债行为是一个有效的遏制。而且,所谓的担保声明或者是担保说明也不在是政府作为担保。
地方政府不得提供债务性资金作为地方建设项目、政府投资基金或政府和社会资本合作(PPP)项目资本金!关于ppp资本金请查看:“”
征信主体从地方政府改为项目本身!
这是以运营为担保的一部分。23号文规定,地方政府在资金的使用上只能对前半段资金负责,后半段风险隔离!
要求:地方政府到城投平台的资金流是依据项目建设的合同约定,对应的财政资金支出需合法合规,杜绝超出地方财力;从城投平台到金融企业的资金归属后半段资金流,这是项目融资之后的还本付息行为。这类行为并不造成地方政府违法违规融资,于地方政府只对前半截现金流负责,而不对后半截现金流的实现有任何担保责任。
金融跟中介业务,不得暗示有政府信用支持。
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